新能源汽车：低碳路径优选 电池受益最

新能源汽车：低碳路径优选电池受益最大

1、新能源汽车因市场大、成本经济、节能特性，在低碳路径上处于首选地位。

中国低碳路径考虑低碳与经济的系统发展，现阶段考虑成本优先，以市场手段发展低碳经济，新能源汽车行业因其市场较大，能带动上下游行业发展，刺激消费，而且具有节能的经济性，在低碳路径上处于首选地位。

2、新能源汽车将成为国家战略，国家扶持力度将超出其他低碳行业。

2010年3月份，发改委将颁布《新能源汽车发展规划》，将新能源汽车提高为国家战略，这将是新能源发展的重大契机。在所有的低碳行业中，新能源汽车的重要性排在前列，国家扶持力度可望超越太阳能、风能等行业。

3、2011年新能源汽车达到50万辆，带动电池需求50%以上增长，随着锂电池渗透率提高，未来3年均可保持50%增长。

汽车用电池量巨大，一辆电动汽车可比4000台笔记本，每台汽车平均使用正极材料50公斤、负极材料40公斤、电解液40公斤。如果按20%汽车使用为锂电池(10万辆)，可带动5000吨正极、4000吨负极、4000吨电解液。2009年国内电解液需求为8000吨，仅汽车需求就增加50%。将来随着锂电池渗透率的提高，更多的汽车使用锂电池，未来3年锂电池可保持50%增长。

4、新能源汽车发展，电池厂商受益最大，整车厂商影响较小。

2009年全国汽车产销1300万辆，50万辆新能源汽车对整车影响不大。因新能源汽车价格较高，整车利润较低，利润主要在上游电池、电控和发电机环节。

5、锂电池毛利率较高，具有实际业绩支撑，在新能源概念中比较难得。

毛利率:正极30%，负极20%，电解液40%，隔膜70%，六氟磷酸锂材料70%。

企业具有相当的盈利能力。行业技术变化较快，瓶颈较高，正极、负极材料处于供需平衡状态，电解液、隔膜为技术含量最高的环节，产品供不应求综合分析，新能源汽车在低碳经济中会优先发展，电池材料公司受益最大，电池材料公司有实际业绩支持，且电池市场能保持3年连续增长，且行业有爆发式发展可能。推荐具有规模、技术优势和盈利能力的江苏国泰、杉杉股份