补贴退坡与市场缩水等因素叠加冲击企业净利润

多家客车上市企业正陆续公布2018年的业绩，受新能源车补贴退坡与市场不景气等多重因素叠加影响，净利润普遍下滑。

宇通客车（600066.SH）近日发布的业绩显示，该公司在2018年实现营业收入约为317.46亿元，同比下降4.44%；归属于上市企业股东的净利润约为23.01亿元，同比下降26.45%。宇通客车的净利润不仅连续两年负增长，而且跌至2013年的水平。

从产销数据来看，2018年宇通客车共销售商用客车综述约为6.09万辆，同比下降9.51%，其中除了轻型客车的全年销量略有上涨以外，中大型客车的全年销量纷纷下滑，尤其是作为宇通客车销售的“主力军”，中型客车的全年销量仅为2.65万辆，同比下降幅度更是达到17.07%。

对于2018年的成绩单，宇通客车方面表示， 由于客车行业属于弱周期行业，行业总量取决于居民出行总量和出行结构，在一定程度上也受政策的影响，其中也包括新能源汽车补贴退坡等政策变化。另外，宇通客车还表示，在市场需求总量下降的背后，也正在受到高铁及私家车等替代交通运输工具的影响。

与此同时，江铃汽车（000550.SZ）、中通客车（000957.SZ）及厦门金龙（600686.SH）车企的情况也不尽如人意。

江铃控股旗下的江铃汽车披露的2018年年报显示，该公司2018年实现收入282亿元，同比减少9.88%；实现归属上市公司股东的净利润为9200万，同比减少更是近87%，在扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润则为亏损2.8亿元。

中通客车给出的2018年度业绩预告则显示，中通客车预计2018年实现归属于母公司的净利润为2500万-3750万元区间内，相比2017年的19121.17万元，预计下降86.93%-80.39%。

而厦门金龙虽然尚未披露其2018年年报，但其2018年年度业绩预减公告显示，经公司财务部门初步测算，2018年年度营业收入预计185亿元左右。归属于上市公司股东的净利润1.5亿元左右，同比减少68.7%左右，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.3亿元左右，同比减少89.6%左右。

值得注意的是，厦门金龙在披露其年度业绩预减公告时，同样将业绩下滑的原因归结为财政补贴的退坡。该公司表态称，2017年子公司苏州金龙恢复新能源补助资质后， 其于2016年1月1日至9月13日之间完成销售并上牌的合规新能源车辆可以申请中央财政补助收入，据此确认上述车辆的中央财政补贴收入7.99亿元，影响归属于上市公司股东净利润3.60亿元，但2018年没有该事项。

由于业绩不乐观，客车企业正在掀起高管的更换潮，江铃汽车和宇通客车近日均宣布了调整部分高管的公告。

据中国汽车工业协会公布的2018年汽车产销数据显示，2018年中国商用客车的产销量分别为48.9万辆和48.5万辆，比上年同期分别下降7%和8%，跌幅远大于汽车行业总体的下行速度，且在商用车销售量年度排名前十的企业中，除上汽大通与厦门金旅，其余品牌的销量均呈现明显的下降趋势。

值得注意的是，在商用客车行业面临下行压力的背后，新能源客车虽然仍是市场的增长点。2018年，中国纯电动商用车产销分别完成 19.4万辆和19.6万辆，产销量比上年同期分别增长3%和6.3%。

不过，随着新能源补贴逐年退坡 ，这影响影响了客车企业的盈利能力。以宇通客车为例，2016年宇通客车获得计入营业收入的新能源汽车补贴为28.9亿元，而到了2018年，这个数字下降至4.07亿，而在中通客车的年报中，新能源客车国家补贴款的应收数额更是占据公司报告期内应收款项的近98%。

对于这种情况，中国公路学会客车分会副秘书长佘振清则认为，中国客车市场已经开始向寒冬演变，但新动能仍然存在。

佘振清表示，从现有的数据来看，客车市场“入冬”的速度要远远快于此前的预测，一方面受到特种、铁路交通的发达，导致公路客车市场萎缩；另一方面则是在此前公交车的销售透支未来的市场，且大多依赖地方财政，导致市场本身可扩张空间缩小，而进入行业的企业还在增多。

佘振清同时认为，近五年新能源公交车市场的变革巨大，导致大量的新能源公交车进入市场，替换掉传统燃油公交车，而这些燃油公交车大多远远低于国家规定的报废年限，这些大批量的“二手新车”的淘汰必然会抑制传统燃油客车的需求。不过从近期国家发布的一系列政策来看来看，旅游产业处于高速发展期，将拉动中小型旅游客车的总体需求。