钜大LARGE | 点击量：481次 | 2023年02月24日
刀片电池+半导体+新能源车：比亚迪的野心在整个产业链？
比亚迪八月新能源车销量再创新高,旗下比亚迪半导体也重启上市之路。公司近年积极布局全产业链,扩张背后机遇和风险并存吗?
文丨Han
BT财经原创文章
比亚迪(002594．SZ)的汽车销量再次让市场眼前一亮。据公司公布的汽车产销数据,八月公司新能源汽车销量高达6．14万辆,甚至远高于"造车新势力"蔚来(NYSE:NIO)、理想汽车(NASDAQ:LI)和小鹏汽车(NYSE:XPEV)三者之和。
比亚迪,稳了吗?BT财经发现,比亚迪亮眼业绩背后,或也和竞争者遭遇产量瓶颈有关。刀片电池、比亚迪半导体前景可期,但依旧暗藏投资高、回报周期长、下游需求不稳定的风险。
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DM、EV双双破3万
BT财经发现,八月,比亚迪汽车总销量68531辆,同比上升68%,其中61409辆为新能源汽车,同比大增302%——粗算下来,当月比亚迪近九成的汽车销售为新能源汽车,也可以看出在新能源汽车的强劲表现,已经成为拉动公司业绩上涨的新引擎。
和造车新势力发力纯电领域相比,比亚迪"DM、EV两条腿走路"特点明显,二者分别代表插电式混动汽车(可以在油、电两种模式之间切换)和纯电动汽车。比如比亚迪"汉"系列车型就分DM和EV两种版本。从"太平洋汽车"等论坛上车友的交流,EV适合短途出行者,而DM可以支持长途出行。
以八月销售情况为例,细分来看,EV纯电动乘用车销量3．04万台,略高于DM插电混动乘用车销量3．01万台,且二者的上升速度相近,环比上升都在5000台左右。
横向比较来看,比亚迪新能源汽车交付量较"造车新势力"、TSLA(NASDAQ:TSLA)和哪吒汽车等竞争对手相比,确实颇为亮眼。势头凶猛的"造车新势力"在八月上升角度放缓,蔚来汽车、小鹏汽车的交付量双双环比下降,尤其是蔚来汽车交付5880辆甚至不及哪吒汽车,环比下降25．9%。究其原因,除了近期自动驾驶(后更名为"辅助驾驶")的事件闹得沸沸扬扬,"掉队"的真正原因恐仍和芯片和供应链有关。据《第一财经》,蔚来流动资产没有用来准备供应链体系供货,导致公司陷入被动局面。理想汽车成为新势力三强中的八月交付量冠军,9433辆的数据较上个月环比上升9．8%。
TSLA的在华销量也出现下降,和一度逼近3万辆的热销相比,八月TSLA在国内的销量只有约8600辆。以最新的七月份TSLA国内批发销量来看,该数据录得3．29万辆同比上升199%,"多出来的车"其实大多用于出口海外。
可以说,在公司产品自身保持竞争力、对手市场份额出现松动的情况下,比亚迪抓住了机会,内外部原因共同造就了八月亮眼的销售数据。
布局全产业链,机会中暗藏风险吗?
比亚迪的"野心",不只有造车那么简单。将刀片电池推向市场、比亚迪半导体分拆上市,体现出公司在全产业链的布局。
"刀片电池"是比亚迪2020年推出的采用磷酸铁锂正极材料的产品,上市之初就颇受关注。八月以来比亚迪刀片电池将供货TSLA的暧昧传闻层出不穷,撩拨着市场情绪。有媒体报道称配有刀片电池的TSLA车型已经进入C样测试阶段,不过随后比亚迪先回应"不予置评",随后有再次明确不会向TSLA供应刀片电池或将其应用在ModelY。
BT财经发现,尽管四月比亚迪宣布刀片电池全面外供,但从目前公开报道来看,刀片电池依然重要应用于比亚迪"汉"系列等自有车型上。
公司另一布局是比亚迪半导体的分拆上市。此前因发行人律师事务所被我国证监会立案调查,比亚迪半导体的上市一度中止,不过九月一日深交所创业板发行上市审核信息公开网站显示,比亚迪半导体上市审核恢复,目前其状态为"已问询"。
比亚迪半导体原是比亚迪旗下负责功率半导体、智能控制IC等业务的子公司,位于半导体产业链中游,重要聚焦的领域依然是车规级半导体,过半收入依赖母公司比亚迪集团。公司招股书也提示了若不能拓展第三方客户恐将存在经营风险。
在全球汽车制造"缺芯"背景下,比亚迪半导体有望迎来新的发展机遇,但其实纵观全球,头部公司依然多为外企,比亚迪半导体若想"突围",仍有漫漫国产替代化之路要走。投资者若有意参和其中,半导体高投入、回报期长、下游需求波动等风险不容忽视。
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