钜大LARGE | 点击量：541次 | 2022年06月24日
天能动力转型锂电池业务豪赌资本"游戏"
新能源产业高速发展大势下，锂电池的重要性日益凸显，倒逼行业内铅酸电池公司加速布局锂电池产品。
近日，天能集团旗下的天能电池集团股份有限公司宣布和法国道达尔集团旗下帅福得电池有限公司一起成立一家合资公司，专注于技术开发、制造和销售可靠度强的锂电池、模块及高端电池组。天能集团董事长张天任直言："这次合作是推动公司转型升级、技术创新和商业模式创新的重要契机，在天能发展史上有着里程碑意义。"
不过，《我国经营报》记者注意到，天能集团早在2007年左右就开始布局锂电池产业，但其锂电池业务一直未有明显起色。根据天能动力（00819.HK）2019年半年报，今年上半年来自客户合约收益中锂电池的收益占比仅为1.27%，而铅酸电池占比高达57.78%。另外，在高工产业研究院最新公布的今年1~九月动力锂电池装机量TOP10中，也未见天能的身影。
大象转身难，在目前国内锂电池产量已经出现过剩情况的背景下，天能集团要如何转型突围？对此，记者联系天能集团相关负责人，截至发稿，对方未予回复。
传统铅酸电池业务不断萎缩
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
资料显示，天能集团成立于1986年，是我国动力锂电池生产商，重要从事铅酸、镍氢及锂离子等动力锂电池、电动汽车用电子电器及风能及太阳能储能电池的研发、制造和销售。2007年六月十一日，天能动力以"我国动力锂电池第一股"在香港联交所主板上市，正式进军国际资本市场。
一直以来，天能的产品重要集中于电动自行车市场专用的铅酸动力锂电池产品，雅迪、爱玛、新日、绿源等知名电动汽车品牌均为其电池客户。
根据2017年至2018年年报，公司铅酸动力锂电池收入分别为217.07亿元和262.90亿元，占总收入的比重分别为80.68%和76.09%。
不难看出，天能动力存在业务单一的风险。公司在年报中也表示，电动自行车铅酸动力锂电池等传统业务的销情或受到不明朗因素影响，因此集团从数年前开始实行产业链转型升级，希望能够分散偏重单一业务板块所带来的风险。
事实上，铅酸动力锂电池市场确实在发生着变化。随着锂电产业的迅猛发展，传统的铅酸电池正在不断萎缩。此外，今年四月十五日，《电动自行车安全技术规范》正式实行，要求电动自行车整车重量（含电池）不超过55公斤，而使车的重量减轻的最直接的手段就是把铅酸蓄电池替换为锂电池，这有关天能来说是个不小的考验。
转型锂电池并非易事，虽然天能近年来不断加速对锂电池的布局，但在行业内并不占优势。
年报数据显示，天能动力2017年、2018年锂电池销售收入分别为12.23亿元和5.53亿元，不仅同比下降，占总收入的比重也仅分别为4.55%和1.6%。今年上半年，占比数进一步下降，仅为1.27%。
而放眼整个行业，锂电池领域早已形成CATL和比亚迪的双寡头局面，他们通过成立合资公司绑定了部分车企，地位难以撼动。另外包括超威动力（00951.HK）、南都电源（300068.SZ）等铅酸电池公司也都在积极布局锂电池，一些外资电池公司更是在华加紧投资建厂以抢夺市场。
在中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林看来，目前铅酸电池在电池行业发展并不乐观，面对着技术革新和市场萎缩的双重压力，依赖单一业务和市场很容易遭遇上升瓶颈并且对市场威胁的抵抗力弱，天能动力等铅酸电池公司必须加速调整产品结构，在电动汽车电池、储能电池业务上发力。
拟分拆电池业务独立上市
值得注意的是，为了向锂电池领域转型升级，去年十一月，天能动力就打算分拆天能电池及相关附属公司于A股上市，A股上市所募资金，拟用于扩大铅酸电池业务及锂电池制造产量。
今年四月，天能动力再次公布通告称，公司拟分拆天能电池集团在A股上市，建议分拆及建议A股上市完成后，分拆集团将重要从事电池（包括铅酸电池、锂电池及其他新能源电池）的研发、生产、销售以及相关服务，而余下的集团将重要从事资源再生（包括再生铅、合金及再生塑胶等）的研发、生产及销售业务以及投资管理业务。
六月二十四日，天能动力就此前拟分拆电池板块业务于A股上市作出进一步披露，2019年六月二十六日，分拆公司已同意发行及四家策略投资者已同意认购分拆公司合共1430万股新股，占分拆公司经扩大股本的1.67%。
通告称，投资者包括三峡睿源创新创业股权投资基金（天津）合伙公司（有限合伙）、上海祥禾涌原股权投资合伙公司（有限合伙）、西藏暄昱公司管理有限公司及长兴兴能股权投资合伙公司（有限合伙）。引入战略投资之后，天能电池的估值约为109.5亿元。
据了解，分拆的主体部分电池业务2018年销售额为332.90亿元，天能动力方面表示，分拆公司拟将建议A股上市所得款项用于绿色智能制造技改项目、高能动力锂电池电芯及PACK项目等方面。
根据此前的通告，公司准备今年七月十二日通过股东大会批后，十二月向我国证监会报送A股首次公开发售申请，批准后争取于2020年十二月前完成A股发行上市。但自六月份之后，天能动力未再披露分拆上市的相关动态进展。
有观点认为，天能这一资本动作，原因一是港股估值较低，无法体现股东价值；二是为了得到资金发展新业务，改造生产线。
盘和林告诉记者，天能动力此番分拆上市的动作其中一个很重要的目标就是补充资金。"锂电池是高技术行业，目前天能电池锂电池整体经营效益和产量都比较一般，且受到补贴退坡影响，下游新能源汽车公司回款较慢，天能存在一定的资金压力和坏账风险，因此锂电池投产运营要大量资金支持。"
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