新能源汽车发展路径清晰 受益行业有望获得质性增长

随着促进行业发展政策的逐一出台，新能源汽车发展路径逐渐清晰。研究机构认为，受益政策“春风”，节能与新能源汽车有望实现技术突破，进而推进其产业化进程，受益行业有望获得实质性增长，投资者可在相关细分行业中挖掘投资机会。

继工信部发布《“十二五”产业技术创新规划》，明确节能与新能源汽车技术成为未来五年装备制造领域重点突破的技术方向之后，四部委又随后下发《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》。《通知》要求，各试点城市要在落实好中央试点政策的同时，积极研究针对新能源汽车落实免除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施，并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策。

多数券商认为，《“十二五”产业技术创新规划》将推动节能与新能源汽车技术突破，进而推进新能源汽车产业化进程，相关受益行业有望获得实质性增长，而四部委联合下发的《通知》表明，我国节能与新能源汽车的技术发展路径已逐渐清晰。

东北证券分析，《通知》解决了技术路线的争论对新能源汽车发展的影响。温家宝总理曾在讲话中表示，中国新能源汽车发展方向和最终目标并不十分明确。市场对此讲话存在一定误解，对新能源汽车发展造成一定的负面影响。而本《通知》明确“节能与新能源汽车示范推广已进入新阶段”，无疑是要搁置争论，继续大力执行既定政策。同时，《通知》解决了政策执行不力的问题。国家曾先后出台了四个节能与新能源汽车的政策，但由于缺乏良好的组织管理，执行效果大打折扣，本《通知》对政策执行的组织、计划、监督、评价及存在的问题都提出了明确的要求，极大地有利于保证政策的执行力度。

华泰联合证券研报认为，前述《规划》明确了政府部门对汽车节能减排技术路径的务实态度，即短期内以提高传统内燃机等动力系统的燃油经济性、降低尾气排放为目标，同时兼顾中期混合动力系统技术，布局长期的纯电动、燃料电池汽车技术。此次技术规划表明，传统内燃机节能减排仍是当前环保政策最现实的目标。

同时，此次技术创新规划将混合动力相关技术名列在内，表明我国节能与新能源汽车的技术路径或已清晰。在电池技术未获得实质性突破之前，混合动力系统具有其相对的成熟性，将该系统纳入我国新能源汽车的发展路线有着非常现实的产业化意义。

结合近期中央与地方政府对于节能与新能源汽车的补贴范围与力度，华泰联合证券认为，start-stop系统乘用车、混合动力公交车、plug-in插电式混合动力轿车有望率先普及，相关个股推荐威孚高科、曙光股份、万里扬、宇通客车等。

在相关的细分行业分析中，民生证券认为，对于零部件领域，产业链上游的高效内燃机、先进变速器、动力电池、电机、电控等汽车产业将首先受益，在各自产业链深度和技术储备上拥有明显优势的龙头企业将获得先机，推荐万向钱潮、比亚迪等。

在新能源整车领域，民生证券建议投资者重点关注在新能源客车领域具有领先优势的大中型客车公司，同时关注有实际订单的客车企业，如安凯客车等。