钜大LARGE | 点击量：824次 | 2022年06月13日
金圆股份拟并购盐湖资产股价涨停，多家公司布局"盐湖提锂"
伴随着全球锂盐和锂精矿的价格屡创历史新高，今年五月以来，A股"盐湖提锂"概念持续拉升，"有锂走遍天下"的暴涨神话频频上演，多家公司开始布局该领域。
九月二十三日，主营水泥、商品混凝土的金圆股份（000546.SZ）披露称，公司全资子公司金圆新能源开发有限公司（下称"金圆新能源"）计划收购西藏阿里地区辰宇矿业有限公司（下称"辰宇矿业"）51%股权。同时，公司将新建碳酸锂生产线，加快向新能源材料领域的延伸发展。
尽管仅披露一则签署投资框架协议的通告，但搭上"锂概念"的东风后，公司股价应声上涨。九月二十四日，金圆股份开盘涨停，报9.72元/股。
拟斥资逾6亿切入锂产业，流动性承压
通告显示，标的辰宇矿业成立于2007年，注册资本为5030万元，经营范围包括硼镁矿、钠盐、锂盐、金属矿产开采等。辰宇矿业拥有西藏自治区自然资源厅颁发的硼镁矿采矿许可证，矿区面积12.7765平方千米。矿场位于西藏改则县吉布茶卡盐湖，湖表面积为9.042平方公里。
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根据资源储量核实报告得出，矿区内盐湖卤水资源可开采储量4448.4万立方米，卤水中氯化锂储量10.24万吨。根据西藏自治区自然资源厅的批复，同意目标公司新增开采盐湖锂矿、钾盐矿，辰宇矿业正在办理新的采矿许可证，且约定了采矿证办理要求为年产量不低于5000吨。
根据前期沟通，辰宇矿业100%股权整体估值为12亿元，金圆新能源拟以现金或发行上市公司股份的方式收购该公司51%股份，即本次收购价格约为6.12亿元。当标的公司采矿权证证载碳酸锂年产量及实际开采量均超过6000吨/年时，金圆新能源同意继续收购标的剩余49%股权。
金圆股份表示，基于辰宇矿业具有丰富的锂、硼等矿产资源，其中卤水锂制成的锂盐产品具有零污染、重量轻、电化性能好，被认为是最适合做汽车动力锂电池、储能电池等各类锂电池的原料，具有广泛性的用途。
同时，金圆股份也表明了其后续计划，称收购完成后公司将新建碳酸锂生产线，加快向新能源材料领域的延伸发展。公司将以此次收购为布局起点，通过获取锂矿资源为公司向新能源材料领域的延伸发展奠定基础。
从业务布局来看，金圆股份当前重要业务分为建材、环保及新材料三个部分。
上市之初，金圆股份原本是一家主营水泥、辅料等为单一主业的建材公司。2015年起，公司向环保领域延伸，2018年正式更名为"金圆环保股份有限公司"，切入危（固）废无害化处置服务领域。2020年起，金圆股份从其资源化综合利用服务上扩展至新材料加工业务。今年四月，金圆股份成立金圆新能源，投入新能源汽车动力锂电池材料、循环技术的研究、开发及销售。
尽管已积极切入新材料领域，但传统建材业务仍为公司的重要利润来源。
今年上半年，金圆股份实现营收46.15亿元，同比上升41.95%；归母净利润2亿元，同比微增3.22%。其中，建材板块实现营收10.93亿元，同比上升9.88%，贡献净利润1.07亿元，同比下降28.03%；环保板块营收2.3亿元，同比上升0.72%，净利润0.41亿元，同比下降29.21%；新材料实现营收30.63亿元，同比上升50.26%，净利润亏损1119.92万元，亏损有所收窄。金圆股份表示，新材料业务亏损重要系研发投入加大技改、提高综合回收率等措施所致。
新材料业务尚未给公司带来直观利润上升的情况下，跨界锂产业的后续效果如何仍有待考证。值得一提的是，金圆股份短时间内也面对着资金方面的压力。
半年报显示，截至报告期末，公司账面货币资金为5.3亿元，短时间借款及一年内到期的非流动合计为22.41亿元。
多公司加速布局盐湖提锂
金圆股份欲并购盐湖资产的背后，是盐湖提锂产业的火热。
从供给端来看，锂资源重要来自于矿石提锂（氢氧化锂）和从盐湖中提锂（碳酸锂）。根据USGS报告，全球已探明的锂资源总量约8600万金属吨，国内探明的锂资源约450万金属吨，占比5.9%，基本存在于盐湖卤水资源中。
但是，由于国内盐湖重要分布在青藏高原、青海、四川地区，早期盐湖提锂的成本达6~8万元/吨，存在提锂难度较大、成本高等缺陷，也因此，国内锂精矿重要依赖进口，2020年对外依存度超过70%。
在新能源车企快速扩产以及储能领域政策频出的大背景下，锂资源需求快速上升带来巨大的供需缺口，伴随而来的是锂价突飞猛涨。据上海钢联九月二十二日公布的数据显示，锂电材料价格继续上涨，99.2%(工/国)碳酸锂涨1000元/吨，均价报16.75万元/吨；99.5%(电/国)碳酸锂涨4000元/吨，均价报17.65万元/吨。
随着自主开发锂资源的重要性日益凸显以及技术的进步，"盐湖提锂"再度迎来开发机遇期。据央视报道，目前盐湖提锂行业的平均成本逐步降至3万元至5万元/吨，盐湖股份、藏格控股、五矿盐湖、中信国安和青海本地公司纷纷扩产，加上吉乃尔、大柴旦盐湖等，青海盐湖碳酸锂产量达到年产9万吨以上。
拥有锂资源的公司也一夜间成为资本市场的"宠儿"。八月十日，昔日的"亏损王"盐湖股份恢复上市当日，股价一度暴涨388.12%；藏格控股、西藏城投等公司年内涨幅均超过200%。在此背景下，不断有公司跨界布局盐湖提锂。
九月十日，从事综合环保服务的万邦达披露，拟通过定增募资不超过12亿元，其中2亿元将投入"2000吨/年电池级碳酸锂用富锂卤水中试项目"，正式切入盐湖提锂技术领域。
九月十三日，锂电正极材料制造商富临精工通告称，拟以3.33亿元现金收购青海恒信融锂业科技有限公司（下称"恒信融锂业"）9%股权，并计划通过增资方式再获得其25%股权。恒信融锂业重要从事盐湖提锂，拥有青海西台吉乃尔湖东北深层394.26平方公里的卤水钾矿勘探权及未来的开采权，一期年产2万吨电池级碳酸锂厂已投产，但该公司目前仍处于亏损状况。
九月十七日，赣锋锂业、万邦达、正平股份、顺灏股份、蓝晓科技同时公布通告称，对外投资暨增资青海锦泰钾肥有限公司，该公司规划有1万吨/年碳酸锂生产线，重要使用盐湖提锂技术。
当前，市场有关盐湖提锂持有不同态度。五矿证券研报称，盐湖重要分布在青海和西藏，西藏盐湖因其高海拔且受到基础设施不完善的影响，因此西藏盐湖提锂离全面开发尚早。
东方证券指出，盐湖建设资本开支较大，约为矿山锂项目的3倍，但一旦建成，现金成本较矿山锂或更具经济性，周期低谷时的现金成本曲线很好地反映了这一点，无论是生产氢氧化锂还是碳酸锂，成本曲线最左端基本被盐湖项目占据。
值得注意的是，近期，盐湖提锂相关板块的个股似乎开始走弱。
截至九月二十四日收盘，盐湖股份、国机通用跌幅超6%，藏格控股、西藏矿业、西部矿业、万邦达、赣锋锂业等跟跌。
