钜大LARGE | 点击量：399次 | 2022年12月26日
南都电源"憋大招" 瞄准动力锂电池
不出意外，今年我们的上市公司总收入应该会突破50亿大关。一位不愿透露姓名的南都电源的高管对笔者表示。在他看来，在通信电源行业辛勤耕耘多年并成功登陆沪深股市之后，南都电源正在酝酿一场基于电池制造、应用和回收的完整产业链。
根据笔者对南都电源前三季度报告的查实，南都电源今年前三季度实现营业收入34.73亿元，同比上升22.08%，实现归属上市公司股东的净利润1.41亿元，同比上升26.66%。正可谓电池领域的一只绩优股。不过，通信行业电源目前的市场竞争极为激烈，加之南都此前用于通讯领域的多为铅酸电池，因此，从公司层面看，必要的改革和升级将在所难免。该南都电源负责人强调。
另据通告，今年前三季度，南都后备电池收入17.49亿元，同比上升18.96%，略低于预期；受持续价格战影响，传统动力锂电池收入11.54亿元，同比下降8.38%；新能源汽车用锂电动力锂电池收入6549万元，现已对多家车企批量供应。
投资驱动业绩，南都借资本玩动力锂电池
虽然铅酸电池为主的通信市场，一直以来成为了南都电源重要的收入贡献方，但在南都电源的2015年前三季度报中却明确指出，前三季度公司锂电业务实现收入1.2亿元，同比上升21.43%，公司决定对子公司南都动力科技承担的新型动力及储能电池产业化项目进行调整，不再投入铅酸电池产量，维持1200MWh锂电产量计划，专注于锂电业务的发展。而一系列有关锂离子动力锂电池的才刚刚启动。
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十一月六日，浙江南都电源动力股份有限公司第五届董事会第三十九次会议审议通过了《浙江南都电源动力股份有限公司非公开发行A股股票预案（修订稿）》。根据此次预案，本次南都电源将通过非公开发行股票的方式，以14.00元/股的价格非公开发行股票数量不超过17，500万股，募集资金总额不超过245，000万元。其中116，000万元用于向全资子公司武汉南都新能源科技有限公司增资，投向年产1000万kVAh新能源电池项目；额外的50，000万元用于南都电源投资基于云数据管理平台的分布式能源网络建设一期项目；另75，000万元用于母公司偿还银行贷款及补充流动资金。
我们预计年产1000万KVAh新能源电池生产项目第一期（500万KVAh产量）有望于2016年底前达产，第二期（500万KVAh产量）于2018年达产。我们预计迅速的产量扩张可驱动公司通信电池、动力锂电池及储能电池销售收入于2015年分别同比上升25%、10%以及20%；2016年分别同比上升30%、15%以及30%；且毛利率有望维持稳定。此外，上述资料显示，南都电源投资并购的电池回收项目，已为该公司贡献了一大部分利润。
作为传统蓄电池的生产公司，南都的转型是公司规模化经营的一次勇敢尝试。虽然动力锂电池对现有业务的贡献十分有限。但是以目前的趋势看，南都电源绝不会排除通过投资、并购的方式，吸纳优质资源，迅速扩张动力锂电池市场的可能。华夏证券基金高级分析师王鹏（化名）对笔者说。
通过并购打造规模，投资一波三折
今年，六月二十五日，南都电源通告称，公司计划以自有资金收购上海南都伟峰投资管理有限公司(简称南都伟峰)持有的安徽华铂再生资源科技有限公司(简称华铂科技)51%的股权，交易金额合计31574.661万元。此次交易完成后，华铂科技成为公司的控股子公司。财务承诺，华铂科技2015年度净利润不低于人民币12000万元，2016年度净利润不低于23000万元。
南都电源表示，华铂科技是一家专业从事电池回收的公司，属于可再生资源产业，和南都电源主业有着较高的契合度。果然，华铂科技的电池回收业务三季度实现对南都电源的并表，并贡献超3亿元收入，贡献利润2，495万元。一个季度的并表收入，就已逼近南都电源今年前三季度总收入的8%。
而事实上，在南都非公开发行股份的方法中，已明确指出，公司计划通过南都动力投资新型动力及储能电池生产线建设项目，该项目投资总额为13亿元(计划使用超募资金5亿元)，目前已投入3.85亿元，尚需投入9亿余元。此外，随着募投项目陆续投产，公司的营业收入将大幅新增，所需流动资金亦将大幅新增。
早在2010年，南都电源采用网下向询价对象配售和网上向社会公众投资者定价发行相结合的方式，向社会公众公开发行人民币普通股（A股）股票6，200万股，发行价为每股人民币33.00元，共计募集资金204，600.00万元，用于新项目投资。
2011年九月，介于国内动力锂电池市场的现状，南都电源将原计划投资于新型动力及储能电池生产线建设项目的超募资金108，059.27万元调整出58，000万元及其出现的利息，其中24，276万元收购了界首市华宇电源有限公司51%股权及浙江长兴五峰电源有限公司80%股权（2011年十月受让80%股权，于2013年六月出让29%股权，收回股权转让款1，960万元），另外33，724万元超募资金及利息在公司进行铅酸蓄电池产业整合及补充流动资金时使用。从稳定铅酸电池业务线开始，采用一系列并购，将南都电源的整体规模快速提升了起来。
不过，由于上述两家公司当时的重要目标市场为电动自行车用动力锂电池。加之2011年起，我国政府对铅酸蓄电池行业进行大规模整治，生产公司从3，000多家减少到约400家，行业集中度大幅提高。因此，2013年以来，电动自行车用电池龙头公司发起了非正常的价格竞争，行业平均利润率水平大幅下降，这使得南都电源的并购并未实现累计收益低于承诺20%（含20%）的目标值。
不难看出，南都电源一直试图通过资本市场，进行着围绕动力锂电池的全产业链布局。有消息称，2010年南都电源上市后，率先确立了面向新能源领域的发展战略，着力加大新产品研发及新市场拓展力度，同期，南都电源成立了面向新能源汽车的动力市场部。而由于当时南都电源并未启动武汉动力锂电池厂项目，当时的主流产品也均为阀控铅酸电池，因此，南都电源动力市场部早期的客户，重要围绕低速电动汽车公司展开。而随着2014年起，南都电源和东风、长安、宁波港等动力锂电池项目的陆续落地，南都电源正在经历着一次壮士断腕般的改革和洗礼。
另有消息称，截止目前，南都也和2015年红极一时的浙江时空电动，就股权合作进行了数轮交流和切磋截止今日收盘，南都电源报收18.89元/股，较前一交易日稳步上涨5.47%。
