钜大LARGE | 点击量：915次 | 2021年05月26日
钛白粉龙头豪掷百亿入局 磷酸铁锂前景几何？
作为磷酸铁锂离子电池重要的上游原材料，磷酸铁锂集中迎来多家钛白粉公司的青睐。
近期，钛白粉头部上市公司龙蟒佰利（002601.SZ）、中核钛白（002145.SZ）相继加大了在磷酸铁锂方面的投资。其中，中核钛白以121.08亿元建设50万吨的磷酸铁锂项目，由于50万吨已经超过了国内所有磷酸铁锂产量的总和，引起了市场的较大关注。
中核钛白高管人士在接受《我国经营报》记者采访时表示，公司通过循环利用钛白粉废料加工成磷酸铁锂，具备成本优势。另外，磷酸铁锂离子电池未来五年需求量将达到100万吨。公司一期10万吨项目将在两年后建成，市场消化问题不大。后期会根据一期项目的市场竞争力来考虑后续的项目建设。
“跨界”入局
中核钛白通告显示，公司依托全资子公司甘肃东方钛业有限公司（下称“东方钛业”）现有的10万吨钛白粉粗品产量，除拟建设包括循环化钛白粉深加工项目、水溶性磷酸一铵（水溶肥）资源循环项目、资源综合利用项目外，更欲打造年产50万吨磷酸铁锂项目，远远超过了目前我国磷酸铁锂的产量总和。
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该磷酸铁锂项目拟投资金额为121.08亿元。其中，建设投资金额为112.29亿元，铺底流动资金为8.79亿元。项目拟分三期投资建设。一期项目实现年产10万吨磷酸铁锂，以配套消纳东方钛业目前年产10万吨钛白粉粗品出现的硫酸亚铁。一期项目拟投资金额为26.14亿元，计划于2023年六月前建成。
中核钛白磷酸铁锂项目是东方钛业实现“亚铁循环”并延续“废酸循环”的重点项目。该项目重要利用自产的水溶性磷酸一铵及钛白粉粗品副产品硫酸亚铁生产磷酸铁锂的前驱体磷酸铁，再利用磷酸铁、碳酸锂和有机碳源经过混合粗磨、细磨、喷雾干燥、烧结、粉碎等工艺而得到磷酸铁锂。
中核钛白方面表示，项目不仅可以有效降低公司钛白粉制造成本，还能实现硫酸亚铁的高效增值利用，加速推动公司执行转型升级，提高整体实力和综合竞争力，构建新材料循环经济产业布局。
继中核钛白磷酸铁锂项目，钛白粉龙头龙蟒佰利拟出资3亿元再设电池业务子公司。
二月十九日，龙蟒佰利公布通告称，根据经营业务及战略发展的要，为加快执行创新驱动绿色发展战略，公司全资子公司河南佰利新能源材料有限公司拟出资3亿元在沁阳市成立河南龙佰新材料科技有限公司。新公司经营范围包含电池制造与销售、电子专用材料研发及制造销售、新能源汽车废旧动力蓄电池回收等业务。
“钛白粉生产过程中的副产品硫酸亚铁，以前处理的成本较高，在生产磷酸铁锂的过程中，不仅节约成本，而且新增公司的营业收入和产品，增强公司的竞争力。”中研普华研究员洪前进在接受记者时表示，磷酸铁锂生产目前没有太高的技术壁垒，生产线建设仅需几个月，建立技术队伍较快，同时由于自身的原材料、环保成本等因素的加持，钛白粉行业龙头进军磷酸铁锂行业具有非常明显的优势。
市场需求推高价格
废酸、硫酸亚铁等钛白粉生产过程中出现的废料，经过进一步加工，即可制成磷酸铁锂。磷酸铁锂重要用于新能源动力汽车、储能等领域，其中规模最大、应用最多的就是新能源汽车行业。磷酸铁锂作为正极材料之一，在安全性、循环寿命、生产成本等综合指标上相比三元材料具有相对优势。
我国磷酸铁锂应用重要在动力锂离子电池领域。2013年~2015年，公交车电动化渗透率快速提升推动了我国新能源汽车的高速发展，2016年国家出于安全考虑暂停三元锂离子电池在客车的推广应用，磷酸铁锂需求快速上升。但2016年后，工信部将电池能量密度纳入补贴考核，能量密度较低的磷酸铁锂离子电池应用受限，增速放缓。此外，随着新能源补贴快速退坡，磷酸铁锂市场的上升基本停滞。
随着新能源汽车行业从补贴驱动转向市场驱动，更具性价比的磷酸铁锂离子电池逐渐成为更多汽车厂商的最佳选择。据中信证券测算，预计2020年~2022年磷酸铁锂正极材料需求分别为13万吨、24万吨和34万吨，考虑到未来全球动力锂离子电池与储能电池需求，预计到2023年~2025年磷酸铁锂正极材料需求分别为49万吨、69万吨、98万吨。
据媒体报道，磷酸铁锂材料龙头公司已经不再对外报价，因为手中订单已经太满了，产量已经明显不足了。比如，德方纳米、湖南裕能等优质公司产量相当紧张。德方纳米工作人员回应：“当前磷酸铁锂供需出现结构性短缺，市场缺口依然存在，供不应求。”
洪前进向记者分析，磷酸铁锂是储能电池的首选，在补贴持续退坡的趋势下，新能源专用车厂商更关注动力锂离子电池的性价比，磷酸铁锂离子电池凭借其较低的成本，越来越得到市场的青睐，其装机量占新能源专用车动力锂离子电池装机量的比重持续上升，同时磷酸铁锂离子电池还在基站储能、电力储能、两轮电动汽车、船舶等应用场景拓展版图。供给端的冬季盐湖提锂受阻，海外上游矿山部分关停，供给收缩叠加需求火爆共同推高了磷酸铁锂材料的价格。总的来说，磷酸铁锂行业需求大于供应，未来前景良好。
根据中信证券研究部测算，截至2020年底，全国磷酸铁锂正极材料重要生产公司(含比亚迪、国轩高科)合计有效产量约为23万吨，同比上升超30%。行业排名前四的生产公司有德方纳米、湖北万润、湖南裕能、贝特瑞，上述公司合计产量占比达65%以上。预计到2021年底，全国磷酸铁锂正极材料重要生产公司有效产量约为32.5万吨，同比上升40%以上，行业头部公司加速扩产。
上述中核钛白人士告诉记者，虽然项目市场空间广阔，但未来随着各个公司产量投产后，市场竞争也会加剧，公司会加大生产成本等方面的控制。
洪前进向记者表示，磷酸铁锂市场受行业周期性供需波动影响，将面对价格波动的风险，从而影响项目收益。
