锂电池电解液价格持续低迷的原因分析

锂电池电解液价格受六氟磷酸锂产能过剩、价格不断下跌带动下滑，其中储能锂电池电解液与动力电池电解液价格下跌幅度较大，二者同比下跌分别为23%与16.7%。未来五年新能源动力电池将呈现高速增长状态，在此背景下将快速拉动锂电池电解液市场需求。

锂电池电解液主要构成部分

溶剂：环状碳酸酯（PC、EC）；链状碳酸酯（DEC、DMC、EMC）；羧酸酯类（MF、MA、EA、MA、MP等）。

锂盐：LiPF6、LiClO4、LiBF4、LiAsF6等。

添加剂：成膜添加剂、导电添加剂、阻燃添加剂、过充保护添加剂、控制电解液中H2O和HF含量的添加剂、改善低温性能的添加剂、多功能添加剂。

锂电池电解液价格持续下跌

由于不同功能的锂电池电解液价格差别很大，但整体趋势上来看，2018年电解液均价4.8-5万元左右，相比2017年下降了25%左右，而2018年第四季度市场均价已经下跌到4万元/吨左右。价格下跌主要有两个驱动因素，首先是上游原材料六氟磷酸锂价格持续下降，价格从30万元跌倒15-20万元再跌倒目前8万元左右，下游锂电池厂商对上游原材料厂商压价格的意愿非常明确。

基于六氟磷酸锂在家产能相当于目前电解液产销需求的2-3倍以上，且后进去的中国厂商有很强的成本下降空间，国内主流厂商继续看空六氟磷酸锂的价格，但是由于六氟磷酸锂在电解液成本结构中已经从60%下降到40%，其他溶剂和添加剂价格基本与原油价格走势相关，未来降价对电解液的成本下降边际效应在递减。

从业内了解到的情况来看，普遍预期未来2年内价格有望继续下降，3.6万元/吨是普遍预期。我们测算目前1万吨左右的吨毛利，3000-5000吨净利，5000吨的装置投资额差不多1亿元，总投资回报能够达到15%-25%，而技改扩能的周期非常短，几乎所有的龙头公司都有扩产动力，而实际的情况确实是大厂商还在扩张。

锂电池电解液价格下跌的原因

1）随着终端降成本压力增加，上游化工添加剂原料价格上涨、产品价格下滑，电解液企业盈利能力下降；

2）高能量密度电池的发展趋势下，电解液企业研发和固定资产的投入加大；

3）随着环保监管持续深入，高危化学品制剂生产企业在环保方面投入不断增加。

4）2017年来六氟磷酸锂的阶段性产能过剩产品价格持续走低，带动锂电池电解液价格不断下跌。

随着新能源汽车电池以及储能行业电池需求不断增加，六氟磷酸锂阶段性产能过程将回归供需平衡，六氟磷酸锂价格回归必将带动电解液价格上涨。同时高电压、高镍化及硅碳电解液价格有望走高。随着新能源领域的快速发展，对锂电池电解液的需求量不断增长，市场竞争也日趋激烈。

预计未来锂电池电解液市场将会出现颠覆性的变化，中低端产品企业将逐步被市场淘汰，行业集中度将走向研发实力强，资金雄厚企业。