碳酸二甲酯四日内涨幅超25% 电解液驱动行业呈现供需两旺

根据生意社监测数据显示，截止八月五日，国产工业级碳酸二甲酯出厂均价参考在10333元/吨，和2021年八月一日（参考价格8233元/吨）价格相比，均价上调2100元/吨，涨幅25.51%。进入八月，山东东营地区大厂碳酸二甲酯装置有停车计划，碳酸二甲酯供应紧张，场内库存低位，供应减少下，碳酸二甲酯市场价格自月初二日开始不断上行。加之受现货短缺刺激，碳酸二甲酯下游厂的采购情绪积极，下游需求新增，安徽地区大厂供应紧张，暂不对外接单，现货紧张情绪不断蔓延，供应减少和需求新增的双方面支撑下，碳酸二甲酯市场价格于近两日间迎来了大幅拉涨，截止八月五日，短短4天时间里，碳酸二甲酯市场参考价格已涨至9700-10800元/吨附近，高端价格已至11000元/吨，和八月初相比，行情最大涨幅达2900元/吨。

目前，下游厂在碳酸二甲酯高位情况下，拿货仍保持较高积极性，因此，生意社碳酸二甲酯分析师认为，短时间内，国内碳酸二甲酯市场行情多将持续高位坚挺运行为主。

中信建投指出，碳酸二甲酯简称DMC，是一种低毒，安全，环保的绿色有机溶剂和化学中间体，兼具优良的电化学性能，广泛应用于胶粘剂、聚碳酸酯生产、电解液等领域。2019年，DMC下游结构发生变化，电解液溶剂和聚碳酸酯PC成为DMC的主力新型消耗终端。伴随新能源汽车和可移动设备的蓬勃发展，电池级DMC消费量上升至30%以上，未来新能源汽车产销量持续高增，需求将进一步扩大；作为PC的重要原料，DMC的生产随着PC的非光气合成工艺而得到充分发展，且仍在快速上升；显影液等传统领域则维持刚需支撑。目前，电解液溶剂、PC、显影液等传统领域在DMC下游三分天下，形成了"基础+高端"的供需格局，PC和电解液溶剂成为了DMC需求拉动的核心双轨。

全球电解液用溶剂生产区域重要集中在我国，加之我国在原材料、人工等领域综合成本较低，我国电解液溶剂具有较强的行业话语权。根据GGII数据显示，2020年全球电解液用溶剂市场出货28.5万吨，国内溶剂市场占比超过70%，达到了20.7万吨。在全球电解溶剂市场，海科新源、石大胜华总市场份额占比超55%。随着国内产量的进一步投产以及产业链全球化加快，未来我国溶剂市场在全球行业竞争中，话语权有望进一步提升。同时，电池级DMC产量处于迅速扩张期，但由于高技术壁垒和需求量的大幅激增导致仍处于供不应求的状态，未来前景依旧广阔。预计2021年电池级DMC需求将达到22.8万吨，2025年将超过60万吨，年复合上升率为34%。DMC整体格局：供需两旺，成本和产品系列为王。

相关标的中，中信建投推荐，华鲁恒升：目前30万吨/年煤制DMC项目在稳步推进，预计将于2021年下半年投产，并且产品规格不断向锂电级拓展，公司在DMC高端应用，尤其是电解液溶剂领域有望实现弯道超车，给公司盈利再添强劲驱动力。石大胜华：国内DMC龙头，总产量占比约12%，电池级DMC产量超50%；奥克股份：EO酯交换法工艺，成本优势显著，拥有3万吨/年锂电级产量；海科新源：拥有6.5万吨DMC总产量和2万吨/年锂电级产量。