新能源汽车电池上下游产业链有哪些火爆点？

每个时代都有自己的主题，A股市场也一样。2011年的房地产、2012年的稀土行业、2013年的手游、2014年的高铁，无论基本面好坏，站在当时的节点，这些概念板块总能获得资金青睐、逆势上扬、令投资者获利匪浅。2015年至今，最为火爆的板块莫过于新能源汽车，整个板块经历了由概念炒作-业绩确认-再度炒作的过程，整体累计涨幅高达117%，其中尤以上游锂资源股表现最为迅猛，多只个股无视市场调整屡创新高。

探寻新能源汽车电池上下游产业链火爆点

锂资源股炒作已成过去，但只要下游新能源汽车需求持续放量，产业链上的每个环节都可能存在机会。我们相对看好的领域主要有上游的钴资源、钕铁硼、隔膜，中游的三元锂电池、电池管理系和电池包，下游的新能源客车及充电桩。过去的一年，最为火爆的板块非新能源汽车莫属。受益于政策支持及市场需求爆发，新能源汽车出现产销两旺的井喷格局。而二级市场上，整个板块自2015年以来涨幅成功翻番，居各大概念板块前列，尤其是以天齐锂业、多氟多等龙头企业为代表上游锂电资源股，其股价更是屡创新高，丝毫未受股灾影响。

市场对锂资源股的炒作或许有些过度，但这场新能源汽车刚兑带来的投资盛宴才刚刚开启，只要下游需求还在，产业链上的每个环节都可能经历与锂电资源股一样的疯狂。本文将对新能源汽车的整个产业链进行重新梳理，只要投资者细心挖掘，也许就可以找到下一个锂矿资源。

疯狂的锂资源

锂资源是本轮新能源汽车炒作的起点。市场对锂资源板块的炒作历来已久，如果从特斯拉成名算起，整整已有5年之久。这期间板块虽然时有异动，但一直表现不温不火。进入2015年，锂资源的价格突然水涨船高。根据Wind的统计数据，2015年初四川国锂纯度为99.5%的电池级碳酸锂价格仅为4.55万元/吨，而到年底已上涨至15万元，同比暴涨了2.3倍。

锂资源价格暴涨不是没有原因的。最直接的原因是下游需求增长的拉动，国务院曾在《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020）》中明确提出到2015年底实现产销量超过50万台。而根据中汽协的数据，2015年国内新能源汽车累计产量34万辆，同比激增3.35倍，销售33.1万辆，同比增长3.43倍，整个新能源汽车产业呈现出持续井喷的态势，超额完成国家下达的目标。

当然，上游供给紧张也是一大因素。锂资源主要以卤水锂盐和锂矿两种形式存在，其中卤水锂盐占比为85%以上，这部分资源又主要存在于青海和西藏等省份的盐湖中。不过由于环境限制，卤水资源一直以来难以形成规模化开采能力，产能利用率一直都很低。有专业人士透露，2014年国内锂矿供需缺口约为4000吨，而2015年就上升至1.4万吨，锂矿产能扩建周期需要1-2年，价格可能还有上涨空间。

不过，与锂资源相比，A股相关概念标的的涨幅显得更为夸张。三大锂矿巨头天齐锂业、多氟多、赣锋锂业2015年初至今（5月10日）股价累计分别上涨了317%、508%、317%，涨幅已超上游资源提价幅度。近期市场大跌，这些巨头的股价依然高歌猛进，纷纷创出历史新高。而其他只要与锂沾边的概念均可获得不错的涨幅，如矿山尚未获得复产权限的融捷股份，顶着3000多倍的市盈率依然被市场炒上百亿的市值水平。

市场对锂资源的炒作几近疯狂，但也有券商开始给锂资源泼冷水降温。国联证券最新发布的报告称，电池级碳酸锂（四川99.5%min）的价格由17.75万元/吨下调至17.075万元/吨，这是年内电池级碳酸锂价格首次下调，未来随着国内和海外产能的释放，碳酸锂价格或逐步回归正常。