补贴退坡会导致高镍三元成为重点竞争领域吗？

高镍三元成突破点

2020年300Wh/kg目标驱动三元材料进一步高镍化。根据工信部、发改委和科技部2017年联合印发的《汽车产业中长期发展规划》，到2020年新能源汽车年产销要达到200万辆，动力电池单体比能量达到300Wh/kg以上，力争实现350Wh/kg，系统比能量力争达到260Wh/kg，成本降至1元/Wh以下，到2025年动力电池系统比能量达到350Wh/kg。

补贴退坡、海外竞争下国内电芯企业有望率先使用高镍三元

今年2月13日，财政部、工信部等四部门联合发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，对我国新能源汽车财政补贴作出调整，其中续航里程在300公里以下的乘用车补贴出现明显下滑，最高降幅达2.1万元，而续航在300公里以上的乘用车补贴不降反增，这也将促使更多车企使用高能量密度如NCM622、811电池材料。

而展望未来，一方面补贴进一步退坡不可避免，国内主机厂和电芯厂都将加速进行产品的换代升级，为将来补贴完全退出之后与燃油车展开竞争提前准备;另一方面在缺乏补贴政策保护下国内新能源车产业链势必将受到国外电芯企业冲击，市场竞争包括成本、价格、质量、性能、体系的竞争也将不断加剧，这也将倒逼国内电芯、材料企业先行先试、突破创新，而我们认为高镍三元即将成为重点竞争领域。
从历史来看，国内由于动力电池技术源于磷酸铁锂(主要以比亚迪为主)，其次才导入三元电池并开始以之为主流，而海外尤其是日韩电芯企业最初就选择跳过磷酸铁锂而直接切入三元电池，不同的技术路径选择导致国内电芯企业在高能量密度领域与日韩企业相比始终落后一节，且需要依靠国家补贴。而在财政补贴不断下滑甚至取消的趋势下，如果中国与日韩企业维持这种代差，则日韩电芯企业的进入最终将对国内市场形成极大的冲击力，也将使得前期的财政补贴缺乏战略意义。
从国内来看，国内电芯两强宁德时代和比亚迪均计划于明年推出电动车用NCM811电池。目前宁德时代用于电动汽车的电池主要是NCM523，但宁德时代在高能量密度电池技术和工艺上有丰富的技术储备，目前已经开始批量生产NCM622动力电池，同时也在积极推进NCM811、锂金属电池、硅炭负极等技术以期在未来获得足够的竞争优势。