钜大LARGE | 点击量：363次 | 2021年12月28日
自主零部件行业前三季度：盈利公司存隐忧，动力锂电池上层楼
潍柴动力、宁德时代、华域汽车等自主零部件公司，今年前三季度净利润均超过40亿元，成为行业中的大赢家。近日，自主零部件行业上市公司陆续公布的前三季度财报，亮出了公司盈亏的现状。
总体来看，三季度财报呈现出行业一系列新特点。一是有七成以上公司净利润实现上升，近35%的公司净利润超过10亿元；二是仍有20%左右公司出现亏损，但其中部分公司的亏损显著收窄；三是有少部分公司出现“增收不增利”现象，同比出现负上升；四是行业出现“强者恒强”，头部公司效益持续向好；五是今年以来动力锂离子电池公司表现突出，盈利能力普遍增强。
头部向好隐忧未消
尽管面对芯片短缺、原材料涨价等一系列不利因素，但今年以来头部公司依然能够披荆斩棘，实现较大幅度盈利，但是仍存在一些隐忧。
前三季度，潍柴动力实现净利润79亿元，同比上升11.18%；而同期营收达1664.29亿元，同比上升12.92%。利好方面，潍柴动力八月十七日下线第40万台国六发动机，并启动“国六服务潍柴行”；氢燃料动力锂电池方面，其全新一代氢燃料动力锂电池发动机配套黄河重卡亮相国家“十三五”科技创新展；另外，潍柴还对控股子公司陕西重汽增资40.8亿元。隐忧方面，潍柴动力总体仍呈现出“内强外弱”的格局。在国内，其供应的变速箱销量近三年上升稳健，复合上升率达到14.2%；发动机业务今年上半年销量上升达42.77%。但其国外业务板块收入仍不理想，重要为产品的海外出口及智能物流业务，其中智能物流运营载体凯傲集团净利率较低，对潍柴动力今年第三季度影响显著，而海外疫情的反复也令凯傲集团的运营存在较多不确定性。
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前三季度净利润达47.02亿元、同比上升51.56%的华域汽车，成绩亮眼，其前三季度营收也达到了1003.34亿元，同比上升9.39%。总体上，华域汽车不仅传统业务稳健上升，在智能座舱、智能驾驶、智能动力等新兴领域，也已逐步收割红利。其中，华域汽车的77GHz前向毫米波产品，其子公司自主研发的4D成像毫米波产品，都已崭露头角；智能座舱相关产品，已经在为上汽通用、上汽大众、吉利汽车、上汽乘用车、特斯拉等品牌供应配套。其面对的挑战，是芯片短缺带来部分细分领域业绩下降，其中又以海外业务为主，由于欧洲、北美等地相关车企因缺芯相继削减产量，华域汽车也连带受损；同时，上游原材料涨价也将带来新的挑战。
而其他如继峰股份、均胜电子等上市公司收益均有向好趋势。其中，继峰股份控股子公司德国格拉默与特斯拉有业务合作，主营业务为汽车内饰及座椅系统，由此，股价上行明显。而亏损大幅收窄的公司中，四维图新是其中之一，其高精度地图已经覆盖全国高速公路，目前根据客户需求，正有序推进部分城市普通道路地图制作，同时有关融资及其偿还能力也有提升。
“在产业变革时代，尤其是还有疫情、产业链、供应链等方面多种不利因素考验下，公司发展很难有一帆风顺的，要不断应对新挑战，或许这正在成为自主品牌零部件公司发展中的新常态。”招商证券分析师马宏图向《我国汽车报》记者分析称，上述这些公司在收获盈利的同时，也会去克服种种不利因素，不断向上。
为何“增收不增利”
前三季度公司财报中，“增收不增利”成为一类值得关注的现象。其中，银轮股份前三季度净利润2.16亿元，同比下降22.68%；万安科技净利润为0.11亿元，同比下降36.82%。
其中，主营汽车底盘控制系统的万安科技，产品覆盖乘用车和商用车底盘控制系统两大领域，拥有底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等系列产品。其具有研发设计、工艺开发等技术优势，具备“产业化、系列化、成套化”的生产量力，在产量、规模、装备及技术实力方面均位于行业前列。有关此次亏损，万安科技财报中并未解释，但此前曾公开表示，其正从传统制动产品发展为集制动系统、电子控制系统、离合器操纵系统、底盘模块化于一体，并向电动化、智能化、网联化、轻量化等领域拓展。因此，外界认为，或许是面向“新四化”等方面的基础投资导致支出较大。
还有多家公司呈现出“增利不增收”，即净利润虽然不高，但同比涨幅较大。科力远前三季度净利润只有0.39亿元，同比增幅却高达158.73%；华阳集团同期实现净利润2.08亿元，同比增幅高达133.13%。其中，华阳集团前三季度业绩的上升主因是其汽车电子及精密压铸业务收入新增。期间，其中控及液晶仪表已相继搭载于长安、广汽、长城等车企相关车型上，同时，车机项目具备赛力斯等项目定点，后续有望稳步上升。此外，其座舱域控制器规模量产时机已成熟，并于九月获国产车型定点，该产品有望凭借其高集成度和扩展性快速渗透。
“‘增收不增利’与‘增利不增收’都是因为公司各自处境不同。”华泰证券分析师彭松林向《我国汽车报》记者表示，“增收不增利”的公司中，具体原因多种多样，应该是公司自己财报中的解释最清楚，但一般情况下，除了公司出现经营相关重大变故之外，由于上马新项目、增资扩产等原因，账面也会出现阶段性亏损，但随着新项目效益的显现会实现扭亏；还有去年同期出现基数较高的情况。“增利不增收”的公司，大多数是去年前三季度受到疫情等因素影响，基数较低，即使净利润数额不大，同比也会出现增幅较大的情况。
电池板块整体上升
纵观前三季度财报，动力锂离子电池公司在整个自主零部件上市公司中较为突出，宁德时代、赣锋锂业、亿纬锂能等动力锂离子电池公司均实现良好盈利。
其中，宁德时代前三季度营收733.62亿元，同比上升132.73%，净利润实现77.51亿元，同比上升130.9%，在动力锂离子电池板块中是名副其实的“龙头老大”。尽管从业务结构来看，动力锂离子电池已经成为宁德时代营收的重要来源和利润“奶牛”，但其储能系统销售收入也上升迅猛，且毛利率相对较高。六月，宁德时代与特斯拉宣布双方电池供应合作延长到2025年；七月，宁德时代推出钠离子电池。
动力锂离子电池板块中，赣锋锂业前三季度营收达70.54亿元，同比上升81.19%；净利润实现24.73亿元，同比上升648.24%。赣锋锂业是动力锂离子电池上游锂材料供应商，五月，其耗资17亿元并购墨西哥一家锂矿公司；其公开表示“今年锂材料一直处于供不应求状态”；同时，原材料涨价也给其带来利好。近日，赣锋锂业称已经与特斯拉签署了供货合同，向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品，将对经营业绩出现积极影响。
亿纬锂能前三季度营收达114.48亿元，同比上升114.39%；净利润实现22.16亿元，同比上升134.18%。针对今年磷酸铁锂离子电池趋热的市场需求，其新建的磷酸铁锂离子电池产线已实现量产，同时，公司的软包三元电池在稳定向国际大客户进行批量交付，供应稳定。目前，该公司正持续向上延伸布局产业链，包括与德方纳米设立合资公司年产10万吨磷酸铁锂、与恩捷股份设立合资公司年产16亿平锂电隔膜及与之匹配的涂布膜等，有望稳定原材料供给和提升成本竞争力。
“动力锂离子电池行业今年以来是随着新能源汽车产销趋旺而效益向好。”中信证券分析师路海波向《我国汽车报》记者表示，今年以来一些动力锂离子电池相关公司在纷纷扩产，并在前三季度取得了较好的效益。但是值得注意的是，从长远来看，一定要防止若干年前的“一窝蜂”式的“扩张陷阱”，造成产量过剩，公司要从自身情况和技术、市场、行业发展的多个角度去审视和分析现实与未来，才能始终在激烈的市场竞争中立于不败之地。
