钴冶炼厂或收缩供应 氢氧化锂对碳酸锂贴水

动力电池方面，继三元动力电池于10月开始减产后，11月磷酸铁锂电池开工率也出现明显下滑，动力电池行业整体开工率或进一步下滑至三成左右。主机厂向SMM表示，2019年车企重心大多放在需求有限的分时市场，而需求空间更大的个人消费市场需求环比下滑明显，导致新能源汽车库存上升；随着补贴的消失，为了避免价格上涨产生的客户流失，车企只能在维持售价不变的情况下将部分成本压力往产业链上游传导。当前三元动力电池包价格为0.8-0.9元/Wh，相比于年初时的1.3元/Wh下滑38%。明年补贴将进一步退坡，国内车企将要面临降成本以及与外资车企共同竞争的双重压力，在此背景下，优先使用成本优势更明显的磷酸铁锂电池也是部分车企明年的重点战略。

电解钴及氢氧化钴：本周北方大厂电解钴价格终于不再坚持，下调报价，但下游消费商手中仍有前期累积库存，加之市场对后市需求预期较为低迷，买兴不佳，供应商降价依然难挽成交。氢氧化钴方面，现货折扣持续下滑，买家心理价位在10美金/磅以下，双方仍在僵持博弈，成交难以落地。SMM电解钴价格为25.3-27.3万元/吨，均价较上周下降1.45万元/吨。SMM氢氧化钴价格为10.3-11.3美金/磅，均价较上周下降0.4美金/磅。

钴盐及镍盐：镍钴盐价格延续下滑趋势，硫酸钴大厂报价坚守5.3万元/吨，氯化钴坚挺6.3万元/吨，下游回应冷淡，采购观望。本周部分小厂为控制库存，主动降价以求成交回款。SMM硫酸钴价格为4.7-5.2万元/吨，均价较上周下降0.15万元/吨。SMM氯化钴当前价格为5.8-6.2万元/吨，均价较上周下降0.45万元/吨。SMM电池级硫酸镍价格为28000-28500元/吨，均价较上周下降1500元/吨。

四氧化三钴：主流大厂报价继续下滑，买方心理价位在19万元/吨以下。大厂表示随着数码需求逐渐走出旺季，需求减弱，将逐步减少供应，以销定产。SMM四氧化三钴当前价格为19.5-20.5万元/吨，均价较上周下降1.1万元/吨。

三元前驱体（523动力型）：三元前驱体价格随镍钴原料价格下滑走低，数码需求逐渐减少，中小厂出货压价增大，主动降价。市场预期后市需求继续环比下滑，大厂拟定减产计划。SMM三元前驱体（523型）价格为8.9-9.4万元/吨，均价较上周下降0.3万元/吨。SMM三元前驱体（622型）价格为9.9-10.4万元/吨，均价较上周下降0.35万元/吨。

碳酸锂：本周碳酸锂价格微跌。当前下游动力电池市场无差别减产，市场成交难度增加。部分工业级碳酸锂生产企业受天气影响，四季度产量微减，但同时考虑到海外盐湖进口影响，国内市场整体供应未降反增。由于部分企业产线调整，电池级碳酸锂供应也略有增加。当前碳酸锂供应市场一部分企业扩大产量“以量补价”，而一部分企业因价格突破成本线缩减产量艰难维持。随着四季度市场进入年单谈判期，碳酸锂价格或将继续承压。本周SMM电池级碳酸锂价格为5.6-5.9万元/吨，均价较上周下降0.05万元/吨。本周SMM工业零级碳酸锂价格为4.7-4.9万元/吨，均价较上周下降0.05万元/吨。

氢氧化锂：本周氢氧化锂价格大幅下滑。四季度动力电池大幅减产，其中受成本及安全两方面因素影响，龙头电池企业切换其生产结构，放缓高镍进程，电池级氢氧化锂出货艰难，价格一路下跌，当前已有企业报价低于电池级碳酸锂价格，氢氧化锂对碳酸锂溢价逐步消失。本周SMM电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格为5.5-6.2万元/吨，均价较上周下降0.4万元/吨。

钴酸锂：钴酸锂招标价格继续下调。中小电池厂进入去库存周期，龙头电池厂采购集中度增加，议价能力进一步增强。SMM4.35V钴酸锂价格为22.5-23.5万元/吨，均价较上周下降0.8万元/吨。

三元材料（523动力型）：三元材料报价延续跌势，龙头大厂月中仍以前期订单交付为主，但市场需求颓势较为显著，降价压力逐步扩散。常规三元受到外资三元材料抛售影响，竞争激烈，价格下滑幅度较动力更大。SMM三元材料（523型）价格为13.5-14.6万元/吨，均价较上周下降0.45万元/吨。SMM三元材料（622型）价格为15.2-16.2万元/吨，均价较上周下降0.55万元/吨。

磷酸铁锂：本周磷酸铁锂价格持平。磷酸铁锂材料市场当前集中度较高，产量及价格分化较大；考虑到现金流风险，企业”以销定产“。本周SMM磷酸铁锂（动力型）价格为4.25-4.55万元/吨，均价较上周持平。

锰酸锂：本周锰酸锂价格下跌。进入11月后，国内锰酸锂市场需求量出现下滑，供应市场竞争加剧，价格加速下跌。动力型锰酸锂受到下游动力市场需求不佳影响，出货零星，价格下跌速度相比于容量型更快。本周SMM锰酸锂（容量型）价格为2.5-3.2万元/吨，均价较上周下降0.05万元/吨。本周SMM锰酸锂（动力型）价格为3.9-4.1万元/吨，均价较上周下降0.4万元/吨。

后市预测：10月装机量表现依然不理想，市场对需求的悲观预期蔓延至来年2月。近期钴锂价格低迷势头强烈，冶炼厂或减产以应对悲观价格。但考虑到年终将至，仍需关注企业产销目标达成情况以及年底低价抛货以求回款等特殊供应行为。锂方面，受需求不振影响，氢氧化锂对碳酸锂开始贴水。SMM预计由于明年需求增量释放有限，氢氧化锂生产商原料库存压力较碳酸锂厂商更轻，且供应集中更高，减产保价能力较碳酸锂厂商更强，氢氧化锂对碳酸锂贴水程度有限。