锂电设备需求如何升级？

与硬壳电池（方形和圆柱）相比，软包电池具有设计灵活、重量轻、内阻小、不易爆炸、循环次数多、能量密度高等特点，能在现有技术水平上提升动力电池的能量密度，在续航里程上进一步缩小和燃油车的差距。短期内软包装作为一种电池轻量化高能化的手段，将以较高比例占据增量市场，长期看全固态电池需要采用软包技术为行业指明方向。新能源汽车新政策释放了推动电池性能提升、增大能量密度的信号。随着补贴门槛的不断提升，软包装能够助力更多电池企业提升能量密度和产品竞争力，未来软包技术将在增量市场中占据一席之地。

从电池形态演变看锂电设备需求升级

根据中国储能网统计，软包电池目前在动力电池中的渗透率仅12-15%，一方面是由于目前生产工艺尚不成熟、标准化程度较低、电池一致性较差，另一方面则是主要原材料铝塑膜依赖进口导致单位成本相对较高。不过在需求带动下这些发展瓶颈未来都有望通过生产规模化、自动化、增强电池管理系统、铝塑膜质量提升等来消除。尤其是软包电芯采用的叠片工艺，这对生产过程控制提出了很高要求，也凸显了中后段高端一体化设备的重要作用。

软包设备空间广阔，主流厂商纷纷布局

动力锂电池生产设备与锂电池工艺流程紧密关联，整产工艺大致可分为极片制作（前端）、电芯制作（中端）和电池组装（后端）三个阶段。软包电池与方形电池的工艺在生产前端的搅拌、涂布、辊压等环节基本一致，工艺差异主要集中在动力电池生产的中端与后端。核心差异在于两方面：1）软包电池电芯采用叠片工艺，而方形电池通常采用卷绕工艺；2）铝塑膜作为软包电池包装材料，其中后端的注液、封装等工序与方形电池存在较大差异。

软包电池相关中后端锂电设备巨大的市场空间吸引着锂电设备龙头加速布局软包设备领域。2018年3月13日，璞泰来发布重大资产重组停牌进展公告称，拟收购的标的资产为东莞市超业精密设备有限公司。超业精密为国内领先的软包电池成套解决方案供应商。

投资建议

随着新能源汽车补贴标准对电池能量密度提出更高要求，软包技术作为电池轻量化高能化的重要手段，有望在新增产能中持续提高渗透率，从而实现高于行业扩产规模的投资增速。软包电池与方形电池的工艺差异带来对中后段高端叠片设备和注液、封装等设备的需求升级。新增市场由于空间广阔，具备一定软包技术基础的锂电设备公司有望加速布局。