难承钴价跌势 华友钴业终止投资境外钴矿

继嘉能可计划在年底关停其Mutanda铜钴矿项目之后，这家国内最大的钴产品加工企业也有了动作。

8月15日晚，华友钴业（603799）发布公告，考虑到市场环境发生较大变化，钴产品价格大幅下跌，盈利能力大幅下降，公司决定终止投资境外子公司华友国际矿业（香港）有限公司。

追本溯源。2017年12月15日，华友钴业同意华友国际矿业与Summit Reward、三盛公司及Lucky Resources签署《合作协议》，华友国际矿业以6630万美元收购 Summit Reward 持有的 LuckyResources的51%股份。

资料显示，Lucky Resources拥有采矿证的矿山资源储量，按照331+332+333*65%计算，铜不低于40万吨、钴不低于2万，Lucky Resources估值为1.3亿美元。协议签署以来，相关矿山补充勘探工作已经基本结束，后续将进入开发阶段。

2017年底，正值估价向上增长趋势，当年华友钴业实现了净利润18.96亿元，同比增长2637.7%的爆发式增长。瞄准这一市场行情，华友钴业强化布局国际钴矿资源，先是拟5006万收购NZC公司14.76%股权；又花4.38亿收购Lucky Resources 51%股权。

然而《合作协议》签署后，市场环境大变，2018年钴价经历暴涨后开始下滑。华友钴业2018年净利润15.28亿元，同比下滑19.38%，其中钴产品营收95.80亿元，占比66%，毛利贡献率80.9%，同比下滑下降7.8%。

同时，截至目前还有剩余85%约 5635.5 万美元股权转让款尚需支付，后续开发还需投入大额资金，且矿山项目开发周期较长，结合公司目前财务情况等等，公司拟终止该项合作。

总结来说就是形势不妙，资金紧张。

不过继嘉能可计划停产之后，估价开始回暖。根据业内报价，8月14日钴价约为26.67万元/吨、8月15日26.8万元/吨，日涨幅为0.50%，周涨幅为14.06%。相关上市公司股价也有所涨幅。不过业内人士认为，即使短期内钴价回升也不会对今年的动力电池行业有太大影响。

GGII分析认为，由于三元高镍低钴化，国内企业加速海外钴矿开采布局，以及期货市场炒作情绪消退等因素叠加，电解钴价格将在2019年延续下滑趋势，考虑到钴资源市场边际不稳定因素，预计三四季度钴价将维持在23-23.5万元/吨。

除了估价下跌这一方面，2019年华友钴业进行了多起兼并购事件，同时构成了资金链紧张。

5月30日，华友钴业发布了巴莫科技与华友衢州收购预案（修订稿），拟32亿元巴莫科技100%股权，8.624亿元收购华友衢州15.68%股权。

5月31日，华友钴业拟通过全资子公司华友新能源衢州以7.73亿元收购华海新能源99.01%的股权，收购完成后，华友新能源衢州将拥有其100%股权。华海新能源主要负责建设、运营、销售新能源锂电三元材料前驱体项目。

截至2019年一季度，华友钴业总资产205亿元，净资产75亿元，Q1营收44亿元，同比增长28.28%，净利润12,36万元，同比下滑-98.55%。

《合作协议》终止后，华友国际矿业向 Summit Reward 或其指定第三方应无偿转让华友国际矿业持有 Lucky Resources 的51%的股权；Summit Reward退还股权转让款。

华友钴业表示，公司终止本次对外投资有利于公司进一步提高资金使用效率、聚焦提升经营效益，不会对公司财务状况和经营状况产生重大影响，不存在损害公司和中小股东利益的情形。