锂电池的最大挑战是寻找资金，而不是电池金属

在2016年与中国电池制造商达成协议后，詹姆斯布朗认为银行家们将急于为他的新锂矿提供资金。随着需求激增，Altura矿业有限公司正在竞相将原材料从澳大利亚运往世界最大的电动汽车市场。

相反，在锂价持续上涨的同时，布朗花了一个圣诞节假期冷酷的贷款人并在全球各地掏钱筹集资金。总部位于明尼阿波利斯的私人股权公司CastlelakeLP帮助安排了1.1亿美元的债券。但有一个问题：利率高达15％，或几乎是银行通常对更多传统矿业企业收取的两倍。

“我们一直在尝试我们多年来所知道的银行，”Altura的董事总经理布朗说，他以前在煤炭生产商新希望公司工作了22年。“他们说：伙计们，我们喜欢它，我们只是没有任务（锂）。如果你带着煤炭，黄金或铁矿石来到我们这里，你就不用担心了。“

尽管对全球需求的看好预测-特别是随着电动汽车产量的加速-锂可能存在融资问题。银行持谨慎态度，引用了行业在提供早期项目方面的糟糕记录，以及缺乏对小型，不透明市场的洞察力。如果没有更多的投资，商品的供应可能会保持紧张，从而维持了自2015年以来价格已经上涨三倍的繁荣。

根据寻求在阿根廷和加拿大建立进一步业务的澳大利亚生产商GalaxyResourcesLtd.的数据，锂公司将需要投资约120亿美元，到2025年将产量提高五倍，并与世界不断增长的电池需求保持同步。开发人员说，到目前为止，项目没有得到足够快的资金来实现这一飞跃。

NemaskaLithiumInc.的首席执行官GuyBourassa表示，电池生产商和汽车制造商“绝对不知道能否将采矿项目投入运营需要多长时间”，该公司花费了大约18个月的时间拼凑出一个复杂的C$1.1魁北克省一家矿山和加工厂的亿美元（8.3亿美元）融资计划。他说：“会有一个大问题-这将成为提高供应的障碍”。

总部位于布里斯班的Orocobre有限公司的首席执行官理查德塞维尔说，“无法获得传统资金，这推动了该行业的发展，该公司于2015年从阿根廷北部开始销售锂电池，并且难以提高产量。”“这些项目并不容易-所以银行根本不想去那里。”

澳大利亚联邦银行（CommonwealthBankofAustralia）在8月份的一份报告中称，部分问题在于贷款人对另一种大宗商品价格暴跌的风险持谨慎态度。它拒绝就锂市场发表具体评论。

根据彭博汇编的数据，尽管包括贷款和债券在内的矿工筹集的债务金额在2017年上升至约2550亿美元，但去年约130亿美元的项目融资比2014年低70％以上。今年到目前为止，已经为项目发放了约61亿美元。

Marsh＆McLennanCos。的LeeGarvey表示，一些新的存款正在风险较高的新兴市场或处于投资级信用评级边缘的国家（如阿根廷）开发，该公司是一家保险经纪公司，其相关政策要求有所增加到锂项目。

“有了锂，增加了复杂性，最终产品并没有太多的清晰度以及特许权使用费应该是什么，”Garvey在新加坡说道，他是Marsh的贷方解决方案集团的负责人，政治风险和亚洲的结构性信贷。“这可能使整个事情变得更具挑战性，特别是在前沿市场。”

还有关于定价的担忧。澳大利亚和新西兰银行集团有限公司没有项目融资锂。考虑到未来价格的不确定性，市场的不透明性，中期无法对冲和预测供过于求，以及一些本地企业的规模较小，它正在“非常有选择性地考虑机会”，银行在一份声明中说。

根据总部位于珀斯的AzureCapitalLtd.的合伙人兼联合创始人西蒙·普莱斯（SimonPrice）的说法，建立锂电池业务通常需要两年时间，还需要五年时间来偿还项目贷款。该公司已为矿工提供融资方面的建议。他表示，这意味着贷方需要对七年市场前景充满信心。

价格前景是一个行业的闪光点。据一份报告称，摩根士丹利表示，由于产量增加并预测到2021年碳酸锂价格将减半，因此明年将出现盈余。花旗集团（CitigroupInc.）也预计随着产量增加，价格将下降。

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但增加供应可能并不容易。Orocobre说，到2020年，将开采的原材料转化为电池化学品所需的加工厂只有三分之一的计划新产能可用。根据澳大利亚矿山开采商PilbaraMineralsLtd.的说法，锂需求也被低估了。

锂的一些替代资金来源已经出现，包括提供高收益债券的对冲基金或为项目提供贷款而形成的信贷基金。他们的成本更高，但是“你建立自己的项目，而且当市场非常强大时，你就开始营业了，”普赖斯说。该行业最大的参与者正准备进行IPO闪电战，部分原因是为扩大资金筹集资金。

锂用户也在筹集资金。正在加大电池制造业务的韩国钢铁制造商浦项制铁和中国最大的SUV生产商长城汽车公司都投资皮尔巴拉矿业公司，以加快项目开发。特斯拉公司（TeslaInc.）于5月与基德曼资源有限公司（KidmanResourcesLtd.）签署供应协议，这是该公司寻求为矿山和工厂提供资金的一项福利。

据澳大利亚第二大银行WestpacInstitutionalBank称，与终端客户的供应交易和投资意味着锂项目的融资方式与传统商品不同。

一些银行正在放贷。总部位于珀斯的Galaxy去年与法国巴黎银行（BNPParibasSA）签订了价值4000万美元的通用债务融资。法国巴黎银行拒绝评论其对锂项目的立场。根据Azure的价格，随着新开发项目的开始，银行将更愿意为贷款再融资。布朗表示，阿尔图拉预计将于本月初首次出售锂精矿，并将尽快取代现有的债务。

根据Nemaska的Bourassa的说法，为全球车辆提供电气化需要大量资金用于新的矿山，资金仍然是小公司面临的挑战。

大众汽车公司计划在电池上花费约500亿欧元（合580亿美元），因为它试图建造300个型号的电动版本。“想象一下，制造这些电池需要多少吨锂盐，”Bourassa说。