赣锋锂业拟港股UPO 谋求'A+H'两地上市

10月25日，新三板在线讯，赣锋锂业于10月25日发布关于首次公开发行境外上市外资股(H股)相关承诺的公告。

公告显示，赣锋锂业首次公开发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市的相关工作已经完成。如果顺利完成，赣锋锂业将实现“A+H”两地上市。

财务数据显示，公司2015年、2016年、2017年以及2018年截止到前三个月的营收分别为13.44亿元、26.33亿元、41.71亿元和10.44亿元。2015年、2016年、2017年以及2018年截止到前三个月的净利润分别为2.18亿元、11.18亿元、20.95亿元和2.42亿元。

新三板在线获悉,赣锋锂业公司主营业务涵盖上游锂提取、中游锂化合物及金属锂加工以及下游锂电池生产及回收等产业生态链各重要环节。

10月11日全球股市大跌，资本市场又是一片狼藉。赣锋锂业（01772—HK）以十足的勇气选择在这一天登陆港交所，即便IPO价格不到A股价格一半，还是难逃大跌厄运。上市首日盘中最低下探至11.06港元，收报11.76港元，低于16.5港元的发行价，毫无疑问，破发企业又新增一员。

H股上市首日，赣锋锂业不仅港股市值蒸发9.49亿港元，约合人民币8.37亿元；就连A股市值也蒸发32.22亿元人民币，合计共蒸发40.59亿元人民币。看来，昨日的大跌给赣锋锂业带来不小的冲击。

赣锋锂业是国内首家锂行业上市公司，其主要从事金属锂及氯化锂加工，根据英国尚品研究所报告，截至2017年12月31日，按产能计算，赣锋锂业为全球第三及中国最大锂化合物生产商。

股市的情形对个股必然会有影响，但也不全然，就赣锋锂业这个“家底雄厚”的企业来说，下跌原因还要多方面综合考量。

现金流追不上高增长的业绩

近几年受国家扶持新能源汽车政策的影响，动力锂电池行业也取得了迅猛的发展，赣锋锂业的业绩自然也是节节升高。根据招股书显示，2015年至2018年第一季度，赣锋锂业的营业收入分别为人民币13.44亿元、26.33亿元、41.71亿元、10.44亿元；期内溢利分别为人民币2.18亿元、11.18亿元、20.95亿元以及2.42亿元。

业务需求的增加以及主营业务锂化合物、金属锂价格大幅上涨推动赣锋锂业利润上涨。然而，公司经营活动产生的现金流却与节节攀升的利润形成鲜明对比。据招股说明书数据显示，2015年至2017年，赣锋锂业经营活动产生的现金流净额为3.66亿元、6.58亿元、5.04亿元，2018年第一季现金流净额为-1.36亿元。

众所周知，现金流代表着企业当下的运营能力，利润代表企业发展趋势，利润并不等于现金流，有足够的现金流才能满足再次投资生产获得利润，而赣锋锂业的现金流明显“掉队”，明显会增加企业的营运风险。

本文摘自：新三板在线、香港财华社