特斯拉概念股虚火旺

在全球电动汽车领域，后来居上的特斯拉依旧一骑轻尘。美国电动汽车制造商特斯拉11月5日盘后发布的财报显示，公司第三季度实现收入6.03亿美元，环比增长9%，同比增长11倍。不计入一次性项目，公司当季实现净利润1600万美元，合每股摊薄收益0.12美元，好于市场预期。至此，特斯拉自今年第一季度首次实现盈利以来，已连续三个季度保持盈利。

值得注意的是，特斯拉大陆首家体验店于11月2日在北京低调开业。不过，特斯拉在全球最大的汽车消费国的“里程碑”，以及连续三个季度的良好表现却并未成为相关题材的爆发的导火索，概念个股甚至集体疲软。

从上市公司三季报披露的数据来看，多家锂电上市公司前三季度净利润出现下滑。前三季度，南洋科技净利润同比下降45.9%，成飞集成下降41.17%，当升科技下降13.66%，新宙邦下降7.6%，江苏国泰同比微增1.09%。

“中国的一些锂电池概念股没有跟随特斯拉的脚步涨到最后，是因为当前的这个题材更多的处于炒作的阶段。”赛迪顾问投资部总经理吴辉告诉《高工锂电》，动力电池的发展还远未达到成熟的状态。

供货松下傍上“土豪”特斯拉

事实上，中国真正意义上的特斯拉概念股却很少，而金瑞科技是国内为数不多真正意义上的特斯拉概念股。

据了解，金瑞新材料科技股份有限公司(以下简称“金瑞科技”)旗下子公司金天材料股份有限公司(以下简称“金天材料”)在2011年通过为松下的18650电池提供二元前驱体材料从而进入特斯拉供应链，也被国内二级市场视为正宗特斯拉概念股。

2009年，松下推出了全世界最高容量的18650电池，型号叫NCR18650A电池。18650电池竞争核心是在同样大小的空间里，在确保安全性的基础上尽可能得提升电池的能量密度，而松下近几年在这方面走在了前列，也开启小电池带动大汽车的潮流。

NCR18650A的容量是3100mAh，相当于每节电池存储的电量为11.47WH(一度电=1000WH)，特斯拉为保证电动车有足够的续航里程，就开始大量采购此电池作为TeslaModelS的动力电池。

金天材料早在2011年率先自主研发出了镍钴铝复合前驱体材料及其关键制备技术，研发并且该技术已得到了日本松下公司的检测评价。

据此前金瑞科技的公告介绍，早在2011年中，应日本松下公司的要求，金天材料专门为松下公司建成了一条年产500吨的镍钴铝前驱体(NCA前驱体)的生产线，产品从2011年7月份开始出口到日本市场，产品性能指标完全符合日方的要求。预计2012年9月份可以达到50吨/月的销售量。随着双方合作的加深，松下公司提出了扩大生产规模的要求，预计将来可以达到100～150吨/月的销售量。

金瑞科技在2012年12月份的对外投资公告中宣称，未来将扩充锂电二元和三元前驱体7000吨产能，二元前驱体正是松下镍钴铝锂NCA电池的原材料。随着Tesla的扩产松下要求金瑞也进行扩产，这也成为2012年12月份金天材料扩产的原因。

但事实上，从近期市场上的表现来看，金瑞科技并没有搭上特斯拉的东风。前不久发布的三季度报显示，金瑞科技三季度的纯利润同比减少了477.90%。财报解释主要系本期产品销售价格下降，营业利润减少所致。

显然，虽然背靠松下这棵大树，金瑞科技却并没有搭上特斯拉东风，巨大的亏损难以掩盖正极材料行业毛利率低下，竞争激烈的残酷现实。

“金天材料虽然在想松下提供前驱体材料，但是量太少，并不能从实质上对公司的业绩产生影响。”吴辉认为，虽然金瑞科技跟一般的特斯拉概念股不同，但是用量太小依然难以拉升公司整体的业绩。

国内锂电材料企业的出路

“特斯拉的火爆引领了整个锂电行业对电池材料重新的看法。”长沙矿冶研究院有限责任公司电池材料项目负责人和湖南长远锂科有限公司技术部副经理黄承焕博士表示，因为此前中国的动力电池一直以磷酸亚铁锂、锰酸锂为主流。但是，使用18650电池的特斯拉持续火爆市场，让国内的做正极材料企业重新认识到了二元材料在电动汽车市场巨大的前景。因此，很多企业也想通过二元材料来进入动力电池领域。

根据公告显示，长沙矿治研究院有限责任公司是金瑞材料股份有限公司的最大股东，持股比例高达36.35%。

“对于现在的松下来说，目前的产能是远远不够的，根本不能满足特斯拉的需求。”黄承焕认为，按照特斯拉未来4年20亿颗电池的需求，松下当前的产能肯定是达不到要求。

在11月5日的财报电话会议上，特斯拉CEO马斯克承认公司面临“产能限制，而非需求限制”的状况。正因为此，尽管北美市场需求一直在增长，特斯拉仍不得不将本应发往美国市场的电动车供给到欧洲市场，以缓解欧洲客户等待时间过长的情况。而据马斯克透露，限制特斯拉产能提高的主要因素是电池。

然而，在松下向特斯拉供货之前，其18650圆柱电池领域的业务是亏损的，但是特斯拉逐渐开始放量了之后，公司开始盈利。这也促使松下加大了在动力电池方面的布局。

其实，此前特斯拉跟三星谈判就印证了电池供应不足的传闻，“我们在跟三星有积极的接洽，未来有可能会在高容量的18650电芯材料方面开展合作。”黄承焕表示。(注：不公开删除的内容；其实是到三星的有关部门交流，不是松下日本公司)

可是，对国内很多企业来说，在近期之内，起码在一两年的时间里国内的材料厂和电芯厂是很难做出和松下一个档次的18650电芯来，从材料上就难以达到要求。首先国内的企业对电芯的管理系统就达不到要求，其次，6000到8000颗电池串、并在一起要不出问题，对电芯本身的一致性要求就很高了，而电池的一致性涉及到企业的自动化水平，这些问题国内的企业在短期内都很难解决。

中国的企业对技术要求来得快，基本是从日韩引进、消化再转化，这样时间上缩短了，但在技术的积累上却很薄弱。

“特斯拉火了之后，对于用18650电池来做电芯的小电池路线会有一个很大的带动作用，但是短时间之内要让小电池路线成为主流还很难。”黄承焕认为，因为每家电芯厂的技术路线都不一样，在高容量18650电芯的研发和制造上缺乏一个逐渐积累的过程，厂家最后还是会根据自身的优势来选择合适的路线的。

金天材料可以通过松下进入特斯拉的供应链，国内其他的材料厂肯定也会有这样的打算，但是能否进入还得看技术、产品是否能够达到要求。

“其实，日本国内企业是否采购中国的电池材料还得取决于日元对人民币的汇率的高低。”黄承焕认为，日元是贬值还是升值其实在很大程度上左右了日企采购的时机和量的大小。

值得注意的是，特斯拉的电动车带动电芯的产能规模是很大的，未来4年20亿颗18650电芯，对上游的正极材料厂来说，也就是三万多吨的规模，相当于2012年整个中国正极材料市场的产量。黄承焕认为，如果国内的企业能够在技术上达到要求，对国内材料厂将是一个大机会。

“国内的大部分材料厂对三元材料的了解和控制还不够透彻，也就很难做出松下那样的高容量18650电芯。”新正锂业有限公司总经理孙玉城博士认为，之前国内的材料厂也有研发这种高容量的材料，但是由于成本高而市场需求少，再加上技术难度、控制各方面都较复杂，后来国内的很多企业都放弃了，现在特斯拉带动电动汽车市场的兴起之后，未来会有更多的材料厂加入到高容量18650电芯的研发生产上来。