沃特玛高位跌落 动力锂电池巨头更替谁是“黑天鹅”

新能源汽车的快速发展正在刺激动力锂电池行业的重新洗牌。一边曾经是国内第三大电池公司的沃特玛陷入资金断裂、工厂歇业的局面，一边却是行业新秀宁德时代成功IPO，开启了宝马加持德国建厂之路。而在二者之间，比亚迪(002594)吹响了重回王者之位的号角。

假如说宁德时代是因率先站上了三元锂电的技术高点，并乘上了政策的东风而登顶，那么，这场排位赛远未结束。随着国内新能源电池补贴的彻底退出，日韩电池公司已在华开启了新一轮布局，并将固态电池锁定为新的技术方向。

潜在的替代、颠覆性的技术或将出现，诞生‘黑天鹅’的概率很大。张永伟这具有前瞻性的思考，直接道出了动力锂电池行业未来发展的不确定性。

1/3公司出局

六月二十八日，一张贴在沃特玛办公室官方通知让行业哗然：为解决因公司订单不足、资金困难给全体职工带来的职业发展影响，经公司高层战略研究决定：自2018年七月一日起全体职工放假六个月，期间工资按规定支付、五险一金按规定购买。七月四日，沃特玛母公司坚瑞沃能(300116)再发通告，拟通过存货销售的方式将沃特玛的部分资产进行变现，所涉及资产的账面价值约7亿至8亿元，按照账面价值的2至3折进行处置，变现金额预计不超过1.5亿。

关门歇业、清仓甩卖，这在快消品行业才会出现的景象，如今在昔日的电池巨头沃特玛身上重演，而沃特玛并不是个例。从官方公布的数据看，三年里动力锂电池配套公司已锐减1/3，从2015年的大约150家降到了2017年的100家左右。更锂离子电池有一份业内的统计显示，到2017年底其实只剩下约80家，其中还包括新增的8家。尤为值得关注的是，从目前情况看，行业头部效应凸显，装机量前五名的动力锂电池公司的市场份额已从2017年的61%提升至目前的71%，也就是说剩余70多家公司在拼抢30%的份额，生存状况由此可见一斑。

在张永伟看来，低端产能过剩无疑是引发淘汰加速的主因。数据显示，从2013年到2017年，动力锂电池行业整体规划的产能达到了228GWh，2017年行业只消化了37GWh。一边是龙头公司的优质产能受到欢迎、产能紧张，另一边则是落后产能的消化成为难题。在目前国内汽车产业链中，电池的发展最为领先，其他的方面还存在着很多短板。但伴随产能增大，也出现了投资虚化的问题。所谓的投资虚化是大量的投资围绕着一些固化的技术、一些低端的领域来积聚，容易制造一些没有实际竞争力的产能，这些产能最后可能会成为产业创新的障碍，所以产能大了不一定是最大的优势，但是没有产能很难跨过构筑竞争的门槛，这是一把双刃剑。张永伟向记者表示。

在动力锂电池行业，说到低端产能和优质产能，不得不说到两个专业名词：磷酸铁锂离子电池和三元锂离子电池。沃特玛是做磷酸铁锂离子电池起家的，因此数年来始终坚持磷酸铁锂离子电池。但随着动力锂电池行业的发展，不耐低温、能量密度相对小的磷酸铁锂离子电池正逐渐被市场淘汰。最致命的一击就是2017年，我国新能源汽车补贴政策的调整，加大了对高能量密度动力锂电池的支持力度，大大改变了我国动力锂电池市场格局。以高能量密度著称的三元电池得到市场青睐，磷酸铁锂离子电池市场需求再度萎缩。目前，深圳电池电芯生产线的开工率仅为4%，其他地区电芯生产线停工;深圳PACK生产线的开工率为24%，舒城(安徽六安)PACK生产线的开工率为9%，其他地区PACK生产线停工。坚瑞沃能财报显示，今年一季度实现营业收入11.17亿元，较上年同期的27.83亿元减少59.88%;实现归属于母公司所有者的净利润为-3.19亿元，较上年同期的2.54亿元减少225.86%。

等待黑天鹅

但在国内发展得风生水起的宁德时代并非高枕无忧。曾经政策之手助推宁德时代登顶，日韩系电池公司被排除在工信部电池目录之外。但随着钜大锂电我国新能源汽车补贴进入最后两年倒计时，从四月份开始，包括三星、LG、SKI在内的韩系三大电池公司纷纷打破沉默状态，高调启动在我国的新一轮投资。松下电池从2017年起接连在我国江苏、辽宁扩建基地;LG今年五月在浙江合资建立新能源材料公司;SKI也宣布将投入864亿韩元重启2016年在华合资项目，用于生产电池材料。

随着未来竞争加剧，所有公司不可能独霸市场。我国电池网创始人于清教预测，目前排名前二十名的动力锂电池公司，在未来三五年，都会处于名次不断变化的态势当中。其预测称，目前动力锂电池市场争霸的局面还将持续，而未来日韩电池商的加入，将冲击到宁德时代和比亚迪等本土电池供应商。令业内人士尤为担心的是，处于高估值的宁德时代，或将在两年后面对业务萎缩的窘境。宁德时代锂离子电池很多业务来自于新造车公司，这些公司可能两年后就不存在了，这显然是有风险的。某车企负责人表示。

值得关注的是，当三元锂离子电池还炙手可热时，下一代电池主流技术已经出现。日本新能源产业技术综合开发机构日前宣布，将与丰田公司和松下等公司启动固体电池的核心技术的开发，力争2022年度之前确立核心技术，到2030年前后，将每千瓦时电池组的成本降至锂离子电池的1/3左右，将快速充电时间缩短至1/3，即10分钟。这一新项目将举全日本之力推进研发，力争夺回电池产业的霸权。大众近日也宣布，计划在2025年前建立固态电池生产线。大众预测固态电池容量会是现有锂离子电池容量的两倍多，将现在E-Golf的续航里程从目前的186英里(NEDC)提升到466英里。

全球动力锂离子电池厂家电池竞争日益激烈，我国公司将逐步由国内市场向国际市场扩展，而日韩公司也将进一步向我国市场发力，我国将成为动力锂电池竞争的主战场，欧美国家的公司虽然在本轮竞争中失去了位置，但是已经在为下一阶段的竞争做布局，是潜在的强大竞争者。陈清泰表示。

以技术为导向的动力锂电池行业，打破了其他行业强者恒强的魔咒。沃特玛也曾站上过高地，宁德时代也曾偏安一隅，淘汰与晋级，是未来每家公司都要时刻面对的话题。