对赌失败增多 淘汰赛加剧

2018年，无法完成业绩对赌甚至直接倒闭的中国锂电企业不止一家。

坚瑞沃能（300116）2018年12月24日晚间发布公告称，公司收到大股东申明书，已确认全资子公司深圳市沃特玛电池有限公司（简称“沃特玛”）2018年度将发生严重亏损，实际已无法完成业绩承诺，并且差额巨大，业绩对赌失败。

根据沃特玛的经营现状，补偿金额预计为协议约定的补偿上限52亿元。

值得注意的是，受沃特玛拖累，多家沃特玛的供应商在2018年也深陷债务危机，营收净利大幅下滑，无法完成业绩对赌，进而牵连多家上市公司。

长园集团(600525)发布公告称，公司旗下子公司中锂新材主要客户为沃特玛，长园集团对其的应收款项高达1.55亿元。受此影响，中锂新材2018年业绩同比大幅下降，目前亏损额较大，预计无法扭亏。

富临精工(300432)公告显示，公司2016年收购的升华科技因产销不达预期，主要因2018年初至今，升华科技暂停了向原主要客户沃特玛供货。预计无法完成业绩承诺且与承诺目标差异较大，公司向法院申请对业绩对赌方持有公司的股份诉前财产保全。

值得注意的是，业绩大幅下滑，无法完成2018年业绩对赌的锂电企业远不止上述几家。事实上，受补贴政策调整和市场竞争加剧等影响，2018年已有大批锂电企业出现经营困难、现金流紧缺、营收净利大幅下滑、业绩对赌失败甚至直接倒闭的现象，覆盖主机厂、电池厂、材料企业和设备企业等。

高工产业研究院(GGII)报告显示，2018年中国锂电产业链倒闭、退出、暂停等不良经营企业超过60家。其中，动力电池是主要的不良经营群体对象，原因一是重资产，二是品质问题拖累；三是银行贷款。

与此同时，回款周期延长、应收账款高企、负债率持续上升、产能利用率低、产品毛利持续下滑等等，大批锂电企业尤其是动力电池企业在2018年的寒冬中苦苦支撑，坚持不住的就倒下出局了。

更糟糕的是，随着2019年补贴进一步退坡和行业洗牌加速，锂电企业面临的上述发展困境在2019年或将进一步加重，届时将有更多的锂电企业将被淘汰出局，只有一些在产品质量、技术、资金等方面有竞争优势的企业才能生存下来。