地产商热衷造车群像 许家印145亿入股广汇

9月23日晚，中国恒大（03333.HK）宣布，拟以144.9亿元战略投资新疆广汇集团，成为后者第二大股东。中国汽车流通协会数据显示，2017年千亿级营收的汽车经销商企业仅有广汇汽车一家，且高出第二名（862.90亿元）近一倍，广汇集团旗下的广汇汽车是中国当之无愧规模最大的汽车经销商。通过此次入股广汇，中国恒大间接获得了调动国内最大汽车经销渠道的可能。

而从2018年6月25日100%实控香港时颖公司，8月7日成立恒大法拉第未来，到9月7日重庆恒大科技拟以4.4亿元至5.1亿元的估值，获取重庆墨希35%的股份，再到2018年9月21日与新疆广汇订立投资协议，拟持有40.964%的广汇股权，恒大造车的逻辑和落地线条棱角分明，深度涉及各个产业链条的可操作性。

低谷买广汇

依据双方9月21日达成的协议，新疆广汇控股股东同意促成除其以外的新疆广汇现有股东（即卖方）向恒大集团转让新疆广汇合共23.865%股权，代价为人民币66.8亿元，及恒大集团将向新疆广汇增资人民币78.1亿元。增资完成后，恒大集团将持有新疆广汇合共40.964%的股权，并将成为新疆广汇第二大股东。

7天内促成广汇控股以外股东向恒大转让股份，意味着这笔买卖的23.865%是全收了其他小股东的。从9月23日到记者发稿时止，广汇汽车（600297.SH）每股从5.89元上涨到6.53元，港股广汇宝信24日开盘暴涨41.84%，收盘报2.78港元，涨16.32%；广汇物流报4.47元，涨10.10%；广汇能源报4.94元，涨3.35%。

而按照净资产入股的价值看，恒大的购买时机也把握得正是节点，某长期跟踪广汇的汽车分析人士指出，广汇集团持有的上市公司之一广汇汽车目前还有10倍PE和1.3倍PB。再打折，那就是8倍左右PE的入场价位了。“恒大的转型买买买，其实正好是在2018年资产价格开始崩塌的时候，这个时点上，买买买要发挥最大价值，其实不容易。不仅要买对时机，还得买对行业，最好还得买得精明。”

“恒大入股广汇集团将为恒大新能源汽车产品解决渠道、销售、服务等难题。”平安证券分析师王德安认为，“截至2018年上半年，恒大土地储备达3.05亿平方米，巨大的土地储备将陆续转化为新建城区，也能为广汇汽车网点的进一步扩张创造便利。”

目前，广汇集团业务主要集中在汽车、能源，以及房地产三大板块。控制着广汇汽车（600256.SH）、广汇能源（600297.SH）、广汇物流（600603.SH）、广汇宝信（1293.HK）4家上市公司。根据东方金诚出具的《信用评级报告》，汽车板块在广汇集团整体中，毛利润及毛利润占比呈持续上升态势。2017年前三季度，已经达到了76.44%。

去地产化与买进价值

在买进FF的整车制造资源后，恒大的布局不止于汽车制造、销售两个环节如此简单，其触角已经伸向了更长的产业链。2018年9月7日，华丽家族（600603.SH）发布公告称，恒大科技全资子公司重庆恒大科技，拟以4.4亿元至5.1亿元的估值，获取重庆墨希35%的股份（增资完成后）。

重庆墨希为华丽家族实控人上海南江集团手中企业，主营业务为石墨烯产品的研发、生产、销售。石墨烯应用领域广泛，不仅是锂电池制造中重要的构成材料，能够大幅提升电池性能；而且在整个复合材料领域都有着很大的作用。

除此之外，广汇集团旗下广汇能源，是国内少有的同时拥有煤、气、油三种资源的民营企业。油、煤等资源尽管与汽车制造距离较远，但是都属于制造业中较为前端的部分。这些资源还可以提取合成塑料、合成纤维、合成橡胶各类应用广泛的新材料。

据之前广汇披露的数据，目前广汇能源LNG接收站项目投资总额将达到70亿元，共配备7个LNG储罐，实现年LNG周转量1000万吨，年销售收入超过400亿元，利税约80亿元，有望成为国内民企投建的规模最大的LNG接收站之一。

也就是说，许家印涉足的大产业领域，几乎步步都在围绕汽车上下游及周边的产业运营方向撒金，整车制造、产业配套、能源供应、售前售后市场全链条涉足，恒大造车是十分严肃的。

地产商热衷造车群像

除了恒大之外，最近一段时间，众多地产巨头都对汽车行业表现出了浓厚的兴趣，纷纷加入造车新势力的队伍之中。

宝能成立汽车公司拿下观致汽车51%的控制权，并用不到两年时间从汽车研发、整车制造再到终端销售完成全产业链布局；华夏幸福（600340.SH）董事长王文学通过旗下知合出行，拿下合众汽车控股股东位置，知合出行还投资了汽车租赁、自动驾驶等领域一系列公司。

相比之下，碧桂园则另辟蹊径，试图通过顺德新能源汽车小镇的建设，吸引汽车创新企业入驻，以此分享行业红利。而在宝能、华夏幸福、碧桂园之后，龙湖、万科、保利当下均对新能源造车业表达了关注。中国汽车协会数据显示，2018年上半年，我国新能源汽车产销分别完成41.3万辆和41.2万辆，分别同比增长94.9%和111.5%。

为什么房企热衷造车？汽车资深分析人士余建约认为，造车将会极大地巩固和地方政府以及银行的关系，从上世纪80年代中国首家汽车合资公司上海大众落户后，无一例外的，所有的地方政府都喜爱着汽车，一个汽车制造工厂，基本上成了各地招商引资的一把手工程。

恒大健康，也就是法拉第未来45%股权的持有者，对外宣称未来要在中国建设五大基地，建设具备500万辆年产能的新能源汽车基地。目前，恒大旗下拥有庞大的物业管理公司，在全国范围内还管理着41万个车位，这个车位数足以秒杀掉目前市面上所有的第三方智能停车公司。

每年，恒大地产的在建项目的开发量将近1亿平方米，近百万个家庭将成为这家房企的客户。未来车家联动销售，将会迸发出巨大的能量与想象空间。