燃料电池产业还处于导入期

周一沪深两市小幅高开，汽车、稀土、券商先后走低，三大股指一度跳水翻绿。随后，大盘经过盘整后再度上攻。午后，三大指数小幅回落，尾盘，三大股指维持高位震荡态势，涨停个股逐渐增多。周二沪深两市小幅高开，随后股指震荡上行。沪指、创指持续走强，沪指盘中重返2900点点位，涨幅达1.7%，午后，三大股指延续上午的强势态势，深证成指站上9000点关口，创指一度涨超4%。周三沪深两市双双低开，随后指数经过一段的时间的盘整后小幅拉升，但随后指数迅速回落。午后，三大股指继续走低，沪指在2900点关口上方震荡，随后指数稍显回升。尾盘，指数稍有回弹后再度下行。周四沪深两市跌涨不一，盘中白马股走势相对较弱。临近上午收盘，三大指数集体翻红。午后，股指呈现震荡态势，沪指一度翻绿后再度上行翻红，创指下探后亦再度回升。周五沪深两市平开，随后冲高回落悉数翻绿，午后，题材板块萎靡不振，三大股指单边下挫。尾盘，三大指数持续下行，跌幅均超1%。截止收盘，沪指报2881.97点；深成指报8810.13点；创指报1453.96点。

其中，油气指数收于786.91点，指数微涨；煤炭指数收于822.89点，指数微涨；电力指数收于1225.36点，指数微涨；新能源指数收于1463.01点，指数微涨。

本周油气指数微涨。伴随石油行业回暖，油服工程工作量已经底部回升，国内主要油服工程公司2018年的业绩先行指标新签订单量出现不同幅度提升。但由于油服行业仍在消化过剩产能，日费等还处在周期底部，工程行业订单毛利率还处于相对较低水平。预计国内增储上产将进一步推升油服工程作业量需求，后续行业产能利用率提升有望带动行业利润率回暖。推荐海油工程、中油工程、博迈科、中曼石油等。

煤炭指数本周微涨。今年入夏以来，全国动力煤市场表现平平，就目前来看，今年迎峰度夏期间，动力煤市场行情难见往年的火热，价格不会大幅上涨。首先，宏观经济尤其是工业经济不景气，消费也难有较好表现，贸易摩擦将压缩企业利润空间，减缓沿海地区的投资和企业开工率，影响用电量和耗煤量。其次，可以预见的是，今年是个丰水年。我国南方降水较往年偏多，预计后期水电发电量仍高速增长，替代作用将更加明显。截止目前，无论是重点电厂还是沿海电厂库存全部位于高位，皆大幅超过去年同期库存状况。高库存状态下，下游电厂采购将主要以执行长协合同为主，因此市场或再度出现旺季不旺的情况。

电力指数本周微涨。2019年电力板块尤其是火电板块的主要机会来自于三个方面：1、改革驱动；2、基本面驱动的补涨；3、宏观低于预期的情况出现之后的配置价值。作为电力股在于级市场表现的核心驱动力，电力行业的改革动力为政策约束，改革主线为资产证券化。在国企改革领域，建议重点关注和跟踪南方电网、国家电网和国家电投集团下属的上市公司。

新能源指数本周微涨。燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入燃料电池行业。站在当前阶段，建议从两方面思路遴选标的：一是估值处于合理区间+氢能持续布局公司；二是产业链布局完善标的。推荐标的有：产业布局合理的美锦能源（参股燃料电池核心部件膜电极明星公司广州鸿基、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰）、雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）、雪人股份（空压机主要供应商）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营）、潍柴动力（山东市场的垄断地位）等。