新能源汽车电池的电解液行业概览

电解液和正极、负极、隔膜一起，并称锂电池四大材料，电解液起着在正负极之间传导电子的作用。随着新能源汽车行业的高速上升，对锂电池的需求量扩大，电解液行业而迅速发展。现阶段我国电解液已逐步实现进口替代，产量已经占据国际市场60%的比例，并且仍在继续增长中。

电解液由溶质、溶剂和添加剂构成。溶质目前以六氟磷酸锂为主，是影响电解液价格最主要的因素。有机溶剂是电解液质量占比最大的一部分，常见溶剂包括碳酸乙烯酯、碳酸二乙酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯等。添加剂种类繁多，主要作用为提高电池的导电率、安全性、防止过充过放等。

电解液构成

一、电解液成本构成

就电池成本而言，1kwh需要电解液1.5kg，电解液约占电池成本的15%。在电解液内部，溶质占据成本的大头，约为40%-50%，溶剂占据总成本的25%-30%，添加剂约占10%-15%。电解液中最为常见的溶质是六氟磷酸锂，也是影响电解液成本的最主要的材料，六氟磷酸锂的制备需要氟化锂，五氯化磷，氟化氢及液氮，其中氟化锂占据了最高的成本，约为67%，氟化氢，五氯化磷及液氮成本占比分别为19%、13%和1%。

电解液的制备需要一定的技术和门槛，电解液固定成本小，核心竞争力在于配方，一般情况是先确定正极和负极，然后根据正负极的成分和情况配置相关的电解液，有利于优化电池性能，因此电解液配方显得尤为重要。

二、市场空间

3C领域预计未来保持平稳增长，但增速有所放缓。2011年以来，智能手机和平板电脑出货量增长，带动锂电池行业快速上升，近几年智能手机和平板电脑销量增速放缓，2017年全球智能手机出货量14.72亿台，与上年基本持平，笔记本电脑需求减少，虽然智能穿戴设备销量上升，但基数太小，对锂电池行业影响有限。2016年3C电池量约为26Gwh，2017年预计变化不大，综合来看3C领域仍给锂电池带来大量需求，但增幅放缓，未来这部分锂电池业务将保持低速增长，相应的电解液需求也呈现同样的趋势。

储能市场增速较快，但相对3C和动力电池需求，占比仍然较小。2017年锂电储能市场产量约3.5GWh，同比增长13%。各大电池厂家近期普遍进行储能电池布局，未来有望实现较快增长。

新能源汽车过去的几年在国家政策的支持下高速发展，并且这种高增长模式在未来一段时间可以持续下去，为动力电池乃至电解液的发展提供强力支撑。

2017年新能源汽车产量79.4万辆，动力电池装机量33.35Gwh，预计2018年新能源汽车产量将会超过100万辆，动力电池装机量可达42.37Gwh，同比增长26%。

锂电池产业的发展为电解液带来增长空间。过去电解液产业为日韩企业把控，主要原料六氟磷酸锂实现国产化之后，电解液行业逐渐往中国转移，中国电解液产量逐渐扩大，目前已超过全球产量的60%。

目前中国电解液格局已初步形成，2016年中国电解液产量排名前三的公司为天赐材料、新宙邦和江苏国泰，合计占比为50%，且仍有继续扩大的趋势，行业集中度仍在逐渐提高。

根据3C消费电子、储能和新能源汽车对于锂电池需求的推算，2020年3C及储能领域总计消耗电解液7.5万吨，新能源汽车消耗电解液13.8万吨，这仅仅是国内电解液需求量，考虑到中国生产的电解液一部分用于出口，实际的需求量会更多，预计未来3年电解液将保持30%以上的增速。

三、发展现状及趋势

电解液行业由于溶质占成本比例高，六氟磷酸锂价格的波动对于电解液影响最大。添加剂用量较小，主要作用为提高电解液导电率和安全性的作用，行业壁垒高，且业务集中在几家公司，江苏华盛(长园集团子公司)市占率第一，其余有瀚康化学、太仓华一等。目前行业供给较稳定，价格大幅波动的可能性较低。

溶剂价格主要受环氧丙烷的影响，环氧丙烷受环保影响较大，目前环保管制已经持续一年多，后续如果没有大的政策出台，环氧丙烷与溶剂价格就会企稳。近期添加剂和溶剂没有大的价格波动，而且添加剂和溶剂成本占比低，对电解液价格影响不大。

从成本端来看，电解液主要溶质六氟磷酸锂生产原料为氟化锂、五氯化磷和氢氟酸，其中氟化锂和五氯化磷的生产也要用到氢氟酸，因此六氟磷酸锂的价格受氢氟酸影响很大，2017年下半年，氢氟酸价格迅速上涨，碳酸锂和氢氧化锂价格也有所上升，拉高六氟磷酸锂的成本，成本上升推动电解液价格上涨。

从需求端来看，2017年底至2018年初，新能源汽车产销量大幅上升，2018年1月新能源乘用车产量为3.59万辆，同比增长5.0倍，商用车产量0.47万辆，同比增长2.8倍，为六氟磷酸锂以及电解液带来需求保障。

2015年四季度至2016年初，由于六氟磷酸锂供应不足，新能源汽车需求上升传导至上游，导致六氟磷酸锂需求迅速扩大，供不应求导致价格急速上升，从10万元/吨上升至接近40万元/吨。各厂商迅速扩产，六氟磷酸锂扩产至投产越有18-20个月的周期，2017年上半年由于大量产能开始投产，新能源汽车尤其是客车销售不达预期，供求关系逆转，六氟磷酸锂价格大幅下滑，现阶段约为14-15万元/吨。目前六氟磷酸锂价格已经到达底部，盈利空间压缩至底部，预计2018年六氟磷酸锂价格稳中有升。

中国电解液核心材料六氟磷酸锂的制备配方和技术已经实现产业突破，目前正在快速扩张中。一方面，国内新能源汽车等行业增长迅速，对于电解液需求旺盛，另一方面，中国电解液质优价廉，成本优势显著，在国际市场上拥有一定的地位，国际上的需求也给电解液带来新的增长点。