鹏辉能源： 关联交易披露不完整

身处政策大力支持的新能源行业，有国家高新技术企业的认定，更自称为行业内极少数的能够完整提供电池综合应用系统的制造商之一，广州鹏辉能源科技股份有限公司(以下简称：鹏辉能源)虽然在行业中仅排名第44位，但仍在新能源光环下引人注目。但记者发现，鹏辉能源实际情况并不如此光鲜，伪高新、募投项目产能利用率逐年下滑、关联交易交代不清等问题令其光辉减淡研发人员不增反减。

研发人员不达标，资金投入未给力

鹏辉能源从事绿色高性能电池的研发、生产和销售，主要产品以锂系列电池为主，包括一次锂电池、二次锂电池、镍氢电池等产品。招股书称，公司注重科研，技术研发实力雄厚，于2008年12月16日被认定为高新技术企业，2011年8月23日，公司经审核后被继续认定为高新技术企业。截至本招股说明书签署日，公司已提交了2014年高新技术企业认定的申请，认定工作正在进行中。但是，记者阅读招股书发现，鹏辉能源的“高新”本质并不完全符合要求。

根据招股书，2013年底公司员工总人数为3008人，其中研发人员237人，占总人数的比例为7.88%，而2014年6月底公司员工总人数为3045人，其中研发人员202人，占总人数的比例为6.63%，短短半年时间研发人员减少了35人。

另外，根据高新技术企业认定标准，其中必须满足“具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上，其中研发人员占企业当年职工总数的10%以上”，但是无论是2013年底的7.88%还是2014年6月底的6.63%均不符合10%的标准，有如此“硬伤”的“高新技术企业”令人疑惑。

不止如此，一向号称重视研发且在募投项目中拟投资4979万元建设“研发中心项目”的鹏辉能源在研发金额上的投入比例也是连年递减。

根据招股书，2011年至2014年1-6月公司研发费用分别为2078.58万元、2323.11万元、2632.28万元和1198.59万元，占当期营业收入的比例分别对应为4.84%、4.27%、3.94%、3.96%。而公司2011-2013年的营业收入增长率分别为6.50%、26.78%、22.79%。显而易见，鹏辉能源研发投入的增长速度远低于营业收入增长速度。

另外，根据招股书，鹏辉能源募投项目中有2个是扩建项目，分别为投资29729万元的绿色高性能锂离子二次电池扩建项目和投资4200万元的绿色高性能一次锂铁电池扩建项目。

根据主要产品产能利用率表，2011年、2012年、2013年、2014年1-6月一次锂铁电池的产能利用率分别为118.84%、84.93%、81.45%、74.98%，逐年下滑；锂离子二次电池的产能利用率分别为101.16%、103.92%、107.88%、82.68%，虽然2011-2013年比较饱和，需要扩产，但2014年上半年的形势已经不容乐观，产能利用率大幅下滑。

按理讲，扩建扩产项目是因为现有产能饱和、不能满足市场需求而为，但鹏辉能源扩建的项目尤其是一次锂铁电池扩建项目产能利用率不仅未饱和且呈逐年下降趋势，是否真有扩建的必要？

关联交易披露不完整

关联交易对于上市公司来说算是一个十分敏感的问题，对投资者来说也是很关注的问题。但鹏辉能源在关联交易的问题上披露不完整令人生疑。

在鹏辉能源“前10大客户情况”中，有一家名叫深圳市海雷新能源有限公司（下称“海雷新能源”）引起了记者的注意。2012年为第九大客户，销售额为641.16万元；2013年一跃成为第一大客户，销售额2077.21万元；2014年1-6月为第八大客户，销售额845.21万元。

值得一提的是，招股书中披露，鹏辉能源业务员李军舰在2012年5月17日至2012年7月27日之间曾持有海雷新能源30%的出资额。蹊跷的是，也就是从2012年起海雷新能源开始成为公司前十大客户。

不仅如此，在应收账款前五名客户名单中，海雷新能源又赫然在列。截至2013年底鹏辉能源应收账款达到1.92亿元，占总资产的28.39%，相当于合并净利润5681.21万元的近4倍。其中，海雷新能源应收账款就达到1080.42万元，占总额比例为5.33%。而这相较于2077.21万元的采购额，海雷新能源对鹏辉能源的采购额有超过一半尚未付款。2014年1-6月，海雷新能源又名列鹏辉能源应收账款前五名客户名单第四名，金额623.07万元，占总额的比例为2.75%，也即海雷新能源2014年上半年845.21万元的采购额有超过三分之二未付款。

对此，有投资者认为，鹏辉能源这样的关联交易存在“粉饰业绩”的可能，而记者翻遍招股书也没找到公司对海雷新能源这项关联交易的详细解释。目前李军舰还在鹏辉能源任职吗？2012年7月之后是因为李军舰转让了海雷新能源的股权还是离职了？为此记者致电公司了解情况，但截至截稿鹏辉能源也未就上述问题给予答复。而带着诸多“硬伤”迈向上市之路的鹏辉科技最终能否以可持续发展回答市场的质疑，本报将继续关注。