欣旺达：消费3C业务回升 动力电池业务后续增量可期

10月29日晚间，欣旺达(300207)发布2019年三季度业绩报告，报告显示第三季度公司实现营业收入68.83亿元，较上年同期增长23.94%；归属于上市公司股东的净利润为2.73亿元，较上年同比增长31.24%；基本每股收益0.17元；经营活动产生的现金流量净额为9.66亿元，同比增长19.38%。

作为国内消费电池模组龙头企业，欣旺达自2019上半年营收同比增幅超四成之后，三季报再次交出亮眼的成绩单，第三季度业绩持续稳定增长。三季报显示，前三季度实现营业收入177.4亿元，较上年同比增长35.36%，变动的原因主要系客户订单比去年同期增加所致。

欣旺达消费3C业务回升盈利能力持续改善

欣旺达以手机电池PACK业务起家，全面覆盖全球知名消费电子品牌，经过多年研发和客户的积累，公司开始横向拓展至笔记本电池pack/动力电池pack等领域，纵向延伸至消费电芯及动力电池等领域。如今已经发展成为3C消费类电芯及PACK、动力电池电芯及PACK领域的锂电池领先企业。

5G技术发展不仅推动了手机性能的全面提升，而且对电池电量、安全性以及快充技术提出了更高的要求。欣旺达为抢占5G时代的换机潮，持续加大研发力度，加强品质管理，设计应用5G手机方案的新产品于多款品牌旗舰手机，采用双IC等快充解决方案实现提升单位产品附加值。欣旺达作为苹果、华为、oppo、小米、vivo等国内外知名手机厂商的主供应商，手机电池Pack全球市占率已达20-25%。

近期，三季度前后，国内外知名手机厂商陆续推出新机刺激了消费需求，智能手机销量逐步回升。艾媒咨询分析师指出，随着5G基站的进一步建设以及5G配套应用的不断发展，近2-3年5G手机的出货量将大幅跃进。欣旺达作为消费电子Pack龙头企业，将显著受益行业发展红利。

欣旺达围绕消费电池业务形成产业一体化战略布局，深入开展全产业链客户的多领域合作；同样受益于5G技术的发展，可穿戴设备、虚拟现实、智能家居等智能硬件也迎来高速发展期。目前，欣旺达的智能硬件领域中扫地机器人、电子笔、智能出行、个人护理和智能音箱等新兴业务发展势头也呈现良好态势，未来该业务发展有望迎来爆发期。

除此之外，欣旺达上游产业自供电芯业务布局也初显成效，电芯自给率的提高促进毛利率的稳步提升。在政策支持、5G、AI与IoT技术发展、消费升级等诸多利好因素影响下，欣旺达凭借大客户优势和成本优势，企业盈利能力得以持续改善。

欣旺达动力电池市场持续扩大后续增量可期

近年来，新能源汽车在政策扶持和市场需求下飞速发展，也带动了上游产业动力电池市场的逐渐扩大。欣旺达早在2008年便开始布局动力电池业务，从电芯、PACK、BMS全线切入动力电池版块，全面掌握动力电池核心技术。目前，公司动力电池业务已全面覆盖方形、圆柱和软包三大类产品，已和吉利、小鹏汽车、东风雷诺、东风柳汽、北汽福田等主机厂达成了合作，从2018年起向客户批量供货。

经过前期的市场铺垫与产能释放，欣旺达在动力电池领域的市场进一步打开，上半年该业务继续保持了稳健增长。据欣旺达2019年半年报数据显示，汽车及动力电池类营业收入比上年同期增长192.05%，毛利率比上年同期增加16.82%。近日，高工产业研究院(GGII)发布《动力电池月度数据库》，统计显示欣旺达多次冲进国内动力电池装机量TOP10，9月以装机总电量125777KWh跻身第5位。

中国新能源汽车产业已从导入期迈向成长期，保有量渗透率不足2%，预计到2024年，我国动力锂电池市场规模有望突破1300亿元，市场前景广阔。随着补贴退坡影响因素逐渐消退，企业成本优势逐渐体现。目前，公司在动力电池领域再次实现大客户突破，已成功拓展雷诺日产、易捷特等国际优质客户。民生证劵分析师胡独巍认为公司动力电池业务已实现规模增长，在国际大客户的带动之下，公司有望与更多国内外优质客户展开合作，后续静待动力业绩爆发。

高额高效战略投入带来稳步增长欣旺达获业内一致看好

欣旺达历年来重视研发创新，欣旺达2019年1-9月研发投入为10亿元，较上年同比增长61.23%；高额研发费用投入带来公司实力不断增强，营收和净利润均也保持稳步发展。在持续的研发投入和前瞻性市场布局下，欣旺达逐步成长为锂离子电池领军企业，形成了以锂离子电池产业为核心，上游延伸到动力电芯制造、电池管理系统设计制造等关键环节，下游延伸至电动汽车、储能电站、分时租赁等产业，构建起了全产业链一体化的事业蓝图。

欣旺达此次三季报业绩表现中，虽然第三季扣非净利润同比去年略减3.99%，主要原因是动力电池Q3行业压力相对较大，新能源车及动力电池装机量低于市场预期，欣旺达客户也受到影响，由此导致公司整体扣非净利润略微下滑。但相信未来在多重行业利好和内部经营状况的持续改善下，将进一步为欣旺达带来发展动力，未来成长值得期待。