将新能源电池的稀有金属钴代币化，金沙江资本在打什么算盘？

十二月十八日，根据美国SEC官网披露的消息，美国电商公司Overstock.com的区块链子公司tZERO和总部位于香港的私募股权公司金沙江资本(GSRCapital)计划开发一种智能合约代币，将用于电动汽车电池中稀有金属钴的销售，预计2019年可达2亿美元销售峰值。

据了解，为了降低总成本，同时有效提高整个供应链过程中采购的透明度，双方的合作还包括建立一个用于追踪钴的采购和供应全过程系统，以及一个代币交易平台。

早在今年八月，金沙江资本宣布收购tZERO18%的股权，原定于十二月十五日完成。如今，为了接纳新项目的其他关键合作伙伴，两家公司将把股权投资期限延长至2019年二月二十八日。

关于此次发行代币，全天候科技与金沙江资本方面进行了联系，对方表示锂离子电池没有更多信息透露。

为何合作？

作为一家在纳斯达克上市的美国电商公司，Overstock虽然号称美国电商十强之一，其实规模较小，当前市值仅为4钜大锂电.1亿美元。但值得注意的是，2017年底，著名金融投资家乔治索罗斯旗下的投资基金成为该公司的第三大股东。

Overstock是比特币和区块链较早的拥泵之一。2014年，该公司成为了美国首家接受比特币消费的大型电商，用户可以利用比特币在该平台上进行购物。

而tZERO则是2015年Overstock创立的区块链平台。按照官网描述，tZERO的区块链技术旨在彻底改变市场，解决华尔街固有的低效问题，从而减少金融流程对传统制度市场结构的依赖。

金沙江资本创立于2016年，其与金沙江创投、金沙江联合为三个互相独立的团队和品牌。创始人为伍伸俊。

在投资领域，金沙江资本过去一直在电动汽车、清洁能源、现代农业、生物医疗、无线通讯等领域进行布局。最近几年，它开始在区块链领域拓展。

根据福布斯报道，今年八月，金沙江资本与Overstock.com、tZERO签署了总价值4.04亿美元的一揽子投资意向书，包括向tZero投资2.7亿美元以获得18%的股权；以1.0455亿美元购买310万股Overstock.com公司股票；向tZero的初始代币发行项目投资3000万美元。

按照tZero执行董事兼Overstock.com首席执行官帕特里克拜恩的说法，tZero之所以与金沙江资本合作，根本的原因在于区块链平台在美国并不受资本的青睐，所以他们将目标转向我国资本寻求支持。

但实际上，金沙江资本对tZero的投资不仅仅是因为看好区块链，其目的或许还在于利用区块链平台来服务新能源汽车布局。

钴为何重要？

作为此次双方智能合约代币发行的主角，钴关于新能源汽车行业举足轻重，更确切的说法是它对汽车电池来说至关重要。

据了解，钴是新能源汽车电池组的必备材料，其作用是保持电池的稳定性，防止电池过热，以保证长期充放的安全性。

电池的生产过程相当复杂，想实现性能要求更是要精确的化学反应。同时，用户的期望值不断提高，电池还须在充电速度、续航和安全等方面不断进步，因此钴的需求量不断增大。以特斯拉为例，特斯拉M3电池的含钴量为2.8%，平均一辆M3的实际用钴量为7kg以上。

数据显示，全球已探明钴的资源量是2500万吨，储量720万吨，刚果（金）、澳大利亚和古巴的储量占到全球总储量的70%。

由于存量稀少以及需求庞大，钴是电池所用金属材料中最为昂贵的稀有金属：一公斤的电池正极材料中，钴价值12美元，锂价值8美元，另一种材料镍则只有5美元。

此外，新能源汽车的快速增长也推高了对钴的需求。联合研究中心的报告估计，2030年全球电动汽车的数量将增长至1.3亿辆。业内人士预计，到2025年，钴的需求量会翻番，从而变得供不应求。

虽然目前各大新能源汽车厂商都在寻求降低电池中对钴需求的办法，但短时间来看，其需求还在持续增长。

实际上，最近两年，钴的价格已经暴涨近2倍。今年三月，国内重要有色金属现货市场金属钴报价均价超过60万元/吨。而在一年前，一吨金属钴的报价还不到30万元。

目前，金沙江资本手中掌握有部分钴资源。今年二月，金沙江与土耳其最大的钴矿公司Zorlu签约，至2023年，在土耳其新建专供电动汽车的电池生产基地，总投资额达45亿美元，双方各出资50%。该基地建成后，将可为50万辆电动汽车供应电池。

今年二月的消息称，金沙江资本也将入股Zorlu的镍钴工厂，并持有50％股份，并称此举将使镍钴产能从1万吨新增至4万吨。Zorlu的MetaNikel镍钴工厂有四处镍钴矿产资源。

不过，在钴市场，金沙江资本还算不上头部玩家，全球重要大型产钴矿山均被嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源等巨头控制，此三家全球钴供应商的市场占有率合计已经超过40％。

金沙江资本的算盘

金沙江资本是国内在新能源汽车领域布局最多的投资机构之一。

伍伸俊曾表示，在2008年就看准了新能源汽车的大方向，因此制定了金沙江资本在新能源汽车领域的产业投资战略：整合国内外团队和技术，在国内与地方政府合作，进行产业化放大，支持新能源汽车产业的发展。

从投资范围来看，金沙江资本几乎覆盖了整个新能源汽车产业链，投资领域包括整车、电池、以及更上游的电池材料领域、汽车互联网等。

在整车方面，金沙江资本先后投资菲斯克、艾康尼克、国能新能源、知豆等新能源整车制造商。2017年，金沙江资本领投国能天津工厂项目，项目总投资额42亿元人民币，为滴滴拼车网络生产电动汽车，共同备战100万辆电动汽车计划。

在汽车电池方面，金沙江资本表现活跃，将其视为战略重点。伍伸俊认为，动力锂电池和储能电池是新能源板块核心的核心，要靠规模、靠技术、靠产业链整合取得优势地位。

因此，金沙江资本相继涉足固态锂离子电池、锰酸锂离子电池、三元锂离子电池、磷酸铁锂离子电池各个细分技术领域。先后投资波士顿电池、立凯电能、SEEO等电池公司。

金沙江资本还将触角延伸至电池上游原材料行业。在未来几年电动汽车爆发式增长的预期下，碳酸锂及其相关产品的价格锂离子电池厂家会水涨船高，金沙江方面不光是钴矿方面加紧投资，同时寻求并购电池所需的锂、镍等矿产。

在汽车互联网上，金沙江资本还联合新大洋知豆等电动汽车生产厂商，发起建设新能源汽车互联网平台，为用户供应汽车金融、租赁、充电、维修保养等服务。

在汽车领域布局多年，金沙江资本试图打造一个覆盖全产业链的新能源汽车大网，但从结果来看可能不甚如意今天，其投锂离子电池资的项目大多尚未成为行业头部公司；而真正有影响力的项目却没有拿下，例如AESC和SMQ。

2017年八月，金沙江资本联合尤夫股份、骆驼股份、宁波华翔、海峡石化、大港股份等多家公司以10亿美元的价格对日产汽车旗下的电池业务AESC发起收购。这一交并购案曾被认为是引入国外先进动力锂电池公司的典型代表，一旦完成，其将创造并购海外动力锂电池公司的交易额记录。但是由于资金的问题，今年七月二日，日产宣布放弃向金沙江资本出售AESC，转而将该公司卖给我国第二大风机制造商远景集团。

此外，2017年金沙江资本的另一大重头戏试图以19亿美元的价格入股全球世界第二大锂生产商SMQ，最终也未能成功。

同样，在锂、镍等上游资源方面，和真正的产业巨头相比，金沙江资本也不算大玩家，距离撼动整个市场格局，还有不短的距离。