49家锂电上市公司业绩汇总分析

　　近期，各锂电上市公司纷纷发布2017年度业绩快报。整体来看，尽管2017年锂电产业链市场波动明显，但大部分企业的业绩都呈现较为明显的增长趋势。

　　从企业净利润增长情况来看，锂电业主要呈现以下特点：1．材料增长最快，尤其是上游钴产品和三元正极材料；2．锂电设备领域表现稳定，受下游企业投扩产、产线调整升级，以及进口替代影响，预计锂电设备行业在未来3－5年还会高速发展；3．锂电池生产企业掀起新一轮的“军备竞赛”，企业加大研发投入，导致利润下滑。

　　电池中国网认为，2018年新能源汽车补贴政策设置的过渡期将显著削平行业发展波谷，使得锂电业更加平稳的发展，但锂电上下游企业利润增长将进一步萎缩。主要原因是：1．隔膜、负极材料等2018年降价是趋势，利润增幅相比2017年将减少或持平；2．电池企业受车厂压力，价格将下调，而部分正极材料价格持续上涨，直接导致其毛利率降低，甚至有些电池企业将无奈沦为“材料搬运工”。

　　具体来看：

　　受益于锂电池材料正极业务经营业绩大增，寒锐钴业2017年实现归属于上市公司股东的净利润4．49亿元，同比增长575．04％；此外，厦门钨业、当升科技、格林美、湘潭电化、国光电器、科恒股份等正极材料企业均实现净利润同比增长超100％。

　　排在增幅前列的还有赢合科技、先导智能、智云股份、正业科技等锂电设备企业。赢合科技2017年度业绩快报称，报告期内，公司实现营业收入15．91亿元，较上年同期增长87．13％；归属于上市公司的净利润2．19亿元，较上年同期增长76．64％。先导智能则表示，2017年锂电池生产设备收入占公司总营收的83．72％，得益于国家对新能源行业的大力支持，公司今后会继续加大对锂电池生产设备业务的投入。

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　　在锂电池生产方面，多因素导致企业净利润增长缓慢或者倒退。一方面，企业转向高质量发展阶段。国轩高科在业绩报告中表示，本次业绩快报披露的归属于上市公司股东的净利润为9．20亿元，同比下降10．73％，与前次披露的业绩预计存在差异。原因是公司为加快产品的切换升级，进一步加大了研发投入；另一方面，这与锂电池行业高投入、回报期长的行业属性有关。雄韬股份表示，报告期内，公司加大了燃料电池产业链、储能项目、锂离子动力电池等新能源领域的投入，报告期内暂时无法产生效益；另外，从猛狮科技、横店东磁的业绩快报中也可以看出这一现象。

　　值得注意的是，近期跨界进入锂电业的凯恩股份和尤夫股份表现亮眼。凯恩股份表示，报告期内，公司积极向新能源产业布局，出资4，500万元认购了卓能新能源2．1427％的股份，并拟通过发行股份及支付现金的方式购买卓能新能源超87％的股权。2017年凯恩股份实现归属于上市公司股东净利润同比增长252．33％。

　　ST尤夫（即尤夫股份）发布业绩快报称，公司2017年实现归属于上市公司股东的净利润3．34亿元，同比增长97．99％。电池中国网了解到，2017年12月ST尤夫完成对江苏智航新能源剩余49％股权的收购。2017年度，智航新能源全年营收16．24亿元，同比增长151．36％；实现净利润2．9亿元，同比增长93．86％。

　　电池中国网认为，目前锂电产业链分化严重，有公司大赚有公司亏损。而按照新能源车的产销增速，国内目前高端动力电池的产能还远远不能满足需求。如果以2017年作为一个分水岭，之后锂电池企业比较的不仅是产能，更是一场技术水平、研发能力的综合较量。当后补贴时代遇到“疯癫”的原材料，锂电企业不能只做“材料搬运工”。幸运的是，不少企业已经开始加快开放创新和技术升级改造，从“拼体力”“拼汗水”转到“拼策略”“拼智慧”，2018年锂电全产业链表现将值得期待。