电解液行业拐点或将来临

电解液是锂电池的重要材料，其在锂电池成本中占比约4%-6%。受益新能源车高速发展，电解液未来需求增速高，或将逐渐呈现成长性。预计到2020年，国内锂电池需求量有望达到153GWh，对应电解液需求量22.7万吨。

需求呈现高增长趋势

根据《节能与新能源汽车发展规划》，到2020年，我国新能源汽车的产量达到200万辆，累计产销量超过500万辆，而2017年国内新能源车产量为81.4万辆，累计产量约180万辆，距离2020年500万辆还有320万辆的空间。

虽然国家补贴逐年退坡，但是双积分政策接力成为国内新能源车发展的新动力。除了政策的驱动，符合消费者需求的热门车型不断推出，也将驱动新能源车市场持续向好。预计2020年国内新能源车产量将达到193.6万辆。由于高端车型占比提升，单车带电量也将提升。若考虑每年旧电池替换、租赁或者换电模式的需求量，预计到2020年，国内动力电池的需求量将达到104GWh。

从消费类电池的应用领域看，无论是手机、平板电脑还是电动工具，渗透率均较高，未来3-5年增速预计平稳。综合测算下来，预计到2020年，国内锂电池总需求量153GWh，对应电解液需求量达到22.7万吨，2018-2020年年均复合增速达到25%。

行业将迎来三大变化

2017年一季度以来的电解液价格下滑主要源于六氟磷酸锂降价，而六氟磷酸锂降价是因为产品逐渐走向同质化，供给逐渐过剩。

未来行业将迎来三大变化。首先，小厂商由于成本和技术的劣势将逐步被淘汰，下游电池企业与龙头供应商的绑定关系将加速集中度提升，电解液行业有望实现产能快速出清;其次，动力电池高端化带来电解液升级，电解液厂商通过开发新的添加剂以及提供配方服务，盈利能力有望提升;第三，国内电解液厂商具备规模以及性价比优势，未来进军海外市场将带来增量机会。