探讨新能源汽车动力电池市场

近年来，借着政策的东风，新能源汽车产业高速发展，为新能源汽车动力电池提供了足够的增长空间。“十三五”规划了新能源汽车的相关政策，概括起来就是“补贴退坡+双积分”政策。补贴退坡政策已于2017年正式执行，主要了为了防止新能源车企骗补。双积分政策将于2019年执行，是指在中国生产或者销售汽车的企业每年会有两个积分，油耗积分和新能源积分，油耗负积分可以用结转、受让获得的油耗正积分抵消，也可以用新能源正积分抵消，但新能源负积分只能通过从市场上购买新能源正积分来抵消。“双积分”政策目的在于将政府补贴转为市场补贴，由新能源汽车产量不足的车企来补贴新能源汽车发展优秀的企业，以促进整个产业的发展。

在政府的支持以及各车企的共同努力下，我国新能源汽车产业得到长足发展，从2011年的8000多辆，增长至2016年的近51万辆，预计2018年可达97万辆。2017年4月，工业和信息化部、国家发展改革委、科技部联合印发了《汽车产业中长期发展规划》，计划2020年我国汽车产量将达到3000万辆左右，新能源汽车年产销达到200万辆；到2025年，汽车产量将达到3500万辆，新能源汽车占汽车产销20%以上。

新能源汽车产销量的迅猛上升，为动力电池行业提供增长空间。2012年，全国动力电池产量1.2Gwh，2016年，这一数字达到31Gwh,年复合增长率高达125%。2016年12月29日，财政部、科技部、工信部、发改委发布《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，补贴方式发生重大变化，与电池能量密度和整车续航里程相关，这一政策的出台，促使各动力电池厂商将重点放在提升电池容量上，高能量密度电池的大规模生产上市将成为趋势，预计2020年动力电池需求约为120GWh。

一、企业发展模式

锂电池行业发展的过程中，动力电池企业之间、以及动力电池上下游之间联系愈加紧密，因此，发展模式逐渐由单打独斗向合作开发模式转变。主要模式有三大类：1.产业链合作模式，以宁德时代、国轩高科为代表。2.垂直整合模式，以比亚迪为代表。3.产业联盟模式，以沃特玛为代表。

1.产业链合作模式

产业链合作模式，是以动力电池企业为核心，延伸至上下游产业链，共同研发，合作开展业务的模式。通过形成利益共同体，达到拓展业务、降低成本、分摊风险的目的，是目前比较主流的模式。宁德时代与上下游企业合作开发电池原材料、电芯、电池组装以及电池回收等业务，现已形成全产业链闭环，同时正在拓展矿产资源和整车、运营业务。国轩高科与上游合作开发正极材料11000吨，包括8000吨磷酸铁锂和3000吨高镍正极材料，和星源材质合作开发年产8000万㎡湿法隔膜已于2016年正式投产。

锂电池公司主要供应商

2.垂直整合模式

垂直整合，是指企业自行开发生产新能源汽车上游电池原材料、中游电池及下游新能源整车的经营模式，以比亚迪为代表。比亚迪和盐湖股份成立公司布局上游锂资源，动力电池的隔膜和电解液已部分实现自产。该种模式具有控制成本和上游资源的优势，但前期投入大、模式较为封闭，一旦整车销量不佳会连锁反应至中上游，导致整个公司业绩受损。2017年上半年，比亚迪动力电池出货量约1.1Gwh，市场占有率被宁德时代超越，很大一部分因素是受下游整车销售不达预期的影响。比亚迪意识到了这一弊端，目前准备接受其他上中游厂商订单，自己的上中游产品也可以给其他厂商供货，将封闭模式逐渐开放。

3.企业联盟模式

企业联盟是指整合产业上中下游，由联盟内部企业提供产业链各环节生产和服务，包括新能源汽车上游金属、动力电池、整车、充电桩及其他服务等，通过共同利益稳固行业联盟的合作关系。沃特玛组成的产业联盟较有代表性，联盟内部包括1000多家企业，形成“沃特玛创新联盟”，以动力电池为核心，延伸至产业上下游，联盟内部提供定制化新能源产品、充电设施、金融服务等。

二、市场概况

2016年新能源汽车锂电池产量30.5Gwh，排名前十的企业市场占有率约为74%，市场集中度较高，2017年排名前十的企业市场占有率约为79%，市场集中度进一步提高，该行业强者恒强的整合趋势明显。

主要锂电池公司市场占有率概况

目前，锂电池正极以三元材料和磷酸铁锂为主，负极材料以石墨为主。正极材料中，三元材料电池容量高、循环性好，乘用车三元正极材料应用普遍，磷酸铁锂安全性、稳定性较好，成本低，在新能源客车领域也有很大的市场。现阶段政策鼓励长续航里程新能源汽车发展，因此未来高能量密度的高镍三元材料以及硅碳负极材料是发展趋势。

乘用车对于电池技术和续航里程要求较高，补贴的门槛也高，因此电池能量密度较高，平均为115wh/kg，超过120wh/kg的高容量电池占比高达30%，三元材料电池能量密度高，且提升空间大，乘用车电池正极以三元材料为主。客车方面，2016年出台规定，客车不允许采用三元材料，虽然该规定在2017年已经解除，但一方面市场对于政策的反应需要时间，另一方面磷酸铁锂价格低廉，安全性高，客车航线固定，对于续航里程不像乘用车那么敏感，因此90%以上的客车电池搭载磷酸铁锂。专用车技术路线和乘用车类似，均以三元材料为主，电池能量密度普遍位于95wh/kg-115wh/kg之间，占比超过50%。

新能源汽车动力电池第一梯队为宁德时代、比亚迪、沃特玛和国轩高科，行业地位、客户群比较稳定，在电池路线方面全面发展。第二梯队包括力神、比克、孚能科技、亿纬锂能等公司，目前处于客户拓展阶段，电池路线较为专一。总体而言，锂电池行业市场集中度逐渐提高，龙头地位稳定，预计第二梯队未来竞争会更加激烈。