钜大LARGE | 点击量：614次 | 2021年09月09日
爆发性上升机会背后 锂离子电池已现“过剩”隐忧
随着各种新能源应用的发展，锂离子电池相关产业链上的公司也成为资本市场的关注对象。假如用一个关键词来概括相关公司今年以来的发展，就是产量扩张。
新能源车带来的机会
2010年三月二十日，我国颁布《汽车产业调整和振兴规划》，提出了未来三年内我国新能源汽车的发展战略：到2011年，包括纯电动、充电式混合动力和普通型混合动力在内的新能源汽车要形成50万辆的产量，新能源汽车销量要占到乘用车销售总量的5%左右。
年产50万辆新能源汽车，其中孕育着巨大的行业机会。据测算，一辆纯电动汽车要40～50公斤的正极材料和电解液，是单个手机电池耗用量的10000倍左右。
据国海证券测算，生产100万辆电动汽车所需的锂离子电池相关材料，就将是目前全球锂离子电池材料总需求量的数倍。因此，电动汽车的推广将带动锂离子电池相关材料的需求呈现爆发性上升。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
从目前全球锂电的用途来看，根据日本咨询公司IIT的销售统计，全球锂电电芯44%用在手机等移动电子设备，31.4%用在笔记本电脑以及5.5%用于其他消费产品，新能源汽车仅占0.2%。
2009年全球锂离子电池电芯公司累计出货量达到了30.63亿颗，较2008年上升了5.5%，0.2%的汽车用锂电，在整个锂离子电池行业中可谓微不足道，而正是基数太小，未来孕育爆发性上升机会。
全球重要汽车厂家未来电动汽车的产销量数据，从2010年开始，汽车制造商将大幅提高锂离子电池作为动力源的比例，2010年～2013年为锂离子电池电动汽车的快速成长期，并于2013年达到226万辆，年均复合上升率为124.78%，2013年～2018年将进入稳步发展阶段，2018年达到近600万辆，年均复合上升率为20.90%。
一辆电动汽车所要的锂离子电池相当于20辆混合动力汽车、300台笔记本、7000部手机的用量，无论从正极材料、电解液、隔膜和负极等领域来说，都存在着爆发性上升的机会。
行业机会稍纵即逝
但在个别细分领域，随着大量资金的涌入，产量过剩隐忧已经浮现，例如前述碳酸锂领域，行业机会已经更多把握在少数寡头手中。
锂离子电池产业链重要由三部分组成：上游锂矿资源、锂离子电池原材料(包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液)及电池制造与封装。
在锂离子电池原材料构成成本中，正极由于材料的不同占比较高，约占制造成本的30%～40%，负极材料约占生产成本的15%～20%，隔膜占15%～20%，电解液占5%～10%,其他成本占25%左右。
国内从事锂离子电池(包括电池生产与锂离子电池材料供应)的公司，2009年由原先的150家激增到300多家。但真正有投资价值的公司并不多，锂离子电池属于高成长行业，生产线要经常变动，没有一定的资金、规模和科技实力的公司难以立足。
以正极材料为例，根据IIT的预测，到2012年，全球对正极材料的需求量约为7.67万吨，其中钴酸锂需求量约3万吨，占比约40%，仍旧是第一大消费品种。2009年到2012年，钴酸锂复合上升率9.32%，多元材料复合上升率37.05%，锰酸锂复合上升率79.56%，磷酸铁锂复合上升率114.72%。
其中，目前占到锂离子电池正极材料40%市场份额的钴酸锂，增速大幅降低；而与汽车用锂离子电池相关的锰酸锂和磷酸铁锂呈现出更多市场机会。
因为行业竞争的关系，如产量比较充足的正极、负极材料，其毛利已经逐步降低到20%～30%，国内供给基本处于平衡状态，包括行业优势逐步向当升科技(300073.SZ)、杉杉股份(600884.SH)、中信国安(000839.SZ)、我国宝安(000009.SZ)等规模型公司集中。
产量明显不足、国产化率极低的电解质、隔膜等，毛利率能够维持在70%，包括多氟多(002407.SZ)、江苏国泰(002091.SZ)、新宙邦(300037.SZ)、佛塑股份(000973.SZ)，均处于刚刚确立行业地位，与外资逐步展开竞争的状态。(赵奕)
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