政策提振燃料电池车 正处在产业风口之上

当前的燃料电池产业犹如2012年的锂电池时代，产业技术瓶颈已经突破，即将迎来高速成长期，产业链优势企业成长空间显著。

1月25日，燃料电池板块攻势再起，全柴动力、长城电工涨停，雄韬股份、科力远涨幅逾6%，东方电气涨幅超5%。

业内人士表示，在政策的支持下，随着燃料电池核心技术加速突破，带动燃料电池行业上市公司盈利能力再上新台阶，成为当前燃料电池板块强势崛起的重要动力。

政策提振燃料电池车

记者根据有关数据统计发现，截至1月23日，已有29家燃料电池行业上市公司披露了2018年年报业绩预告，业绩预喜公司共有19家，占比65.52%。其中，雄韬股份、华昌化工、巨化股份、凯美特气等4家公司2018年净利润均有望实现同比翻番，同比增幅分别为224.86%、179.16%、143%、131.27%，另外，美锦能源、京威股份、天原集团、东华能源、梦网集团、贵研铂业、中电兴发、三环集团等公司2018年净利润均有望同比增长达到或超过30%，显示出较强的成长性。

从预告净利润上限来看，上述19家年报业绩预喜公司中，有17家公司2018年全年盈利上限有望达1亿元以上，巨化股份、美锦能源、东华能源、三环集团等4家公司预计2018年年报净利润上限均在10亿元以上，分别达到22.05亿元、20亿元、15.94亿元和14.08亿元。另外，中材科技(9.21亿元)、京威股份(5.25亿元)、深圳惠程(4.6亿元)、大洋电机(4.39亿元)、梦网集团(3.52亿元)、汉钟精机(2.5亿元)和中电兴发(2.24亿元)等公司2018年盈利上限均有望达2亿元以上。

事实上，近期支持燃料电池产业发展的政策利好频现，也是日前板块强势表现的重要原因之一。其中，1月18日，国家发展改革委、商务部、市场监管总局三部委联合召开优化市场供给促进居民消费电视电话会议，提出因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策支持力度，满足人民群众对绿色智能新型汽车和家电的消费需求。此外，在近期举办的“中国电动汽车百人会论坛(2019)”上，欧阳明高院士认为氢燃料电池汽车相比于纯电动汽车，产业化进程大约晚10年，2025年，燃料电池技术将会成熟，推广累计将会达到5万到10万辆。

此外，近日国家电投集团氢能科技发展有限公司科研团队新研制的燃料电池实现了全产业链的完全自主化，具有技术水平先进、成本低等优势，有助于燃料电池在我国大规模应用。

正处在产业风口之上

那么，拥有诸多优点的氢燃料电池汽车在政策加码下，发展情况如何呢?

1月14日，中国汽车工业协会发布数据，2018年，我国纯电动汽车产销分别完成98.6万辆和98.4万辆，燃料电池汽车产销均完成1527辆。

这个数字已属来之不易，“根据中国和全球氢能燃料电池技术的发展进程，我认为氢燃料电池汽车相比于纯电动汽车，产业化进程大约晚10年。”中国科学院院士、中国电动汽车百人会执行副理事长欧阳明高认为。

那么，为何传统车企没有像在纯电动汽车领域一样，在氢燃料电池汽车领域一拥而上呢?

一传统车企人士介绍说：“首先，氢气的制取和储存都是难题。其次，电池催化剂铂金价格太高。以韩国现代集团的最新氢燃料电池汽车Nexo为例，其零售价约为6万美元，约为其同一品牌类似燃油车型2倍多。”

据介绍，目前我国氢燃料电池产业链仍不完善，处于起步阶段。氢燃料电池汽车的一些核心技术仍掌握在国外车企中。此外，加氢站建造成本高昂，目前我国运营中的加氢站仅有10座左右，明年预计有100座左右。

不过，尽管如此，业界认为，燃料电池“就像2012年前后的锂电池产业，正处在风口上”。数据显示，截至去年年底，我国有41家整车厂开发出了56款燃料电池汽车车型并覆盖25家燃料电池系统公司，在建加氢站45座，全年氢燃料电池产业相关投资及规划资金就超过850亿元。

结合我国的发展计划，欧阳明高表示，到2025年，燃料电池技术将会成熟，推广累计将会达到5万到10万辆。到2030年，新一代氢能技术突破，制氢、储氢、运氢全面突破，燃料电池技术在交通和能源领域推广达到100万辆。

关注核心优势企业

燃料电池概念股近期集体暴动，代表龙头全柴动力可谓赚足市场眼球。从开年收盘价4.47元，到1月24日收盘价8.83元，约3个交易周时间上涨约98%，其间还收获了6个涨停板。

全柴动力短时间内股价迅速上蹿，与公司涉足氢能源，并且在氢燃料电池领域取得突破性进展有关。去年11月第十七届中国国际内燃机及零部件展览会上，全柴动力携15kW和40kW两款氢燃料电池电堆参会，电堆系统的质子交换膜为自制的全氟磺酸质子交换膜，具有独立知识产权，综合成本低，性能达到国内领先水平，产品拥有较强的市场竞争力。

近期市场热点频繁轮动，但燃料电池概念一直受到市场的关注，部分个股阶段涨幅已超50%。那么，该板块如何配置?

国金证券表示，燃料电池汽车具备长续航、加氢快、载重高和零污染等优点，在重载长运输领域是燃油车的完美替代者，燃料电池汽车瞄准400万辆商用车市场，产业步入1到N时代，行业大有可为。可以关注氢能产业链布局完善的公司。

东莞证券表示，预计2018年中国燃料电池出货量超过70MW，目前规模较小。产业链中，制氢领域以能源企业参与为主，当前中小型高新技术企业主要集中在水电解氢领域，二级市场投资机会处于酝酿之中，可以关注燃料电池核心环节的优势企业。

中信证券表示，近期燃料电池产业规划频出，政策面扶持力度显著加大，行业商业化推广迎来提速，打开未来三年10倍的增长空间，维持行业“强于大市”评级。可以优选产业化进度较快、增长确定性较强的核心环节龙头公司：一是电堆设计及系统集成环节，二是燃料电池辅助系统环节，三是氢气等环节。