碳酸锂遭“腰斩”锂电股业绩仍亮眼

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尽管原材料价格跌至9-11万元/吨，但上半年江特电机净利增四倍，赣锋锂业赚8.37亿。

今年以来，碳酸锂价格一路下行，从年初的17万/吨以上跌至如今的9-11万/吨，最低价几近“腰斩”。然而，《金融投资报》记者注意到，尽管碳酸锂市场不景气，但相关企业并未受到太大实际影响。江特电机(002176)近日中报显示碳酸锂营收暴涨近七倍，天齐锂业(002466)也在积极筹备收购SQM及H股上市相关事宜。有分析认为，各大锂电企业不论从业绩还是战略布局依然保持强劲态势，未来随着碳酸锂需求端逐步改善迎来旺季，相关企业或将迎来较大机遇。

碳酸锂价格创新低

从2015年初起，碳酸锂受益于国家补贴电动汽车行业带来的锂电池需求提升，价格从每吨4万余元快速攀升至2017年底的17万元；然而，今年以来，补贴退坡导致氢氧化锂挤占了碳酸锂较大市场需求，其价格从今年初17万/吨跌至如今的9-11万元/吨，击破近三年来最低价，波动可谓坐“过山车”。

“前两年，碳酸锂价格暴涨并维持坚挺，其丰厚的利润吸引了不少企业投身其中。”有分析认为，此前政策扶持带来的火热行情使得众多相关企业产能扩张过快，市场尚未饱和就已提前进入过剩状态，让碳酸锂行情的飙涨戛然而止。与此同时，夏季为碳酸锂传统淡季，加之小厂碳酸锂价格便宜冲击市场，也是导致其价格持续走低的重要原因。

值得关注的是，近日刚刚公布2018中报的江特电机显示，上半年净利润增近四倍，其中碳酸锂营收增近七倍。另有媒体报道称，天齐锂业有关人士日前指出，碳酸锂市价大跌现象大多由零单创造，与公司的实际销售情况不具直接联系，截至目前的销售状况符合公司年初的生产与销售计划，整体相较去年健康向好。

旺季将至或催新行情

按照锂电行业传统，9月份将迎来产销旺季。事实上，相关企业早已进行提前布局。

从境外收购看，赣锋锂业(002460)8月14日披露拟收购阿根廷Minera Exar公司37.5%股权涉及矿业权投资的公告；天齐锂业今年5月底披露的对智利SQM公司的收购也在稳步推进。从筹资情况看，上述两家公司均于今年向香港联交所递交H股上市申请。尽管近日外电引述知情人士称，天齐锂业计划夏季后在香港上市，最多筹资10亿美元，由于碳酸锂价格急剧下跌，最终筹资规模可能少于10亿美元。但公司相关人士曾对媒体表示，说明书时间表和具体方案还未推出。

据数据统计显示，申万稀有金属-锂行业三家上市公司中，*ST众合(002070)从2015年起因连续三年亏损而“披星戴帽”，而赣锋锂业、天齐锂业业绩均呈现大幅度增长态势。2015-2017年，赣锋锂业实现归母净利润分别为1.25亿元、4.64亿元、14.69亿元；天齐锂业实现归母净利润分别为2.48亿元、15.12亿元、21.45亿元。近日公布中报的赣锋锂业也显示今年上半年实现净利润8.37亿元。

申万证券分析师认为，碳酸锂价格底部区域在10万元/吨。平安证券分析师也表示，新能源汽车产量持续增长，从长期来看碳酸锂等下游需求巨大。接受《金融投资报》记者采访的券商分析师表示，随着钴锂行业销售旺季即将来临和需求端改善带来的价格反弹，相关公司股价或将迎来新一波行情。