璞泰来2018净利近6亿材料及设备业务全面开花

通过在锂电行业多点布局而盈利，璞泰来是典型代表之一。

3月12日，璞泰来（603659）发布2018年年度报告显示，报告期内，公司实现主营业务收入约33亿元，比上年同期增长47.5%；归属于上市公司股东的净利润5.94亿元，比上年同期上升31.8%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润为4.95亿元，比上年同期上升16.08%。

资料显示，璞泰来成立于2012年11月。公司通过新设、收购、转让子公司等方式，实现锂电行业上游关键材料和设备的产业链布局，覆盖负极材料、自动化涂布机、隔膜、铝塑包装膜、石墨化加工、纳米氧化铝等多个业务，产品得到ATL、宁德时代、三星SDI、LG化学、比亚迪、中航锂电、天津力神等国内外客户认可。

具体来看，璞泰来子公司在各细分领域都具备较强的竞争实力，营收净利增长为母公司持续发展提供保障。

其中，子公司江西紫宸是国内负极材料领域的强有力竞争者，也是公司的业绩增长主力。

子公司深圳新嘉拓是国内锂电池涂布机的技术领先企业，一直专注于涂布机的研发与生产，高精度实验涂布机、隔膜涂布机、挤压涂布机等锂电池设备研发能力遥遥领先于国内同行，产品品质与销量多年来稳居锂电行业前列，引领国产高端涂布机走向进口替代之路。

同时，旗下子公司东莞卓越、溧阳月泉、东莞卓高等子公司在锂电池隔膜和铝塑膜等业务领域也持续发展，成为公司业绩增长的重要组成部分。

在璞泰来的2018年度报告中，对每部分业务营收及产能建设情况，接下来的研发规划、业务拓展预期等等，作了详细阐释：

1、负极材料业务

报告期公司负极材料主营业务收入198,144.58万元，同比增长34.96%，公司全年实现销量29,286吨，同比增长24.34%。具体经营情况如下：

报告期内，江西紫宸通过在现有生产基地推进产能扩建项目提升公司负极材料产能；截止2018年底，江西紫宸已经形成负极材料年产能3万吨，随着募投项目在2019年的逐渐投产，公司将逐步达到年产5万吨以上的负极材料生产能力。

公司产品获得国内外大客户高度认可，大客户销售额持续上升；但主要原材料价格持续上涨并且供应不足，上游石墨化加工由于环保减产，炼钢产业升级带来成本上升和供应不足；为保证供应链平稳运行，公司面向战略客户和战略合作伙伴以价格让步来获得产能和流动性支持。

公司新建石墨化加工产能未能实现投产，导致公司负极材料产品毛利率较大幅度的影响；公司将通过完善配套产业链，加大新产品的销售规模和提升内部成本管控，以实现新的一年毛利率维持相对稳定。

2、锂电设备业务

报告期内，公司锂电设备业务实现主营业务收入55,300.28万元，同比增长15.77%，公司全年实现199台锂电设备的销售，同比下降16.39%；具体业务情况如下：

报告期受宏观经济、新能源汽车产业补贴退坡及消费电子市场需求偏弱的影响，锂离子电池客户降成本的压力较大，国内动力锂离子电池行业头部集中趋势加剧，公司锂电设备业务竞争加剧，产品面临价格压力；

另一方面，公司在注重收入增长的同时更加注重资产的质量，减少或停止向部分回款能力较差的客户供货，在此情况下，公司通过各种激励机制和企业管理水平的提升，实现了锂电设备业务收入的稳步增长。

受益于国内高端客户对涂布机的产品升级，以及公司对客户质量的注重，减少对部分回款能力较差的客户的供货，产品的毛利率有所上升。

随着公司的技术储备和市场开拓的推进，公司在锂电前端分散、搅拌及后端分切设备领域进行研发投入和市场推广，逐渐进入实质性阶段。

3、隔膜业务

报告期内基膜及涂覆加工业务实现主营业务收入31,905.46万元，同比增长49.55%；其中，公司全年实现涂覆隔膜加工20,920.62万平方米（出货产品数量），同比增长118.99%。具体经营情况如下：

公司募投项目“高安全性锂离子电池功能涂层隔膜生产基地及研发中心建设项目--涂层隔膜生产基地建设子项目”建成投产，涂覆隔膜产能增加2.4亿平方米。

公司是国内较早从事隔膜陶瓷涂层研究和产业化的公司之一，技术水平国内领先，产品和工艺技术领域积累深厚，获得宁德时代、珠海光宇、天津力神等客户的认可，报告期内销售数量获得较大幅度提升，生产效率和管理水平获得有效提升。

溧阳月泉隔膜基膜首条生产一线已经逐步投产，生产二线的产品也处在批量出货前的验证阶段；报告期内，溧阳月泉隔膜基膜业务实现主营业务收入454.51万元，全年实现基膜供应268.47万平方米。

鉴于前期安装调试和客户认证所带来的成本和费用，湿法隔膜基膜业务利润亏损。2019年公司湿法隔膜基膜业务与涂覆加工业务团队和工艺将深化协同，积极配合溧阳月泉导入相对稳定的客户及产品，进一步完善基膜设备工艺运行管理水平，提升产线成品率。

4、负极材料石墨化加工业务

报告期内，山东兴丰为公司负极材料石墨化提供配套加工产能，一定程度上缓解了石墨化加工能力不足和成本上涨的压力；内蒙古兴丰在乌兰察布市卓资县新建石墨化加工产能，相关建设产能尚未投产，受制于前期建设发生的各项费用支出较大，公司石墨化加工的利润贡献在报告期内尚未得到有效体现。

5、铝塑包装膜业务

2018年，公司继续加大铝塑包装膜业务的研发投入和国产替代化的认证推广工作，依托自身技术和工艺积累，销售规模获得较大提升，2018年铝塑膜自产业务实现主营业务收入5,925.32万元，同比增长62.96%。

业内人士分析认为，中国已经成为全球最大的新能源汽车生产和消费国，锂电材料和设备的市场空间继续打开。而作为国内目前为一家同时涵盖设备和材料的锂电上市公司，璞泰来的龙头地位已经凸显，未来会随着其客户的国际化步伐，业绩和市场份额进一步提升。