钴价跳水 寒锐/华友/洛阳钼业2019业绩承压

2019估价低迷，寒锐钴业、华友钴业、洛阳钼业这三大钴业巨头谁也没有避过这波AOE伤害，净利毛利持续走低。

首先从业绩来看，华友钴业和洛阳钼业都出现了增收不增利的情况，而寒锐钴业则遭遇营收净利双双下降的惨况。

2019年，寒锐钴业（300618）营收17.79亿元，同比下降36.06%；净利润553万元，同比下降99.22%。

其中，钴产品生产7953吨，销售7357吨，营收13.6亿元，同比减少45%，毛利率仅为5.1%，同比减少42.6%。

由于钴产品占据寒锐钴业收入比例的76.64%，同时电解铜业务是其第二大业务，占营收比重为23.27%，因此寒锐钴业整个公司业务的盈利都受到较大的影响。

华友钴业（603799）去年营收为188.53亿元，同比上升30.46%；净利润1.2亿元，同比下降92.18%。

钴产品2019年营收为56.8亿元，同比下降了40.7%，毛利率11.23%，减少23.51个百分点。受此拖累，华友钴业去年计提存货跌价损失3.28亿元。

作为全球第二大钴矿生产商的洛阳钼业（603993），去年营收686.77亿元，同比上升164.52%；净利润18.57亿元，同比下降59.94%。

洛阳钼业钴金属产量16098吨，同比减少14%，销售量15130，同比减少22%。洛阳钼业表示公司钴产品营收和毛利率大幅缩水。

此外，刚果（金）按照新矿业法和矿业条例调整后的税收政策将新增公司税收成本，对洛阳钼业未来盈利带来一定负面影响。

东方不亮西方亮。当认清钴价下跌趋势谁也挡不住这一现实后，三大钴业巨头也在准备后招，在巨大的新能源领域中寻找新的盈利点。

寒锐钴业正在扩产钴粉和电解铜业务，其在刚果（金）的5000吨电解钴项目，硫酸车间已建设完成，计划今年六月三十日前建成投产；

该公司还拟增发融资19亿元，用于建设赣州年产1万吨的金属量钴新材料项目，及年产2.6万吨的三元前驱体项目。

巧的是，华友钴业也在加码三元前躯体项目。华友钴业与LG、浦项合建了正极材料及前驱体项目，目前正在陆续投产，今年年底产量或达11万吨。

同时，近日华友钴业子公司华海新能源与浦项化学签订了《N65前驱体长期购销合同》，预估合同总金额约为72-76亿元，这占华友2019年营收的38%-40%。

不过去年华友钴业的三元前驱体并未发力，营收11.5亿元，同比下降了17.45%，毛利率15.91%，同比减少了6%。不知2020年会不会扭亏为盈。

此外，华友钴业还在为未来高镍锂电材料的发展准备原料，印尼投建年产6万吨粗制氢氧化镍钴湿法冶炼项目。值得一提的是，该项目洛阳钼业也有参与。

洛阳钼业去年七月，洛阳钼业完成并购IXM铜钴矿，涉足有色金属金融衍生品。

2019年九月四日，多氟多拟以7700万元收购斯媛女士和洛阳蓝宝氟业有限公司70%的股权。为公司氟化工生产供应原材料保障。

有关钴价，洛阳钼业认为，短时间到中期全球供需相对稳定，钴价很难呈现大幅上涨的态势。但是长期而言，市场将在强劲需求的推动下重回短缺。

2020年，虽然疫情全球爆发以来，汽车行业影响巨大，但不改发展趋势，若没有其他重大干扰事件的出现，钴价将在16美元至18美元/磅之间波动。