钜大LARGE | 点击量：631次 | 2022年09月05日
锂电一哥CATL抛582亿元巨额定增 大手笔扩产背后反映出锂电行业高景气
8月12日晚间，全球锂电池龙头企业宁德时代，又向新能源的大海中，抛出了一个巨型“核弹”：拟非公开发行股票募资不超582亿元，投向锂电池领域及补充流动资金。
582亿元的再融资规模，这在A股历史上也相当罕见。宁德时代这一次再融资规模，就已超过90%以上A股上市公司市值。
巨额定增
582亿究竟意味着什么?从宁德时代的年报来看，此次融资规模已超过2020年503亿元营业收入，去年公司净利润55.83亿，也是上市以来净利润最高的一年，而本次582亿的定增，比去年净利润的十倍有余，这笔定增也将成为A股史上最大的民企定增融资。
不仅创下了宁德时代上市以来单次融资的新纪录，也超越了公司上市期间股权、融资的总额。数据显示，宁德时代上市以来累计募资396.6亿元，其中直接融资296.6亿元，间接融资99.9亿元。
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这次巨额定增也引起了投资界的巨大震动，兴业证券认为，龙头提前扩产符合公司行业定位，储能在本次定增中扮演重要角色；预计本次定增认可度较高，将进一步增强宁德时代产业链公司确定性。
据宁德时代披露，在扣除发行费用后拟全部用于：福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(四期)、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目(车里湾项目)、宁德时代湖西锂离子电池扩建项目(二期)、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目、补充流动资金。
其中，有5个扩产项目的回收期在6-8年内，内部收益率均超16%，全部达产后，宁德时代的锂电池总产能预计增加137GWh，用于“设备购置及安装”的投资额度在总投资额中占比均为最高。
从目前股价来看，在2018年上市之初，发行价格为25.14元，实际募资54.62亿元。短短三年时间，如今的宁德时代股价已经冲过了500元大关，市值也达到了万亿。
募资具体项目
宁德时代对此此次募资的影响表示，在加快推进实现“双碳”目标的背景下，新能源汽车和储能行业将迎来广阔发展空间。GGII预计，2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上，动力电池出货量将达到1100GWh，提前迈入“TWh”时代，未来5年年均复合增长率可达42.7%。而2025年全球储能电池出货量将达到416GWh，未来5年年复合增长率约为72.8%。本次募资的具体项目，包括以下几点：
第一个募资项目，福鼎时代锂离子电池生产基地项目，位于福建省宁德市福鼎市。新增锂离子电池年产能约60GWh，项目内部收益率16.91%(税后)，总投资回收期7.01年(税后)。
第二个项目为广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期，位于广东省肇庆市。新增锂离子电池年产能约30GWh，项目内部收益率16.14%(税后)，总投资回收期6.16年(税后)。
第三个项目为江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(四期)，生产动力及储能锂离子电池研发与生产项目，新增锂离子电池年产能约30GWh。
第四个项目为宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目(车里湾项目)，新增锂离子电池年产能约15GWh及部分PACK生产线，本项目内部收益率16.93%(税后)，总投资回收期6.82年(税后)。
第五个项目为宁德时代湖西锂离子电池扩建项目(二期)，新增年产能约2GWh锂离子电池、年产能约30GWh储能电柜等，本项目内部收益率16.98%(税后)，总投资回收期7.54年(税后)。
此外，还有利用宁德时代21C创新实验室、电化学储能技术国家工程研究中心等现有研发资源，搭建新能源产业发展关键技术研发平台，购置相应的研发设备及软件系统等。
为何大手笔扩产？
对于为何花费几百亿的资金来投资上述项目，宁德时代给出了3个理由：
1、响应国家“双碳”目标和相关产业政策，迎接新能源汽车和储能产业快速发展的市场机遇，满足市场和客户日益增长的需求；
2、公司拥有最广泛的全球化客户基础，未来动力电池和储能电池需求量增速明显；
3、扩大产能，提升产品性能，有助于发挥规模化效应，降低电池成本，增强公司的行业竞争力。
宁德时代表示，全球“双碳”目标已达成共识，中国、欧盟、美国等全球各主要国家和地区纷纷制定了促进新能源发展的相关政策，全社会向清洁能源发展趋势日渐明朗。随着能源消费结构深刻变革，新能源汽车及储能市场将保持快速发展，市场和客户需求日益增长。
在新能源汽车方面，根据GGII数据，2020年全球新能源汽车销量为319.8万辆，2015年到2020年年均复合增长率为34.5%，并将持续保持良好的发展态势。
新能源汽车终端市场的强劲需求，将带动动力电池行业的高速发展，动力电池产业亦面临前所未有的发展机遇。
在储能市场方面，根据GGII数据，2020年全球储能锂离子电池出货量为27GWh，同比增长58.8%，其中中国储能锂离子电池出货量为16.2GWh，同比增长70.5%。随着电化学储能市场的快速发展，储能行业将迎来广阔的发展空间。
宁德时代解释称，广泛的客户基础为本次建设项目的实施提供了强大的市场基础。公司拥有业内最广泛的客户基础，公司在国内市场为上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚来、小鹏等车企配套动力电池产品；在海外市场进一步与特斯拉、宝马、戴姆勒、标致雪铁龙等国际车企品牌深化合作，为稳固行业领先地位提供有力保障。
那么，是否存在通过本次发行大量增加（包括或有）的情况呢？宁德时代表示，截至2021年3月31日，公司的资产率（合并口径）为58.84%，本次发行不存在大量增加（包括或有）的情况，也不存在比例过低、财务成本不合理的情况。本次发行完成后，公司总资产与净资产规模将相应增加，有助于公司降低财务风险。
锂电产业链上市公司纷纷扩产
作为今年最火热的赛道之一，锂电池等新能源板块依旧处在快车道。
GGII预计，2025年全球新能源汽车渗透率将提升至20%以上，动力电池出货量将达到1100GWh，未来5年年均复合增长率可达42.7%。
而根据中金公司预计，到2025年全球新能源乘用车渗透率将会达到21.28%，2030年全球新能源乘用车渗透率为39.76%；2025年中国新能源汽车渗透率将有望达25%，年销售量突破700万台。2020-2025年，电动车行业年化增速将超过40%，成为未来几年高速成长的黄金赛道。
近日“盐湖提锂”龙头股盐湖股份恢复上市首日股价暴涨3倍，让市场又一次感受到了锂电股的疯狂。目前，盐湖股份市值逼近2000亿元。而站在行业的风口上，近期锂电池产业链相关上市公司纷纷抛出扩产及投资计划。
8月2日晚间，亿纬锂能公告称，公司拟与恩捷股份合作在荆门设立合资公司，该合资公司将专注于锂离子电池隔离膜和涂布膜的制造，年产能为16亿平米湿法基膜以及与之产能完全匹配的涂布膜，并优先向公司及其子公司供应，项目计划投资总额为52亿元。8月4日晚间，亿纬锂能再次发布公告称，受益于新能源汽车及储能产业的蓬勃发展，公司及子公司拟在荆门投资新建年产30GWh动力储能电池项目。
此外，近日，赣锋锂业公告称，公司控股子公司赣锋锂电将斥资84亿元投建共15GWh的新型锂电池项目，并建设聚焦固态电池等技术的现金电池研究院；新宙邦公告，公司拟以全资孙公司荷兰新宙邦为实施主体，在荷兰穆尔戴克投资建设荷兰新宙邦锂离子电池电解液及材料项目，项目总投资约15亿元；杉杉股份也披露，下属子公司上海杉杉锂电材料科技有限公司拟在四川眉山设立项目公司并投资建设年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，计划固定资产投资总额约80亿元。券商中国，资本邦
