钜大LARGE | 点击量：1120次 | 2018年08月26日
宁德时代：动力电池市场份额超四成 但毛利率下滑
8月23日晚，创业板市值第一股宁德时代（300750，SZ）交出了登陆资本市场的首份答卷。今年上半年，宁德时代实现营业总收入93.59亿元，同比增长48.69%；实现净利润10.69亿元，同比下降45.83%。但扣除转让普莱德的处置收益及其他非经常性损益项目对业绩的影响后，公司净利润同比增加36.55%。
宁德时代的靓丽业绩主要是由于新能源汽车市场快速增长。根据中汽协统计，2018年上半年中国新能源汽车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆，同比增长94.9%和111.5%。
新能源汽车销量大增，带动电池装机量上涨。中汽研数据显示，2018年上半年动力电池装机总量为15.45GWh，同比增长近150%，其中公司以6.5GWh的装机量领先同业，市场占有率为42%。报告期内，公司动力电池系统销售收入为71.87亿元，同比增长34.92%。
宁德时代业绩的另一个增长点是锂电池材料业务。报告期内，公司锂电池材料销售收入为17.47亿元，同比增加123.59%。
不过，动力电池市场的竞争更加激烈，其主要业务盈利能力有所下滑。宁德时代电池业务的毛利率为32.67%，同比下降4.38%。锂电池材料毛利率21.98%，同比减少11.3%。
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值得注意的是，登陆资本市场的宁德时代可谓不差钱，账面货币资金有178亿元，同比增26.4%。公司解释为，本期销售商品收回现金增加以及IPO融资收到资金。上半年，宁德时代经营活动产生的现金流量净额为10.58亿元，从净流出转入净流入。宁德时代以现金收款或预收结算增多，加强了客户信用管理及应收账款的回收。
宁德时代投资活动产生的现金流量净额净流出为89.63亿元，同比增长62.19%。变动原因是公司将部分闲置募集资金投资安全性高、流动性好的保本型理财产品、结构性存款等。
风光背后危机四伏
不知从何时起，宁德时代已成为动力电池业内的“网红”，其“刷屏率”一点儿也不亚于创造101女团中投票率高居榜首的孟美岐。
这家以动力电池系统为招牌的民营企业，从去年11月3日申报IPO材料仅用24天就“闪电”过会，2018年6月11日，宁德时代正式登陆创业板，48小时之内连续两次涨停，总市值从开盘当日的786.4亿元又增近百亿，甚至在上市一月有余的时间里表现仍一直堪称令所有人放心的“模范生”。
但令人意外的是，在上市47天后，宁德时代上午以95.08元/股的股价创历史新高，下午就跌停至82.59元/股的“过山车”，之后其登陆创业板以来也已实现多个涨停。截至8月23日收盘，宁德时代股价股价上涨2.42%，报69.1元，总市值超1500亿元。
事实上，看似风光上市、已成为动力电池业内独角兽的宁德时代，其还将面临更多的挑战。
一方面，宁德时代还将受国家政策的影响，据统计，受到一批能量密度与续航里程不达标产品陆续淘汰的影响，新能源汽车上牌量已经减少了不少。而在供求关系失衡的情况下，宁德时代动力电池的销售也或将受到一定的影响。
事实上，宁德时代已经悄然放缓了扩产计划。据了解，其原定于2017年底前投产的江苏溧阳基地一期项目并未按计划落地，二期建成后也尚无生产计划，三期更是处于空白状态。
另一方面，作为国家政策对本土动力电池倾斜与保护下快速成长的产物，宁德时代在国内市场一直没有机会与松下、LG化学、三星SDI等国际一流动力电池企业正面PK，而这三家电池企业在国际市场中仍占据了大部分市场份额。
对年轻的宁德时代而言，尽管各方面都被资本市场看好，但国内动力电池企业的大整合时代也正如约而至，或许今天是宁德时代最好的时刻，未来其还将面临着各种各样、数不胜数的挑战。
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