钜大LARGE | 点击量：753次 | 2021年10月29日
动力锂电池市场竞争加剧 宁德时代还能火多长时间
成立仅8年时间的宁德时代(SZ:300750)已成为行业“大佬”，在我国动力锂离子电池市场占据了近“半壁江山”。
中汽研数据显示，2017年宁德时代在国内动力锂离子电池市场的市场占有率为29%，2018年为41.2％，今年Q1，已上升至45.2%。
今年四月下旬，宁德时代公布了2018和2019Q1报告。2018年宁德时代实现营收296.1亿元，同比上升48.1%；归母净利润33.9亿元，同比下降12.7%，扣非归母净利润31.3亿元，同比上升31.7%。归母净利润下降是因为2017年转让普莱德股权等，取得了15亿的非经常性损益。2019Q1实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为99.82、10.47、9.16亿元，同比上升168.9%、153.4%和240.3%。
高市场占有率容易出现马太效应，导致强者恒强。但市场并没有随宁德时代越来越靓丽的业绩报告起舞。2019年三月四日，宁德时代的股价达到了上市以来的最高点95.16元，此后一路下跌，截至五月十日收盘，已降至74.10元。这表明投资者对宁德时代的未来发展仍存有较多疑虑。
如何打下“半壁江山”？
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
宁德时代的产品重要为动力锂离子电池、储能系统和锂离子电池材料三类，其中动力锂离子电池营收占比近80%。
其实，宁德时代能够短时间内迅速崛起，有多重因素。首先离不开其重视研发，产品过硬。北京首钢基金有限公司交通汽车行业投资总监张谦告诉《投资者网》，2015年前后，当时宁德时代市场占比还不高。一些电动汽车公司因为价格、账期等原因，并没有将宁德时代作为最大供应商，但基本上每家车企选择供应商时，都会将宁德时代考虑在内，做为其供应商之一。例如，南京金龙重要采用国轩高科的产品，但也会采购宁德时代的动力锂离子电池，用于送去检测机构做认证的车辆。此外，宁德时代搞定了华晨宝马，利用宝马纯电动汽车做背书，树立了其产品高品质形象。
不仅如此，宁德时代迅速崛起还有政策因素。2015年十月，工信部公布了第一批《汽车动力蓄电池行业规范条件》目录，假如配套的动力锂离子电池公司不在白名单内，整车就拿不到政府补贴。动力锂离子电池占纯电动汽车成本的40%，我国政府当然不愿意间接大幅度补贴国外电池公司。该政策导致与宁德时代性价比接近甚至略高的LG化学、三星等外资公司出局，难以再成为我国电动汽车公司的重要电池供应商。
宁德时代乘机扩大了自己在国内市场的份额，并形成规模效益，降低了成本。2018年年底，工信部公布的新能源车型有效目录共3800余款车型，其中由宁德时代供应动力锂离子电池的车型达1100余款，占比约29%，是配套车型最多的动力锂离子电池厂商。
补贴退坡引发连锁反应
今年三月二十六日，2019版我国新能源汽车补贴政策正式公布，国补退坡超50%，地补全部取消，这些都给宁德时代在国内市场的发展带来一定的不确定性。
一方面，政府补贴减少，纯电动汽车公司想要维持产品终端零售价格稳定，就必须想办法降成本，但这种降成本的压力也会向上游电池供应商传导。
另一方面，补贴退坡，也为外资电池公司再次进入我国市场供应了契机。去年五月，由我国汽车工业协会等机构公布的《汽车动力蓄电池和氢燃料动力锂电池行业白名单》里，已经出现了三星、LG化学、SK旗下SKI等韩系电池公司在我国设立公司的名字。
日韩公司加快了重回我国市场的步伐，LG化学在南京的动力锂离子电池项目将于今年十月开始量产，SKI宣布重启在华新建合资公司计划，松下也在探讨如何重新进入曾经折戟的我国市场。
张谦介绍，“一段时间以来，宁德时代优势明显，交货周期、账期等都由它说了算，很多车企对此并不满意。三星、LG化学等回来之后，国内车企可以有更多选择，从而获得更优惠的价格和更好的服务。”
事实上，与宁德时代有合作关系的多家国内车企已开始选择新的动力锂离子电池供应商，例如不久前吉利汽车集团总裁安聪慧就表示，将在日韩供应商中选一家，作为吉利新能源的又一家动力锂离子电池供应商。
财务报告数据显示，2017、2018年宁德时代的综合毛利率分别为36.29%、32.8%。华金证券近期的一份研究报告预计接下来宁德时代的综合毛利率将持续下降，2021年将下降至26.5%。
张谦也认为，随着市场竞争加剧，预计宁德时代的国内市场份额会下跌，占20%~30%国内市场份额会比较合理；预计其产品的毛利率也会下降，汽车零部件的毛利率都在20%多，净利润率10%左右。他认为将来宁德时代的产品利润率也会回归这一水平。
宁德时代如何应对“新挑战”？
其实，宁德时代已经意识到了新能源汽车补贴退坡，将会对公司经营业绩出现重大不利影响。
为了了解宁德时代的应对措施，《投资者网》联系了宁德时代，宁德时代的一位公关经理给《投资者网》发来一份《网上路演纪要》。在今年四月二十六日进行的路演中，宁德时代董事长曾毓群表示，“将通过加大研发投入、技术突破、充分发挥市场龙头优势和产业链协同等方式，挖掘潜能降本增效，应对成本压力。”
宁德时代2018年财报也显示，将通过加大研发和开始深度的产业链合作，控制上游材料供应成本等方式，应对挑战。
宁德时代一方面向上游布局镍等矿产的开采，另一方面，向下游布局电池回收循环利用项目。同时加大了在国际市场的布局，已在法国、芬兰、日本、美国等地设有办事处，为当地车企服务；还在德国设立了研发中心，并已在德国布局首个海外生产基地。
根据华金证券的测算，宁德时代动力锂离子电池成本约为1.15元/Wh。张谦介绍，“宁德时代已经拿到了很多欧洲车企的订单，其技术水平和电池成本，略低于松下，但已经可以与三星、LG化学等头部公司抗衡。宁德时代的国内市场份额会减少，但其会通过全球布局，来提升营收和净利润。未来，宁德时代的发展，将取决于其在国际国内市场，与外资电池巨头同台竞技的能力。”
