钜大LARGE | 点击量：235次 | 2023年10月23日
业绩预告陆续出炉 动力锂电池公司两极分化进一步加剧
CATL利润大涨百亿元，孚能科技同比亏损扩大……近日，国内动力锂电池相关公司陆续公布了2021年业绩预告。动力锂电池板块的龙头公司CATL、鹏辉能源、亿纬锂能、欣旺达等，均实现利润同比大幅上升；而孚能科技、保利新、南都电源、易成新能、梦石科技、智行新能源等同比亏损。
总体而言，动力锂电池行业两极分化进一步加剧，头部公司和其他公司之间的市场占有率优势加大；头部公司和其他公司盈利能力的领先距离也在拉大。2021年动力锂电池行业的一个显著特点是，新能源汽车供需两旺并没有让所有动力锂电池公司都受益，原材料供应不足及价格上涨则进一步强化了行业强者恒强、弱者恒弱的特点。
龙头公司业绩普增
近日，CATL公布的2021年度业绩预告显示，预计2021年度净利润为140亿元～165亿元，同比上升150％～195％，这也是CATL2018年上市以来利润水平最高的一年。
同时，鹏辉能源的2021年业绩预告表明，其汽车动力锂电池业务收入同比有较大上升，储能电池业务、消费电池业务同样保持平稳增速；预计2021年净利润2.2亿元～2.6亿元，同比上升313.51％～388.69％。亿纬锂能公布的2021年业绩预告称，预计2021年净利润为27.26亿元～30.56亿元，同比上升65％至85％。欣旺达预计2021年实现净利润为8.02亿元～9.62亿元，同比上升近20％；扣除非经常性损益后的净利润为3.98亿元～5.58亿元，同比上升52.03％～113.31％。
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"动力锂电池多家头部公司的良好盈利预期，和2021年我国新能源汽车产销再创新高关系密切。"全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树向记者表示，2021年我国新能源汽车产销均超350万辆，同比上升均近1.6倍，对动力锂电池的需求也水涨船高，头部公司从中受益更大。而且，2021年新能源汽车实现了对燃油车市场的部分替代效应，通过用户的市场化选择证明了消费需求的变化，并拉动车市加速向新能源汽车转型，这些都给动力锂电池公司带来了盈利空间。
事实上，动力锂电池头部公司的业绩预增，和这些公司对新能源汽车客户的市场渗透率提升、市场开拓取得进展、新建产量释放、加强成本管控等方面的因素是分不开的。如公开数据显示，CATL在国内外的市场占有率在不断拓展，2021年，仅CATL的动力锂电池供应就已经占到TSLA电池装机量的20％。
"动力锂电池头部公司的业绩预期和其产品装机量基本成正比。"山东省电池工业协会顾问谢瑜忠在接受《我国汽车报》记者采访时介绍，从全局层面看，有关产业链上下游的把控力、原材料的提前部署、采购端的执行力、产品价格周期的了解等因素，是部分动力锂电池公司保持业绩上升的重要原因。SNEResearch市场研究机构最新公布的2021年全球动力锂电池装机量排行榜显示，CATL2021年动力锂电池装机量达到96.7GWh，市场占有率为32.6％，位列全球第一。这已经是CATL持续第5年霸榜。和2020年相比，其2021年的全球市场份额新增了8个百分点。在国内，CATL2021年动力锂电池装机量达到80.51GWh，市场占有率为52.1％，同样是一路领先。国内其他几家头部公司亿纬锂能、欣旺达等市场份额也在不断攀升。总体呈现出一种"龙头遥遥领先、头部公司占据市场重要份额"的行业新格局。
原材料涨价致部分公司亏损
有人欢喜有人愁。在新能源汽车产销两旺的一片火热之中，动力锂电池公司业绩预增并不意外，但仍有部分公司在收入上升的情况下业绩预亏，"增收不增利"现象同样令人瞩目。其中，2021年国内动力锂电池装机量排名第9位的孚能科技，也未能如其他头部公司相同实现盈利，业绩预告称，孚能科技或亏损8亿元～11亿元，同比亏损141.69％～232.32％。
除了孚能科技，亏损的动力锂电池公司多属于尾部公司。比如保利新业绩预告称预计2021年净利润为亏损1.1亿元～1.58亿元；南都电源称净利润为预计亏损9.8亿元～12.7亿元，亏损规模同比新增；易成新能预计2021年实现净利润为亏损1.3亿元～1.8亿元等。
有关"增收不增利"问题，孚能科技方面解释，因产品价格较低、原材料涨价、固定资产新增、研发投入新增、镇江三期厂尚未转成固定资产等影响，导致出现这一问题。
"其反映的问题中，产品价格较低、原材料涨价等均为现实存在。这也是2021年困扰整个动力锂电池行业的共性问题。"浙江新能源技术应用研究院研究员陆安程在接受《我国汽车报》记者采访时表示，在产品价格方面，近年来，动力锂电池行业的平均市场售价整体呈下降趋势。而且动力锂电池公司和整车客户协商定价时，通常参考当时原材料市场行情及走势等成本因素，在2020年度和客户协商2021年产品价格时，定价较低，没有预料到2021年原材料大幅涨价或许是孚能科技"增收不增利"的原因。同时，绝大多数动力锂电池公司为了维护和整车客户的良好关系，都会以较为优惠的价格作为深入合作的基本条件之一。
在业绩预亏公司的解释中，"原材料涨价"成为拖累业绩的最重要原因之一。的确，2021年动力锂电池重要原材料正极材料、负极材料、电解液等价格均有不同程度的上涨，甚至进入2022年仍未有止步迹象。其中，2021年第四季度上游原材料碳酸锂价格环比上涨86.5％，由于涨价向下游公司传导有延迟，导致部分动力锂电池公司盈利短时间承压。
事实上，除了外在的难以把控的原材料涨价等因素，动力锂电池公司自身条件也在一定程度上制约着其盈利能力。"除了成本压力传导不畅等市场环境影响之外，公司自身的条件和经营状况也是和盈利相关的因素之一。"谢瑜忠认为，其中，孚能科技等公司存在产量尤其是高端动力锂电池产量不足、低端产品产量过剩的问题，制约了业绩上升。而保利新等公司仍然存在部分产线落后及产量利用率相对偏低的问题，由此抬高了公司生产成本，而且有的公司还为实现效益最大化，主动放慢生产及销售节奏，将现有资源集中向优质客户倾斜，在总体销售规模偏小的情况下，也带来了固定成本较高的问题。
资源争夺战加剧优胜劣汰
2021年，一个显而易见的事实是，随着新能源汽车产销的上升，对动力锂电池的需求也日益旺盛。来自我国汽车动力锂电池产业创新联盟的数据表明，2021年我国动力锂电池累计销量达186.0GWh，同比上升182.3％；从装车量来看，2021年，我国动力锂电池装车量累计154.5GWh，同比上升142.8％。
不过，伴随着新能源汽车产销持续上升，锂矿资源供应不足的问题也显现出来。"供需错配对国内动力锂电池公司的盈利能力是个巨大的考验。"陆安程表示，动力锂电池原材料价格近一年多来的持续上涨，已经导致动力锂电池公司成本上升、盈利空间极大压缩，假如动力锂电池再不涨价，很多中小公司将难以支撑。同时，锂矿资源短缺、上游原料大部分依赖海外进口的现实，也使原材料价格变得难以控制。因此，已经出现多家较有实力的国内动力锂电池公司到海外市场布局及采购、控股、参股锂矿的现象。但对中小公司而言，资源争夺战只会加快其出局的速度。
"原材料涨价等外在因素，以及由此带来的成本上升等问题，或有可能带来动力锂电池行业新一轮的优胜劣汰。"在谢瑜忠看来，动力锂电池公司对原材料、成本的控制能力以及盈利水平，都将在行业市场竞争中成为决胜因素。比如，尽管仍受到诸如这些问题的困扰，动力锂电池头部公司并没有放慢扩张的脚步。2021年以来，CATL、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、蜂巢能源等动力锂电池头部公司已经数次宣布扩产。据不完全统计，上述公司合计的计划投入资金超过3000亿元，预计建设产量1000GWh，约为2021年装车量的10倍。而尾部公司则深陷发展困境，更别提应对变化不断的行业环境。
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