钜大LARGE | 点击量：518次 | 2023年01月04日
动力锂电池产业剧变中，CATL拿什么保住"一哥"地位？
继市值上超越我国石油后，CATL就一直处于风暴眼中。
近日，据财联社报道，CATL将向现代汽车集团专属平台E-GMP打造的二款车型供应动力锂电池，供货时间将于2023年开始。
对此消息，CATL虽然并未做出回应，但其股价却很快发生了变化。据Wind数据显示，昨日CATL收盘股价大涨8.18%至404元/股。
而在6天前，CATL连发多个通告表示，投资不超过120亿元建设四川宜宾动力锂电池制造基地、投资不超过120亿元建设广东肇庆动力及储能项目和投资不超过50亿元建设福建宁德一汽动力锂电池生产线扩建项目，合计投资总计290亿元。
受此消息利好的影响，自次日开盘高开3%至379元/股后，二月四日收盘股价继续上涨至388.5元/股，涨幅达到1.97%。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
在前一天，随着一份股份解禁文件的公布，已让CATL成为关注的焦点。
早在二月一日，CATL就公布了一份非公开发行股份上市流通提示性通告，通告表示将解除限售和实际可上市流通的股份，占其目前股本总数的5.25%，而解禁上市流通日为二月四日。
据界面新闻统计，这次CATL的解禁市值为4332.89亿元，几乎占到其发稿前总市值9555.5亿元的一半。虽然目前解禁股持有者并未表态是否会减持，但资本市场对此依然表示担忧。
其实，自CATL超越中石油后，其股价就一直上演着过山车的走势。而这背后，或许反映着CATL内忧外患的不稳定现状。
CATL2020年十二月三十一日-2021年二月九日K线图，截图自Wind
受疫情影响，去年新能源汽车的销售受阻，动力锂电池行业由此受到波动，需求和装机量随之下降。正因如此，CATL2020年前三季度营收和净利润表现并不优秀。
此外，在上月接连发生的CATL旗下电池厂的爆炸事件，也让其陷入短暂的动荡之中。
而在外部市场方面，随着新能源汽车行业的发展，动力锂电池行业的竞争却逐年加剧，CATL虽依然坐在一哥的位置上，但身边的威胁并不少。
先不说比亚迪、国轩高科等国内动力锂电池厂商的追赶，LG化学及松下等海外电池厂商近几年也开始逐鹿国内市场、并紧追CATL。
CATL市值一度超越我国石油，外界将此视为新能源汽车将逐步代替燃油车的信号。
在群雄并起的时代里，CATL是否能坐稳动力锂电池一哥的位置？
1
当股价坐上过山车
基本满意。
十四年前，曾任我国石油董事长的蒋洁敏在接受央视采访时这样表示，彼时的我国石油的确能撑得起这个评价。
2007年十一月五日，我国石油在A股风光上市，首日开盘价一度被投资者推高到48.6元/股，也用71181亿元的市值成为全球第一大市值公司。
殊不知，这家昔日里全球第一市值的公司，却在十四年后被一家制造动力锂电池的厂商在市值上所超越。
据我国能源报报道，就在去年十二月二十一日，CATL的股价涨幅超12%，当日收盘股价为325元/股，市值也随即达到了7571亿元。一周后，在十二月三十日，CATL股价涨幅达到10.39%，收盘股价为340元/股，市值也达到7920亿元，一举超越我国石油当日7558亿元的市值。
CATL和我国石油市值比较图，数据来源于Wind，连线出行制图
今年开年后，这样的涨势还在继续。一月四日收盘时股价实现高涨15.09%至404.1元/股，这之后，股价继续飞涨直至到一月七日，收盘股价达到413.23元/股，市值达到9626亿元的新高。
不过，就在CATL正向万亿市值冲锋之时，却被踩下了刹车。
一月七日，据宁乡公布微博称，当日晚间湖南邦普循环科技有限公司（简称湖南邦普）老厂车间发生爆炸起火事件。据企查查数据显示，该公司属于CATL控股的子公司。
作为当事方的CATL对此事故虽很快做出了回应，但由于这家公司重要负责CATL电池产业中回收部分的业务，受此影响CATL次日收盘时股价为404.5元/股，降幅达到2.11%，市值在一天内蒸发203.32亿元。
此后一周，股价的颓势继续延续。一月十一日股价继续走低，当日收盘价为390元/股，降幅为3.58%；期间虽有小幅反弹，但股价的降幅并没有得到缓解，在八天后收盘股价降到366.11元/股的低点，当日市值也跌至9000亿元以下。
到了一月二十日，CATL股价回涨至收盘价391.4元/股，涨幅一度达到了25.29%。在业内看来，这一回涨和前日其公布的专利有很大关系。
一月十九日，CATL公布了两项和固态电池相关的发明专利。据专利文件可以看到，这两项专利都和固态电解质相关，将有利于全固态电池的能量密度的发挥。自上月初蔚来推出150kWh固态电池包后，CATL这一专利成为这一领域又一进展。
CATL固态电解质相关专利信息，截图自企查查
受此消息的利好影响，此后几天CATL的股价一路走高，于一月二十二日重回400元股价，当日收盘价为408元/股，市值也重回9100亿元之上。
但很快，CATL的股价再次由于爆炸事件而陷入泥潭之中。
一月二十日晚间，德方纳米控股子公司曲靖市麟铁科技有限公司（下称德方纳米）公布通告称，当日上午其一个室外尾气吸收塔发生爆炸。据德方纳米曾披露资料显示，其公司在2014至2016年均为CATL的前五大供应商。此外，据企查查数据显示，CATL占其公司总股本的40%股权。
这之后，CATL虽然对此爆炸事故很快做出回应，并表示只是参股关系，未参和其公司的生产运营，但也没有挡住股价的下跌。
就在事故发生的下一周，CATL的股价再次下跌，自一月二十五日收盘时的396.95元/股降至一月二十九日收盘时的354.11元/股，降幅达到了4.27%，这也是CATL在上月股价的最低点。
而到了本月初，CATL股价继续走低。二月一日，其股价收盘价为350.33元/股。但随着CATL连发多个扩产通告后，及时将股价的下跌再次止住。自二月二日公布通告后，CATL股价开始回调，至二月四日收盘时，股价较二月一日股价已回涨38.17元/股。
至此，从CATL于去年十二月超越我国石油、股价也随即达到了413.23元/股的高点后，截至本月五日收盘其股价已上演了多次起伏，堪比坐上了过山车。
其股价的不稳定，或许也反映着CATL颇具挑战的现状。
2
CATL的内忧外患
在目前动力锂电池这个赛道上，已坐到头把交椅的CATL压力也不小。
去年十月，CATL公布了2020年第三季度财报，财报显示第三季度实现营收127亿元，同比上升了0.8%；实现净利润14.2亿元，同比上升4.24%。这也是CATL去年前三季度首次实现营收和净利润双上升。
虽然CATL在第三季度交了一份较为好看的成绩单，但也无法遮盖住前三季度的颓势。据财报数据显示，CATL2020年前三季度实现营业收入315.22亿元，同比下降4.06%；实现净利润36.82亿元，同比下降2.07%。
关于CATL去年前两季度的发展不利，和疫情不无关系。
随着去年年初疫情的爆发，去年上半年新能源汽车的产销量大幅降低。据我国汽车工业协会公布的数据显示，去年上半年新能源汽车产销量分别为39.7万辆和39.3万辆，分别同比下降36.5%和37.4%。
去年上半年突发疫情及政策影响导致新能源汽车销量集体下降，而动力锂电池装车量也随之下降，从而影响电池供应商收入。乘用车市场信息联席会秘书长崔东树曾对北京商报这样表示。
在外界看来，随着疫情逐渐被控制，其营收和净利润应该会得到回升。但关于CATL而言，事情并不是如此简单，曾作为立身之本的技术路线已摇摇欲坠。
早在2011年，CATL就在福建宁德市成立，但在彼时的动力锂电池赛道上，已然慢了许多，它前面已有比亚迪和国轩高科两个已实现自给自足的玩家。
作为CATL创始人的曾毓群自然也看到了这点，于是在公司创立之初，就另辟蹊径没有将当时市场普遍认可的磷酸铁锂路线作为主打路线，而是选择了成本更为高昂的三元锂路线。
就在曾毓群做出这个选择后，政策也帮了他一把。
在CATL成立的一年后，中央公布了《节能和新能源汽车产业规划（2012-2020年）》，规划提出到2015年，动力锂电池模块比能量要达到150Wh/kg以上，而在那时只有三元锂电池能达到这一指标。
于是，在政策红利的加速下，CATL于2017年借势超越了比亚迪和国轩高科，一举成为了动力锂电池行业的一哥。在这之后，CATL继续在三元锂电池方面做着研发，并在两年后推出并量产了811电池。
宝马iX3搭载的CATL811电池，图源CATL官微
简而言之，811电池即动力锂电池正极材料中镍、钴和锰三者配比为8:1:1的三元锂电池，这一电池可以将能量密度提升至170Wh/kg，并有效的提升装载此款电池的新能源汽车的续航里程。
811电池虽有诸多优点，但自推出后就一直备受质疑。
首先就是电池的安全性。据未来汽车日报报道，去年国内市场发生了超过20起新能源汽车自燃事故，这其中多为装载三元锂电的车型。而随着去年比亚迪和CATL的一场针刺试验，更将CATL的811电池的安全性送上舆论的焦点。
按照目前的技术，811电池系统做到不起火几乎不可能。假如要做到单体电芯不起火，估计会采用固态/半固态电池，或者较大地牺牲能量密度。新能源汽车行业专家傅振兴对车市物语这样表示。
除了安全性之外，三元锂电池目前的市场份额也在逐步被挤压。
据我国汽车动力锂电池产业创新联盟去年十一月公布的数据显示，2020年十一月，国内三元锂电池共计装车5.9GWh，同比累计下降8%；磷酸铁锂电池共计装车4.7GWh，同比累计上升上升13%。按照这个趋势，2021年磷酸铁锂的装机量大概率会超过三元锂电池。
正如如此，去年业内一度有传言称CATL会放弃811电池，CATL虽然对此进行辟谣，但三元锂电池的安全性和市场份额受挤压等内忧问题依然存在。
相比于内忧的困扰，关于CATL而言，外患或许更具有威胁。
其实，CATL前几年之所以可以坐到一哥位置上、并没有受到多大的威胁，还要得益于政策的扶持。
2015年，工信部推出动力锂电池白名单，国内新能源车企只有采用白名单中公司的电池才能获得补贴，进入白名单之中就有CATL。
借此，CATL在政策的扶持下驶入发展快车道。2019年，包括华晨宝马、宇通客车、中通客车、厦门金旅、北汽、中车集团、吉利在内的各个车企，CATL电池的装机比例都在90%以上。
但随着当年工信部取消了白名单，挡在外资动力锂电池公司面前的墙被推倒，这些公司就此进入国内市场再无阻碍。而作为国内动力锂电池行业一哥的CATL，首当其冲地迎来了LG化学、SK等外资电池公司的挑战。
据SNEResearch公布的数据显示，2020年一月至八月，LG化学的动力锂电池装机量占全球市场的15.9%，排名第一，CATL以15.5%的市场份额位居第二。这之后，CATL虽夺回2020年全球动力锂电池装机量第一的位置，但LG化学和松下依然在其身后紧追。
2020年全球动力锂电池装机量排名，数据来源于SNEResearch，连线出行制图
其实，随着CATL在市值上超越我国石油后，在业内看来一个新的能源时代就随之开启。但对目前的CATL而言，除了要面对自身内忧外患的问题之外，还要思考一个老问题如何继续稳住动力锂电池行业一哥地位？
3
新时代下，CATL拿什么稳住一哥地位？
关于许多竞争对手而言，汽车电池通常只是他们的几个业务领域之一。但对我们来说，一切都要围着电池转，我们必须成为这个领域的最强者。
在CATL创立不久，在被媒体问到关于公司及未来的思考时，曾毓群曾这样回答道。
但要让CATL做到这点，其实并不简单。
这是因为在新能源汽车行业自发展以来，就存在着一个惯例鸡蛋不会放在同一个筐里。简言之，就是任何一家车企并不会只选择一家动力锂电池厂商作为供应商，而是同时选择几家。
就拿TSLA为例，就目前其电池供应商就已经囊括松下、LG化学和CATL国际三大电池巨头。为保证其电池供应稳定，我们会选择多家电池供应商来供给电池。TSLACEO埃隆马斯克曾对媒体这样表示。
而作为国内动力锂电池行业头部公司的CATL，同样并不是车企的唯一选择。
大众2020年豪掷11亿欧元入股国轩高科，又选定万向一二三作为供应商；奔驰也投入千万欧元入股孚能科技。就连曾作为CATL的伯乐华晨宝马也在去年七月选择了亿纬锂能。
这背后的原因很简单，动力锂电池公司无法满足众多新能源车企的需求，为了实现生产，车企们不得不选择多家动力锂电池公司作为供应商。即使到了2021年，这样供需之间的不平衡依然存在。
未来5年，锂电产业市场将迎来井喷期，快速进入到TWh时代。
就在上月召开的我国电动汽车百人会云论坛上，曾毓群曾给出了这样的判断。在他看来，2021年开始全球锂电池行业将会进入到一个全新的时代，需求会有明显的提升，但反观供给端，目前全产业链的产量供给上升相对较慢，有效供给不足。
换句话说，随着新能源汽车行业的快速发展，也让动力锂电池行业进入到一个新的时代，但行业的基本规则并没有改变满足更多车企的需求，来抢夺更多市场。
而从今年初开始，众多新能源车企关于动力锂电池的需求就已呈现出井喷式上升。
TSLA国产ModelY强势登陆国内市场，由于超预期降价一度导致官网瘫痪；紧接着，蔚来公布了新车型ET7，据蔚来联合创始人秦力洪对媒体表示，ET7订单量也超过预期。在之后，智己汽车也公布了自己的新车型，并开放预订。
TSLA国产ModelY和蔚来ET7，图源TSLA/蔚来官微
除此之外，像小鹏、威马、零跑等国内新能源车企、宝马、奔驰及奥迪等传统燃油车车企也都会在2021年推出旗下的诸多新车型。
从TSLA、蔚来，再到小鹏、宝马等车企的高速放量，都在增大CATL为代表的动力锂电池厂商的电池供给压力。据高工锂电机构统计，2021年国内新能源汽车销量预期上调至197万辆，同比增速将超过52%，对应动力锂电池装机量达97GWh。
为了满足更多车企的需求和抢占市场，CATL等动力锂电池公司们纷纷开始了扩产运动。
就在本月初，CATL就公布通告称，将在四川宜宾、广东肇庆和福建宁德投资建设动力锂电池基地及动力储能项目，合计投资总计290亿元。而在2020年十二月底，CATL宣布，投资390亿在福建福鼎、四川宜宾、江苏溧阳三地增产扩产。短短几个月，就大手笔拿出近680亿元扩充产量。
紧接着，比亚迪也公布通告表示，将分别以现金的方式对旗下的子公司进行增资扩产。
除了头部动力锂电池公司在扩产上进行加速，它们身后的动力锂电池厂商们也开始奋力紧追。
上月，中航锂电宣布投资50亿元、规划产量为10GWh的项目即将迎来正式投产，二期项目规划已在进行中。而在去年，国轩高科柳州10GWh动力锂电池生产基地也开始动工；蜂巢能源宣布投资155亿元在欧洲建立24GWh电池厂。
然而，就在CATL等动力锂电池厂商做着扩产的同时，也开始发觉仅仅通过原来的扩产办法很难赢得更多市场，因为从去年开始已有很多新能源车企已不甘被电池厂商卡住脖子，开始亲自下场布局电池业务。
去年九月，马斯克在TSLA的电池日上公布了旗下的新能源计划，并表示在两到三年后，当实现自给自足后，不排除向外输出电池产品。再到今年，蔚来、智己汽车和广汽新能源均已推出的旗下新电池技术，连线出行曾在《TSLA、蔚来、广汽的1000公里续航电池，是真技术还是新噱头？》一文中进行了详细阐述。
虽然像蔚来、智己汽车等车企及品牌目前在电池方面，还在和CATL等动力锂电池厂商合作，但在这些车企摸透电池生产工艺后，很大概率会真正自研电池，就像TSLA那样，这样可以让成本降到更低。一位动力锂电池行业从业者对连线出行表示。
正因这样，CATL为了在新的时代下，继续稳住动力锂电池行业的一哥地位，不再仅对动力锂电池业务进行继续布局和研发，也开始向其他业务开始拓展。
据北京商报报道，自去年开始CATL投资了包括同类电池厂商，并涉足上游电池原材料端、证券、汽车制造、人工智能及自动驾驶等领域。而在今年一月，CATL还参和了人工智能芯片公司地平线的C+轮融资。
CATL投资地平线信息，截图自企查查
在业内看来，CATL开始向供应链上下游及新兴科技领域投资并不意外，参和投资和布局其他领域业务不仅可以稳固供应、平摊风险，也能提升其在行业中的竞争力。
现在来看，随着新能源汽车行业的快速发展和普及，可以确定的是，CATL市值超越我国石油并不是发展的终点，而是一个新的起点。只不过，CATL要想在新能源时代下继续稳坐一哥位置，就要跟着时代变化随时主动出击。
