钜大LARGE | 点击量：408次 | 2023年05月24日
背景强大!曾背靠"CATL"的锂电材料公司振华新材IPO
在三元高镍化大趋势下，CATL、孚能科技、亿纬锂能、中航锂电等头部电池公司，都在加紧"瓜分"高镍材料产量，和此同时不少材料公司也加紧了IPO进程。
八月三日，曾经背靠"CATL"跻身三元正极材料市场TOP3的振华新材科创板IPO注册获批。本次IPO，振华新材拟募集资金12亿元，将投向年产1．2万吨锂电池正极材料生产线和年产2万吨锂离子动力锂电池三元材料生产线，提高公司中高镍低钴、高镍低钴一次颗粒大单晶三元正极材料的产量。
据电池我国了解，于2004年成立的振华新材大有来头，其控股股东为我国振华电子集团有限公司，是我国电子信息产业集团有限公司（CEC）旗下唯一一家专业从事锂电池材料研发、生产及销售的公司。公司重要产品为钴酸锂、复合三元、动力三元及高锰多晶系列材料。
行业数据显示，2019年振华新材三元正极材料出货量排名国内第三，市场占比约10％，排名第一和第二的公司分别是容百科技、长远锂科。根据鑫椤资讯数据，振华新材2019年一次颗粒大单晶三元正极材料产量排名市场第一，在一次颗粒大单晶材料领域处于市场领先地位。
在技术实力上，据招股书的介绍，振华新材是全行业首家推出第一代一次颗粒大单晶NCM523产品的公司，由于其具备优异的高温高电压循环稳定性及安全性能，使得一次颗粒大单晶三元正极材料在行业中引起广泛关注，于2014年首次在新能源汽车上批量应用。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
凭借可靠的产品质量，近年来振华新材陆续进入国内知名锂电池生产公司的供应链。目前，振华新材是CATL、孚能科技、新能源科技（ATL）、微宏动力、天津力神、中山天贸、多氟多、珠海冠宇、惠州锂威等国内多家电池生产公司的重要正极材料供应商。
其中，CATL为振华新材第一大客户。2018年、2019年、2020年、2021年一季度，振华新材对前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为85．67％、93．55％、89．56％、95．39％，其中对CATL销售金额占当期营业收入的比例分别为65．22％、74．44％、31．22％、65．11％。
目前，中镍5系三元材料销售收入为振华新材三元正极材料收入的重要构成，2020年中镍5系产品收入占主营业务收入的比例为78．55％。值得注意的是，振华新材开发的中高镍6系低钴／无钴产品、超高镍9系产品，已向CATL、孚能科技、新能源科技等客户送样认证，随着该类产品认证完成并批量供货。
在产量方面，振华新材表示，公司锂电池正极材料生产规模位居国内行业前列，已形成年产3万吨锂电池正极材料生产量力。其中，高镍（Ni≥80mol．％）三元正极材料生产量力0．6万吨（全面兼容中镍、中高镍系列产品生产），中高镍（50mol．％＜Ni＜80mol．％）、中镍（Ni≤50mol．％）三元正极材料、钴酸锂、复合三元等生产量力2．4万吨。
振华新材预计，未来三元正极材料仍将是动力锂电池采用的主流技术路线，三元正极材料行业逐渐向低钴无钴化、高镍化方向发展。此次IPO振华新材加大了对高镍材料的倾斜力度。
高镍三元是驱动新能源车里程提升的重要技术路径，因此也是电池公司抢占高端市场的必争之地。目前，全球电动汽车市场销量最高的TSLA，很大一部分采用了松下NCA和LG新能源的NCM811电池，大部分欧洲一线车企也更青睐811电池；全球各大主流电池厂也都在加快高镍低钴电池的开发量产进程。
当下，无论是国内的CATL、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、力神电池、孚能科技、比克动力、鹏辉能源，还是国外的LG化学、松下、SKI、三星SDI等在内的诸多动力锂电池厂商都在布局高镍产品，包括NCM811／NCA，甚至镍含量达90％NCMA电池。
证券机构研究指出，2021年国内外上市重磅新车中三元高镍占比较高，包括TSLAModelY／Cybertrunk、大众ID．4／ID．6、日产Ariya等热门车型，有望带动高镍在三元材料中的渗透率进一步上升。业内预计，到2025年高镍三元材料的渗透率将会达到60％－70％以上。
根据华经产业研究数据，随着后续高镍工艺成熟，且CTP等技术开始商业化应用，高镍三元成本下降曲线更陡，预计2023－2024年高镍三元成本将低于5／6系三元，2027－2028年成本将低于磷酸铁锂电池，最终理论成本比磷酸铁锂电池低10－15％。
根据业内的预计，到2022年全球高镍三元材料的产量将超过60万吨，实现翻倍上升。而到2030年全球整个行业高镍材料的产出将接近350万吨。
事实上，在高镍化背景下，振华新材的高镍材料出货量在不断提升，结合公司重要客户需求计划、市场行情预测并谨慎测算，预计公司2021年度高镍8系NCM三元材料实现销售收入将提升至18．65亿元，预计占公司2021年度主营业务收入的比例为40％左右。
随着IPO的获批，振华新材在高镍材料领域的实力也将不断增强。
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