产品价格毛利三连降 去年销量1.68万吨

尽管市场需求有所回暖，但磷酸铁锂材料产品价格和毛利率持续下滑的趋势依然没有扭转。

日前，德方纳米（300769）发布董事会2018年度工作报告称，公司实现营收10.5亿元，同比增长23.26%；实现净利润9811.62万元，较上年同期增长5.81%。

德方纳米主要从事纳米级锂离子电池材料制备技术的开发，并生产和销售相关产品，主要包括纳米磷酸铁锂、碳纳米管导电液等。

公司于2019年4月15日在深交所创业板上市，募集资金4.47亿元，扣除发行费用后募集资金净额为3.93亿元，主要用于年产1.5万吨纳米磷酸铁锂项目、锂动力研究院项目、信息化建设项目、补充流动资金。

2018年，德方纳米主营产品纳米磷酸铁锂产销量继续保持较大增长。报告期内，公司纳米磷酸铁锂产量实现17479.51吨，较上年同期增长52.61%，销量突破16802.69吨，较上年同期增长49.05%。

高工产研锂电研究所(GGII)调研数据显示，2018年中国LFP材料出货量5.84万吨，同比小幅降低1.2%。其中，德方纳米2018年磷酸铁锂材料出货量居行业前列。

值得注意的是，尽管德方纳米的磷酸铁锂材料产销量持续上升，营收和净利润也呈现增长趋势，但产品毛利率和价格却持续下滑，表明其产品盈利能力出现下滑。

报告显示，2016年至2018年，德方纳米实现营业收入分别为5.62亿元、8.55亿元、10.54亿元；分别实现净利润7560.81万元、9272.76万元、9811.62万元。

在产品价格方面，2016年至2018年，德方纳米主要产品纳米磷酸铁锂销售价格分别为8.69万元/吨、7.11万元/吨、6.03万元/吨，连续三年下滑；综合毛利率也连降三年，已经腰斩。2015年至2018年，德方纳米综合毛利率分别为40.29%、29.08%、23.78%、20.25%。

另一方面，德方纳米对大客户宁德时代的依赖也较为突出，对其业务的营收占比逐年攀升。为进一步加强与其大客户的合作，德方纳米还与宁德时代成立了合资公司。

德方纳米发布公告称，公司于2019年5月11日与宁德时代(300750.SZ)签署了《合资经营协议》，拟共同增资曲靖市麟铁科技有限公司(下称“曲靖麟铁”)。宁德时代出资4000万元，德方纳米出资1000万元，分别占比40%和60%。

合资公司首期规划年产磷酸铁锂1万吨，首期建设完成后，双方将进一步协商新增产能。

为促进合资公司尽快建成投产，德方纳米拟对增资后的曲靖麟铁提供1.18亿元的借款用于补充曲靖麟铁的流动资金。另外，宁德时代将向曲靖麟铁采购磷酸铁锂，并根据采购量向其预付采购款不超过1.32亿元。

2019年补贴大幅退坡，主机厂为降成本一方面向电池厂大幅压价，另一方面也在部分车型上切换更具成本优势的磷酸铁锂电池，从而带动铁锂电池和正极材料的需求量上升。

不过，由于上游原材料碳酸锂价格下滑以及市场竞争激烈，磷酸铁锂材料的产品价格和毛利率依然呈现下滑趋势，从而影响铁锂材料企业的业绩增长。

德方纳米2019年一季度报显示，实现营业收入2.21亿元，同比减少8.44%；实现归属于上市公司股东的净利润2450.03万元，同比增加70.06%。

德方纳米称，受上游主要原材料碳酸锂市场价格下降的影响，公司纳米磷酸铁锂产品销售价格同比有所下降，虽然销售数量同比增长，但销售价格的下降导致公司收入略有下降；公司盈利的增长主要来源于原材料碳酸锂价格下降带来的单位毛利率的提升以及纳米磷酸铁锂销售量的增长。