马东生/重塑科技/道氏技术成立MEA合资公司

3月18日，道氏技术（300409）发布公告称，公司与上海重塑能源科技有限公司（下称“重塑科技”）及自然人马东生先生拟共同出资设立广东道氏云杉氢能源科技有限公司（下称“道氏云杉”，最终名称以工商行政管理部门登记注册为准），从事氢燃料电池膜电极（MEA）等材料的研制和销售。

道氏云杉注册资本为5000万元，公司出资3100万元，占注册资本62%；重塑科技出资400万元，占注册资本8%；马东生出资1500万元，占注册资本30%。投资方同意，全部出资额在2021年12月31日之前缴付完毕，出资额可以分次缴付。

高工氢电了解到，道氏技术主营业务的核心产品为陶瓷墨水及釉料，上市以来确立了向新能源材料布局的战略方向。

自2016年开始，道氏技术通过投资及外延并购100%控股佳纳能源（钴盐、三元前驱体）、青岛昊鑫（动力电池石墨烯导电剂、碳纳米管）及投建江西锂云母提锂项目，公司现已形成最上游的钴资源到动力电池碳酸锂、钴盐、三元前驱体、石墨烯导电剂的上下游一体化布局。

在锂电材料领域的深入布局，对道氏技术业绩起到了“助推器”的作用。其2018年度业绩快报显示，报告期内实现营业总收入35.44亿元，同比增长109%；实现归属于上市公司股东的净利润2.22亿元，同比增长45.64%。

随着国内电动汽车行业进入深度调整期，燃料电池汽车骤然升温，燃料电池市场化脚步开启，正吸引着各路资本的进入。对于道氏技术而言，此时布局燃料电池核心材料膜电极（MEA），符合公司新能源材料布局战略方向。

资料显示，MEA是燃料电池电化学反应的核心组件，由催化剂、质子交换膜及扩散层组成，相当于燃料电池的心脏，占电堆成本的60%-70%。目前MEA仍高度依赖进口，因此是制约我国氢燃料电池产业发展的重要原因。这对于国内企业而言，既是挑战也是机遇。

道氏技术从2017年开始积极布局燃料电池领域，核心团队引入美国、加拿大、日本等多国著名机构的资深学者及具有丰富产业化经验领军人物。而与其成立合资公司的重塑科技、马东生在燃料电池行业也颇为知名。

重塑科技成立于2014年，专注于车用燃料电池系统及其核心零部件产品开发和生产，同时向车企提供氢燃料电池发动机产品及整车工程服务。公司目前已完成32kW、46kW燃料电池系统及其核心零部件的研发并投产，其中32kW的燃料电池系统已于2017年搭载在530辆东风物流车上并开始商业化运营。在整车工程服务方面，重塑科技为全国多家车企配套燃料电池客车、物流车动力系统设计，目前已完成了20多款车型的开发。

马东生为广东国鸿氢能科技有限公司（下称“国鸿氢能”）董事长，是国内氢能产业的重要开拓者之一。他率领的国鸿氢能是国内配套燃料电池汽车最多的供应商之一，公司业务除了氢燃料电池电堆和系统生产之外，还在制氢、加氢等氢能产业环节积极布局。

毫无疑问，对于道氏技术这个燃料电池领域“新兵”而言，与重塑科技、马东生等“老将”结盟，将有助于公司膜电极业务的开展；对于重塑科技、马东生背后的国鸿氢能而言，此前主要依赖进口巴拉德产品，并未掌握核心材料产品技术，此次涉足上游核心材料，是基于公司未来长远发展的考虑。

值得注意的是，道氏云杉作为三方新设立的公司可能存在运营管理、内部控制、后续资金筹措等方面的风险；氢燃料电池领域属于道氏技术的新投资方向，该公司过去没有该类业务的运营管理经验，是否能够实现预期目标存在不确定性。

此外，目前我国氢能和燃料电池行业尚处于起步阶段，产业政策、基础设施建设、消费者认知、产业链上下游配套等均有待完善和提高，燃料电池业务在未来市场发展过程中可能存在补贴退坡、政策变化、市场竞争加剧等不确定因素，或将对道氏云杉后续经营产生影响。