钜大LARGE | 点击量：382次 | 2022年12月20日
下游需求爆发支撑反弹 锂电池一季度毛利止跌回升
2014年是锂电池行业触底反弹的一年。由于下游市场突然爆发，锂电池止住了持续三年的毛利下降，这一点在2015年一季度得到了验证。
比亚迪新能源汽车扩产
去年二季度开始，新能源汽车销售放量。数据显示，2014年全年新能源汽车销量为7.5万辆，同比上升324%，其中混合动力汽车同比大幅上升878.1%。
新能源汽车占比最高的汽车生产商比亚迪年报显示，2014年净利润为4.33亿元，扣除非经常性损益后净利润为-6.77亿元，同比降幅为10倍。
传统汽车销量大幅下降是拖累比亚迪业绩的原因，但新能源汽车表现很好。资料显示，比亚迪重要收入来源包括：汽车、电子产品结构件和锂电池，占比分别为50%、30%和10%左右。2014年，比亚迪新能源汽车业务收入同比上升约6倍，在汽车总量中占比提升至27.05%。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
新能源汽车在2015年将继续发力。年报称，2014年，受制于电池产量，集团积压了大量尚未交付的新能源汽车订单。随着扩建电池产量在一季度开始逐步投产，可满足未来新能源汽车的电池需求。其预计一季度净利润1~1.5亿元，同比上升7~11倍。
有机构预测，2015年新能源汽车销售同比上升仍然有望达到2倍以上。
碳酸锂一季度涨价
关键技术突破以后，在下游市场未释放背景下，锂电池价格不断下跌，毛利率逐年下降。2014年，随着新能源汽车销量暴涨，锂电各类产品毛利降幅收窄。到今年一季度，电解液、负极材料、隔膜等毛利率基本平稳在30%左右，只是正极材料毛利较低在10%多点，不过近期有所回升。
下游销量释放拉动了上游碳酸锂的需求。今年一季度，碳酸锂吨价同比提高15%。我国锂矿资源虽然丰富，但因为技术尚未突破，或开发成本偏高，碳酸锂依然重要依赖进口。早有远见的天齐锂业前两年赴海外收购了龙头公司泰利森。泰利森是公司唯一的原材料来源，其拥有约占全球锂资源30%市场份额。
天齐锂业一季报显示，扣除非经常性损益后净利润3691万元，同比增3倍多。
从锂电池及其材料看，年报中，德赛电池、杉杉股份、新宙邦、厦门物业和江苏国泰)每股收益靠前。
充电桩是瓶颈
去年以来，充电桩行业利好政策持续密集出台。但充电桩仍是新能源汽车产业链的一个瓶颈。科技部863计划电动汽车重大科技专项王秉刚曾在公开场合表示，目前我国仅建成600座充换电站、2.6万个充电桩，其便利性远远不能满足消费者的日常使用要。一位不愿透露姓名的汽车行业券商分析师表示，使用路灯充电抛开充电配套设施不完善来说，电池的耐久性和稳定性也仍存问题。
充电机、充电桩等直接充电设备是充电站的核心，一般占充电站成本的45%~55%左右。而在目前A股上市公司中，充电机和充电桩设备供应商有中恒电气、国电南瑞、许继电气、思源电气和奥特迅等公司。
中恒电气目前重要应用于通信行业、电力行业和信息技术行业。2014年扣除非经常性损益后净利润为1.23亿元，同比增45.26%；每股收益0.49元。公司称，发展战略突破成效显著，产业布局已见雏形，业绩实现持续快速上升。
